Des preuves supplémentaires de la désinflation et du retour de la stabilité des prix sont les principaux enseignements des données sur l'inflation publiées jeudi, l'indice des prix à la consommation ayant augmenté de 0,2 % en septembre et de 2,4 % sur un an.
L'indice des prix à la consommation aux États-Unis a augmenté de 0,2 % en septembre et de 2,4 % sur un an.
Les principaux catalyseurs de la modeste hausse de l’inflation totale ont été la baisse de 1,9 % des prix de l’énergie et la baisse de 4,1 % des prix de l’essence.
Le rythme moyen de l’inflation sur trois mois se situe désormais au niveau confortable de 2,4 %, reflétant les meilleures perspectives d’inflation de l’économie au cours des trois dernières années.
Tout aussi encourageant a été l'assouplissement des composantes immobilières de l'indice. Le logement et le logement ont augmenté de 0,2% et les séries de loyers équivalents des propriétaires sensibles aux politiques ont augmenté de 0,3%.
Alors que le décalage des loyers commence à apparaître dans l’indice – nous savons grâce aux données en temps réel que les loyers baissent depuis un certain temps – cet assouplissement exercera une pression à la baisse supplémentaire sur l’inflation globale et ouvrira la voie à de nouvelles baisses de taux d’ici la Réserve fédérale.
L'inflation sous-jacente hors composantes volatiles alimentaires et énergétiques a augmenté de 0,3%, principalement en raison de la rigidité persistante des prix du secteur des services, qui ont augmenté de 0,4% sur le mois.
Une augmentation de 1,1 % dans l'habillement, une augmentation de 0,2 % dans les véhicules neufs, une augmentation de 0,3 % dans les automobiles d'occasion, une augmentation de 3,2 % dans les tarifs aériens et une augmentation de 0,4 % dans les coûts des soins médicaux ont également contribué.
Sur une base annuelle, l'inflation sous-jacente a augmenté de 3,3 %. Les prix des denrées alimentaires ont augmenté de 0,4 %, tandis que les coûts du logement et de la nourriture représentent ensemble plus de 75 % de l'augmentation totale de l'inflation sur le mois.
Regarder vers l'avenir
Les ouragans Hélène et Milton fausseront les données sur la croissance, l’inflation et l’emploi du quatrième trimestre.
À ce stade, le rapport sur l’emploi d’octobre montrera très probablement une croissance stable ou négative de l’emploi total et une augmentation du chômage, à tel point que nous ne pourrons probablement pas avoir un aperçu clair des principales séries de données économiques avant la fin de cette année ou au début de l’année prochaine. année.
La forte augmentation des inscriptions au chômage jeudi était liée aux distorsions liées aux ouragans et constituait la pointe de la lance en ce qui concerne les distorsions des données économiques critiques que ces catastrophes naturelles entraîneront à court terme.
Les perturbations dans les transports et les chaînes d'approvisionnement causées par les deux tempêtes, ainsi que la volatilité des prix mondiaux du pétrole, entraîneront temporairement une hausse de l'inflation globale en octobre et novembre.
Implications politiques
La Réserve fédérale est tout à fait consciente de ces distorsions et a tendance à ignorer l’impact temporaire des catastrophes naturelles et la volatilité des prix sur les marchés pétroliers.
En outre, les catastrophes naturelles du passé freineront l’activité économique à court terme, puis la stimuleront une fois la reconstruction commencée.
Même si nous sommes conscients que la destruction des coûts irrécupérables et la reconstruction inspirée par l’assurance ne représentent pas ce que l’on appelle la croissance réelle, elles affecteront les calculs du produit intérieur brut, les estimations de l’emploi total et les agrégats d’inflation au cours des trois à six prochains mois.
Nous sommes convaincus que ni les données d’inflation de septembre ni les catastrophes naturelles ne perturberont la politique monétaire. La Réserve fédérale reste sur la bonne voie pour réduire son taux directeur de 25 points de base le mois prochain et le fera probablement à nouveau en décembre.
Les plats à emporter
La désinflation continue d’être le principal argument ressortant des données américaines sur l’inflation. Avec une hausse de l'indice des prix à la consommation de 2,4 % et de 2,3 % de l'indice des dépenses de consommation personnelle, il est approprié que la Fed assouplisse son taux directeur restrictif jusqu'à la fin de l'année.
La stabilité des prix a été rétablie et les décideurs politiques souhaitent ramener le taux directeur des fonds fédéraux à neutre, ce qui, selon la Fed, se situe actuellement à 2,9 %.
Apprenez-en davantage sur les perspectives de RSM sur l’économie et le marché intermédiaire.
Mais à court terme, la volatilité des prix du pétrole et les récentes catastrophes naturelles fausseront temporairement les chiffres de l’inflation. Ces distorsions ajouteront à l’incertitude quant à l’évolution de la croissance, de l’emploi et de l’inflation.
Nous nous attendons à ce que la Fed garde le cap sur la préservation du plein emploi dans un contexte de stabilité générale des prix, ce qui laisse présager une nouvelle réduction des taux d’intérêt cette année.
