Le pivot de la Banque du Canada est enfin arrivé.
Après des années passées à augmenter puis à maintenir les taux d'intérêt à un niveau élevé, la Banque du Canada a abaissé son taux directeur de 25 points de base mercredi, signalant une nouvelle période de reprise et de croissance.
Compte tenu de la déclaration conciliante de la banque centrale, une nouvelle baisse des taux est probable en juillet.
Il s'agit du premier changement de taux de la Banque du Canada depuis juillet de l'année dernière et de la première réduction de taux en plus de quatre ans. La réduction des taux intervient alors que les principales banques centrales du monde, l'inflation ayant été largement maîtrisée, se lancent dans un nouveau régime de politique monétaire plus accommodante pour stimuler la demande et la croissance.
La Banque du Canada avait de nombreuses raisons de se lancer dans un nouveau cycle de baisses de taux : les mesures d’inflation globale et sous-jacente sont tombées en dessous de 3 pour cent, la croissance est restée stable et le chômage est en hausse.
Compte tenu de la déclaration accommodante de la banque centrale qui reconnaît ses progrès significatifs en matière d'inflation, une nouvelle baisse des taux est probable en juillet. Tant que l’inflation poursuit sa tendance à la baisse, nous prévoyons au total trois autres baisses de taux cette année, ce qui ramènerait le taux directeur à 4 % d’ici la fin de l’année.
À 4,75 pour cent, le taux directeur reste plus que suffisamment restrictif. Notre règle de Taylor modifiée indique que, sur la base d'une diminution de la croissance potentielle et d'un réalignement du marché du travail qui ramène le taux de chômage d'équilibre à 5,4 %, un taux directeur inférieur à 4 pour cent serait approprié jusqu'à ce que l'économie revienne à son rythme normal. pieds.
Même si une seule baisse des taux ne relancera pas l’économie du jour au lendemain, elle signale aux consommateurs et aux entreprises le début d’un cycle de réduction progressive des taux au cours des 18 prochains mois. La reprise peut commencer dès maintenant et atteindre son plein essor l’année prochaine.
Dans son communiqué, la Banque du Canada a souligné que l'inflation sous-jacente avait continué de diminuer. L'indice global des prix à la consommation est tombé à 2,7 pour cent en avril, marquant quatre mois consécutifs d'inflation sous la barre des 3 pour cent et dans les limites du taux préférentiel de la banque centrale.
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Plus important encore, la mesure préférée de la banque centrale pour l'inflation sous-jacente est tombée en dessous de 3 pour cent. Les hausses de prix ne sont plus généralisées. De toute évidence, la politique monétaire a fonctionné.
L'immigration ralentit avec de nouvelles restrictions sur les résidents temporaires, ce qui limitera la croissance démographique et contribuera à empêcher les prix de l'immobilier de trop grimper cette année.
La Banque du Canada a mené le G7 dans le cycle de hausse des taux en 2022 ; Aujourd’hui, c’est à nouveau elle qui ouvre la voie, cette fois avec des baisses de taux. La Banque d’Angleterre, la Réserve fédérale et la Banque de réserve d’Australie devraient toutes emboîter le pas et commencer à réduire leurs taux dans les prochains mois.
La divergence avec la Réserve fédérale entraînera un affaiblissement du dollar canadien, mais l'effet sera temporaire jusqu'à ce que la Fed entame son cycle de baisse des taux, et il vaudra la peine d'aider l'économie à redémarrer.
