Dans quelle mesure la reprise du marché du travail COVID a-t-elle été équitable ?

L’un des deux objectifs de politique monétaire du système de réserve fédérale – la moitié de notre double mandat – est de viser un « emploi maximum ». Cependant, les résultats sur le marché du travail ne sont pas monolithiques, et différents groupes démographiques et économiques connaissent des résultats différents sur le marché du travail. Dans cet article, nous analysons l’hétérogénéité des taux d’emploi par race et origine ethnique, en nous concentrant sur la récession COVID-19 de mars-avril 2020 et ses conséquences. Nous constatons que les écarts démographiques en matière d’emploi ont temporairement augmenté au début de la pandémie, mais se sont rétrécis au printemps 2022 pour se rapprocher de leur niveau de 2019. Dans le deuxième article de cette série, nous nous concentrerons sur l’hétérogénéité des taux d’inflation, la deuxième partie de notre double mandat.

Nous nous concentrons sur le ratio emploi-population (EPOP) pour les travailleurs d’âge très actif, tel que rapporté par le Bureau of Labor Statistics, en tant que mesure de l’état du marché du travail pour un groupe donné. Il s’agit du rapport entre le nombre de personnes âgées de 25 à 54 ans dans chaque groupe qui sont employées (y compris les travailleurs autonomes) et le nombre total de personnes de cette tranche d’âge dans ce groupe. Une mesure alternative pourrait être le taux de chômage ; cependant, il ne prend en compte que les personnes sans emploi mais à la recherche d’un emploi et omet les personnes qui ont actuellement renoncé à chercher du travail mais qui pourraient reprendre le travail lorsque les conditions économiques s’amélioreront. Une littérature abondante suggère que ces personnes sont une partie importante de la dynamique du marché du travail. En revanche, l’EPOP comptabilise les personnes qui abandonnent puis reviennent sur le marché du travail pour des raisons économiques. Un problème possible avec l’EPOP calculé pour l’ensemble de la population adulte – ainsi qu’avec d’autres mesures du marché du travail – pourrait être si, au fil du temps, les gens passent plus de temps à faire des études ou à prendre leur retraite tôt, ou si la composition par âge de la population change. Par conséquent, nous considérons l’EPOP uniquement pour les travailleurs d’âge très actif – ceux entre 25 et 54 ans – qui ont généralement terminé leurs études et qui travailleraient dans des circonstances normales. En effet, ce groupe d’âge tend à être fortement lié à l’emploi ; en février 2020, à la veille de l’arrivée du COVID, ce groupe avait un ratio EPOP de plus de 80 %.

Le graphique ci-dessous présente la trajectoire du ratio EPOP pour l’Américain moyen. Nous constatons qu’au début de la récession du COVID-19 en mars 2020, les taux d’emploi ont chuté – sur huit travailleurs d’âge très actif employés en février 2020, seuls sept étaient encore employés en avril. Cependant, les taux d’emploi ont fortement rebondi après la fin de la première vague de COVID et des confinements associés, récupérant plus de 6 emplois perdus sur 10 parmi les travailleurs d’âge très actif d’ici la fin de l’année. En mai 2022, les taux d’emploi des travailleurs dans la force de l’âge sont revenus en moyenne à leurs niveaux d’avant la COVID d’environ 80 %.

Le ratio emploi-population remonte aux niveaux d’avant la pandémie

Source : Bureau des statistiques du travail.
Notes : Non désaisonnalisé. Population âgée de 25 à 54 ans. La zone ombrée indique une période désignée comme une récession par le National Bureau of Economic Research.

En ce qui concerne l’hétérogénéité démographique des taux d’emploi, le graphique ci-dessous présente les écarts entre les taux d’emploi des Américains blancs, noirs, hispaniques et asiatiques par rapport au taux d’emploi moyen que nous avons vu dans le graphique précédent. Comme il s’agit d’écarts par rapport à la moyenne, si chaque groupe démographique connaissait la même dynamique d’emploi que la moyenne, nous nous attendrions à voir les tendances des écarts ressembler à des lignes horizontales, plutôt que de voir des pointes à la baisse prononcées pendant la COVID-19 récession. Toute autre pointe à la baisse que nous observons proviendrait de certains groupes souffrant d’une récession plus grave que la moyenne nationale.

La récession de la COVID-19 a creusé les écarts d’emploi démographiques de manière grave mais temporaire

Source : Bureau des statistiques du travail.
Notes : Non désaisonnalisé. Catégories démographiques non mutuellement exclusives. Population âgée de 25 à 54 ans. La zone ombrée indique une période désignée comme une récession par le National Bureau of Economic Research.

Nous observons que la récession du COVID-19 a affecté les écarts de taux d’emploi des Noirs et des Hispaniques américains par rapport à la moyenne nationale. En février 2020, juste avant l’arrivée du COVID, les Noirs et les Hispaniques américains étaient, respectivement, environ 4 % et 2 % moins susceptibles d’être employés que l’Américain moyen (encore une fois, sur la base d’un taux d’emploi de 80 % pour les personnes d’âge très actif). travailleurs à l’époque). Au début de la pandémie, les Noirs et les Hispaniques américains étaient disproportionnellement susceptibles de perdre leur emploi, ce qui a élargi ces écarts à 6 % ou plus pour les Noirs et les Hispaniques américains au creux de la récession du COVID-19. Cependant, au cours des mois suivants, ces écarts se sont rétrécis jusqu’en mai 2022, l’écart hispanique était presque revenu à ses niveaux d’avant la pandémie, tandis que l’écart noir américain était encore plus petit qu’il ne l’était juste avant la pandémie. En mai 2022, les Noirs américains dans la force de l’âge étaient 3,3 points de pourcentage moins susceptibles d’être employés que les Américains blancs, tandis qu’en février 2020, ils étaient 4,4 points de pourcentage moins susceptibles d’être employés. De même, l’écart d’emploi entre les Hispaniques et les Blancs s’élevait à 2,6 points de pourcentage en mai 2022, contre 2,3 points de pourcentage à la veille de la pandémie.

Ainsi, à la fois dans l’ensemble et en regardant individuellement par groupes démographiques, l’image du marché du travail américain incite à un optimisme prudent. Contrairement au lendemain de la Grande Récession, lorsque les taux d’emploi ont mis près d’une décennie pour revenir à leur sommet d’avant la récession, à la fois en moyenne et pour les groupes moins favorisés, les taux d’emploi sont presque revenus à leurs niveaux d’avant la COVID dans les deux ans suivant le début de la pandémie. La résilience relative du marché du travail après le COVID témoigne des différents impacts des chocs externes majeurs mais temporaires par rapport aux défaillances des marchés financiers qui génèrent un ralentissement prolongé de l’activité économique.

Il est intéressant et important de se demander comment les écarts démographiques des taux d’emploi pourraient évoluer à l’avenir. Plusieurs études suggèrent que les augmentations des taux d’intérêt ont des effets hétérogènes sur les taux d’emploi des différents groupes démographiques, les taux d’emploi des Noirs américains diminuant davantage que les taux d’emploi des Américains blancs, en particulier sur des marchés du travail déjà tendus. Par conséquent, la récente hausse des taux d’intérêt pourrait annuler une partie du resserrement que nous avons observé dans cet article. Cependant, il est important de noter que la hausse actuelle des taux d’intérêt survient à un moment où les écarts démographiques dans les taux d’emploi sont à certains de leurs niveaux les plus bas depuis des décennies. Nous continuerons de surveiller les disparités du marché du travail à mesure que l’économie et les politiques continuent d’évoluer.

Données du graphique

photo : portrait de Ruchi Avtar

Ruchi Avtar est analyste de recherche dans les études sur la croissance équitable au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Photo : portrait de Rajashri Chikrabarti

Rajashri Chakrabarti est responsable des études sur la croissance équitable au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Photo: portrait de Maxime Pinkovski

Maxim Pinkovskiy est conseiller en recherche économique pour les études sur la croissance équitable au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Comment citer cet article :
Ruchi Avtar, Rajashri Chakrabarti et Maxim Pinkovskiy, « Dans quelle mesure la reprise du marché du travail COVID a-t-elle été équitable ? », Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street30 juin 2022, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2022/06/how-equitable-has-the-covid-labor-market-recovery-been/.


Clause de non-responsabilité
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