Le produit intérieur brut réel révisé a augmenté de 2,1%
taux annualisé au quatrième trimestre, inchangé par rapport à l'estimation initiale
publié en janvier, et au même rythme qu'au troisième trimestre. Mesuré à partir de
quatrième trimestre 2018 au quatrième trimestre 2019, le produit intérieur brut réel a augmenté
2,3% contre 2,5% pour les quatre trimestres 2018 (voir graphique du bas).
Pour l'année civile 2019, le produit intérieur brut réel a augmenté de 2,3%, le plus lent
rythme depuis 2013.
La croissance au quatrième trimestre a été tirée par des gains dans la consommation
dépenses publiques, et une forte baisse des importations qui sont utilisées dans le
calcul du produit intérieur brut réel. Exportations et investissements résidentiels réalisés
petites contributions pendant l'accumulation des stocks et l'investissement des entreprises
diminue.
La hausse des prix à la consommation est restée modérée au quatrième
trimestre. Dans l'ensemble, le rapport suggère que l'économie américaine continue de croître à un rythme
rythme modeste et reste fortement tributaire des consommateurs.
Les dépenses de consommation ont ralenti au quatrième trimestre, augmentant
à un rythme de 1,7 pour cent après des gains solides de 3,1 pour cent et 4,6 pour cent en
les troisième et deuxième trimestres, respectivement. La décélération a été généralisée
avec des dépenses en biens durables en hausse de 2,6% contre 8,1% au troisième
trimestre, les dépenses en biens non durables en baisse de 0,3% contre 3,9%
et les services gagnent 2,2% contre 2,2% auparavant. Consommateur
les dépenses ont contribué à 1,2 point de pourcentage des 2,1% réels bruts
taux de croissance du produit intérieur (voir graphique du haut).
L'investissement fixe des entreprises a chuté à 2,3% en rythme annualisé
taux au quatrième trimestre, la troisième baisse trimestrielle consécutive. Au annualisé
taux, la baisse a été entraînée par une baisse de 8,1% des dépenses en structures alors que
les dépenses d'équipement ont diminué à un rythme annuel de 4,4%, la troisième baisse
les quatre derniers trimestres. L'investissement dans la propriété intellectuelle a augmenté de 4,0%
après un rythme de 4,7% au troisième trimestre; le gain s'étend à 12, le
nombre d'augmentations trimestrielles consécutives des investissements dans la propriété intellectuelle
des produits. Dans l’ensemble, l’investissement réel des entreprises a soustrait 0,20 point de
croissance réelle du produit intérieur brut par rapport à une réduction de 0,31 point de
le troisième trimestre (voir le graphique du haut).
L'investissement résidentiel, ou le logement, a augmenté à un rythme de 6,2%
au quatrième trimestre, contre 4,6% au trimestre précédent. Logement
a augmenté pendant deux trimestres consécutifs après avoir diminué au cours des six trimestres précédents
et huit des neuf derniers trimestres. Investissement résidentiel ajouté 0,21
points de pourcentage de la croissance du produit intérieur brut réel au quatrième trimestre
(voir le graphique du haut). Malgré les gains récents, l'investissement résidentiel peut ne pas
contribuer de manière significative à la croissance future, car l’inventaire des maisons neuves
la vente et l’offre des mois reste élevée.
L'accumulation des stocks par les entreprises s'est poursuivie au quatrième
trimestre mais à un rythme nettement plus lent par rapport au troisième trimestre, soustrayant
0,98 point de pourcentage par rapport à la croissance du quatrième trimestre (voir le graphique du haut).
Le commerce net a eu un impact positif important sur le calcul de
croissance réelle du produit intérieur brut au quatrième trimestre, en ajoutant 1,53
points de pourcentage. Les exportations réelles ont augmenté à un rythme de 2,0%, ajoutant 0,24
points de pourcentage de la croissance globale (voir le graphique du haut) tandis que les importations réelles ont diminué
à un taux de 8,6 pour cent, ajoutant un énorme 1,29 points de pourcentage (voir en haut
graphique) dans le calcul du produit intérieur brut réel. La structure des échanges est
probablement perturbé par des perturbations de la politique commerciale, actuelles et menacées,
suggérant que la contribution significative de la baisse des importations ne
être répété.
Les dépenses publiques ont augmenté à un taux annualisé de 2,6% en
quatrième trimestre par rapport à une augmentation de 1,7% au troisième trimestre, contribuant
0,46 point de pourcentage à la croissance contre une contribution de 0,30 point de pourcentage
le trimestre précédent (voir le graphique du haut). Les dépenses fédérales de défense ont augmenté de 5,3%
tandis que les dépenses fédérales non liées à la défense ont augmenté de 1,7%. Explosion des déficits fédéraux
restent l'un des risques les plus importants pour les perspectives à moyen et long terme
pour l'économie.
Ventes finales réelles aux acheteurs privés nationaux, un élément clé
mesure de la demande intérieure privée, a augmenté à un maigre 1,4 pour cent annualisé
au quatrième trimestre, en baisse par rapport à un rythme de 2,3% au troisième trimestre. le
Le gain au quatrième trimestre a été le rythme le plus lent depuis 2015 (voir graphique du bas). Plus de
Au cours des quatre derniers trimestres, le rythme de croissance a été de 2,2%, soit le troisième
rythme trimestriel et le plus lent depuis 2013 (voir graphique du bas).
Du côté des prix, les prix à la consommation – les dépenses de consommation personnelle
indice des prix – a augmenté de 1,3% au quatrième trimestre, légèrement plus lentement
que le rythme de 1,5% au troisième trimestre. Au cours des quatre derniers trimestres,
l'augmentation est de 1,4%, identique aux deux trimestres précédents. Pour le noyau
les prix à la consommation, qui excluent les composants volatils des aliments et de l'énergie, l'indice
augmenté de 1,2%, contre 2,1% au trimestre précédent. Pendant le dernier
quatre trimestres, les prix à la consommation de base ont augmenté de 1,6% contre 1,7%
trimestre précédent. Les augmentations des prix à la consommation de base sont inférieures à 2% et
semble peu susceptible d'accélérer considérablement au cours des prochains trimestres.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint AIER en 2013 après plus de 25 ans d'études de marchés économiques et financiers à Wall Street. Bob était auparavant chef de la stratégie d'actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d'investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des principes fondamentaux ascendants. Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université Fordham et d'un BS en commerce de l'Université Lehigh.
