Les stratégies de volatilité minimale sont un moyen de rechercher une plus grande stabilité des actions, ce qui peut aider les investisseurs à rester sur les marchés à long terme.
Une volatilité sévère teste même les investisseurs les plus disciplinés. Le marché haussier le plus long des actions américaines a cessé cette année alors que les inquiétudes liées à COVID-19 ont envahi les marchés financiers du monde entier. La volatilité des actions a bondi, le S&P 500 a plongé de plus de 30% et les actions ont été vendues sans discrimination, quelle que soit leur région ou leur secteur.
Beaucoup se retrouvent avec des questions tourbillonnant sur l’argent économisé pour la retraite, une nouvelle maison ou les études collégiales d’un petit-enfant. C'est seulement humain de ressentir la douleur des pertes plus sévèrement que les joies des gains. En finance comportementale, ce concept est appelé «aversion aux pertes». Face à de fortes baisses, il est facile d’envisager de se retirer des actifs risqués tels que les actions et de se diriger vers des paradis tels que les espèces. Mais cette approche a également un coût potentiel: l'histoire montre que les investisseurs qui tentent de chronométrer le marché quittent fréquemment les actions après une perte importante, pour ne manquer que le rebond potentiel.
Bien que les fluctuations du marché puissent être difficiles à avaler, nous pensons que les investisseurs ont de meilleures chances d'atteindre leurs objectifs financiers s'ils s'en tiennent à un plan à long terme. D'un point de vue comportemental, une volatilité plus faible est plus facile à supporter pour la plupart des investisseurs – et à rester sur le marché. Les stratégies de volatilité minimale telles que le FNB iShares Edge MSCI Min Vol USA (USMV) ont également produit des rendements comparables à ceux du marché au fil du temps, même en mettant l'accent sur la réduction des risques (voir ci-dessous).
Tout tourne autour des mathématiques de la perte.
Perdre moins peut conduire à gagner plus
Prenez un investisseur hypothétique qui commence avec 1 $. Leur timing n'a pas eu de chance et le marché a chuté de 50%. Pour récupérer les 50 cents perdus et revenir à 1 $, les cours des actions doivent maintenant doubler – un grand trou à partir duquel creuser. Limiter les baisses peut aider à empêcher les investisseurs de baisser jusqu'à présent en premier lieu et à avoir besoin de moins pour se redresser lorsque les marchés se retournent.
Les stratégies de volatilité minimale ont atténué les pertes
Les portefeuilles à volatilité minimale maintiennent une exposition aux actions, de sorte que les investisseurs ont toujours la possibilité de participer à des rallyes. La différence est qu'ils investissent dans des actions qui, individuellement ou globalement, peuvent présenter un risque historiquement plus faible, tout en se diversifiant entre les secteurs. En conséquence, ces portefeuilles ont eu tendance à baisser moins que le marché pendant les périodes négatives (c'est-à-dire la capture à la baisse) tout en continuant à participer pendant les périodes positives (à savoir la capture à la hausse). Au fil du temps, les stratégies de volatilité minimale ont généré un risque moindre avec des rendements similaires à ceux du marché en général.
Volatilité minimale: une stratégie qui a fonctionné sur divers marchés
Les avantages potentiels des stratégies de volatilité minimale ne se limitent pas aux actions américaines à grande capitalisation; ils s'appliquent à d'autres marchés développés, ainsi qu'aux marchés émergents et aux petites capitalisations américaines. Comme le montre le graphique ci-dessous, ces stratégies ont démontré une meilleure performance que leurs homologues du marché à long terme, avec un risque considérablement moindre. Pour être clair, ces stratégies visent à réduire le risque et non à fournir des rendements excessifs. En d'autres termes, les stratégies de volatilité minimale à l'international et à petite capitalisation permettent aux investisseurs de constituer des portefeuilles mondiaux tout en visant la réduction des risques, y compris des marchés qu'ils pourraient autrement trouver trop risqués.
Personne ne peut prédire quand les marchés deviendront cahoteux, mais les investisseurs peuvent être mieux préparés à endurer la course. Les stratégies d'actions à volatilité minimale ont produit des rendements comparables à ceux du marché avec une volatilité réduite sur des cycles de marché complets, agissant comme un outil précis pour renforcer la résilience dans une allocation stratégique d'actions.
Holly Framsted, CFA, est le chef des ETF factoriels américains au sein du groupe d'investissement ETF et indiciel de BlackRock et contribue régulièrement à Le blog. Joseph Nelesen, Ph.D., directeur et Priya Panse, associée ont contribué à ce poste.
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Rien ne garantit que la performance sera améliorée ou que le risque sera réduit pour les fonds qui cherchent à fournir une exposition à certaines caractéristiques d'investissement quantitatives («facteurs»). L'exposition à ces facteurs d'investissement peut nuire à la performance dans certains environnements de marché, peut-être pendant de longues périodes. Dans de telles circonstances, un fonds peut chercher à maintenir son exposition aux facteurs d'investissement ciblés et à ne pas s'adapter à différents facteurs cibles, ce qui pourrait entraîner des pertes. Les Fonds iShares à volatilité minimale peuvent connaître une volatilité plus que minimale, car rien ne garantit que la stratégie de l’indice sous-jacent visant à réduire la volatilité réussira.
La diversification et l'allocation d'actifs peuvent ne pas protéger contre le risque de marché ou la perte de capital.
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