Dans l’analyse du secteur de l’énergie de cette semaine, nous examinons le paysage de la demande de carburéacteur, les rapports sur les bénéfices du quatrième trimestre des sociétés pétrolières et gazières et le premier producteur de pétrole et de gaz en Amérique du Nord à émettre une obligation liée à la durabilité.
La demande énergétique de l’aviation augmentera en 2022
Les voyages aériens mondiaux ont augmenté la semaine dernière pour la première fois en 2022, ce qui soulève des questions sur ce à quoi ressemblera la demande énergétique de l’industrie aéronautique dans un avenir proche. Alors que la capacité mondiale des compagnies aériennes est encore bien en deçà des niveaux de 2019, elle devrait augmenter en 2022 malgré les fluctuations en cours, et le secteur de l’énergie devrait être prêt pour une augmentation de la demande.
Premièrement, la demande de carburéacteur reste extrêmement vulnérable aux changements de la pandémie. Les voyages en avion, en particulier les voyages en avion internationaux, sont la première chose à être annulée lorsqu’une nouvelle variante apparaît. Janvier a vu d’innombrables vols annulés à mesure que omicron se répandait.
Et l’impact d’une vague de COVID-19 est durable. Au Canada, par exemple, WestJet a supprimé 15 % de ses vols en janvier et a fait une autre réduction de 20% en février, bien après le pic d’omicron, pour les vols ce mois-ci et le prochain, car le Canada exige que les passagers internationaux subissent un test PCR négatif à la fois avant le départ et certains à l’atterrissage. Le Canada a certaines des restrictions COVID-19 les plus strictes pour les voyages aériens, ce qui décourage les gens de prendre l’avion et fait baisser la demande.
Néanmoins, 2022 verra davantage de pays s’ouvrir aux visiteurs internationaux et s’adapter à la vie avec le COVID-19, augmentant la demande de voyages aériens long-courriers. Alors que nous devrions nous attendre à des baisses périodiques lorsque de nouvelles variantes se propagent, aucune ne sera aussi dramatique que l’ère pré-vaccinale.
De plus, les compagnies aériennes subissent une pression intense pour se décarboner, car l’aviation représente actuellement 3 % des émissions mondiales de carbone. À l’heure actuelle, les plans des compagnies aériennes pour décarboniser se concentrent sur l’achat de compensations carbone. Mais les prix du carbone devraient continuer d’augmenter, et il n’y a tout simplement pas assez de forêts dans le monde pour compenser les émissions actuelles.
Par conséquent, pour le reste de 2022, la demande mondiale de l’aviation en carburéacteur augmentera. À plus long terme, cependant, les compagnies aériennes chercheront à passer à des carburants d’aviation durables, à l’hydrogène et à développer des avions électriques dans un effort de décarbonation, réduisant ainsi leur demande globale en carburéacteur.
Bénéfices pétroliers et gaziers en hausse
Les rapports sur les bénéfices du quatrième trimestre 2021 arrivent et les résultats dans le secteur pétrolier et gazier sont largement encourageants. ExxonMobil, Shell, Chevron, Marathon Petroleum, Schlumberger, Plains All American et bien d’autres ont publié des résultats du quatrième trimestre supérieurs aux attentes de Wall Street. Ces résultats, associés à une réduction extrême des coûts dans le secteur pendant la pandémie, ont entraîné une augmentation des flux de trésorerie disponibles, ce que les investisseurs du secteur réclamaient.
Outre la réduction des coûts, les résultats positifs de nombreuses entreprises peuvent être attribués à la hausse des prix des matières premières, qui devrait se poursuivre à court terme en raison de la hausse de la demande, des faibles stocks de pétrole, des déficits de production persistants de l’OPEP+ et de la situation géopolitique actuelle avec la Russie et l’Ukraine. .
Le brut West Texas Intermediate et le Brent se négocient tous deux à des sommets de huit semaines autour de 90 à 95 $ le baril, malgré une certaine douceur au début de la semaine. Cet environnement de prix élevés et l’équilibre extrêmement serré de l’offre et de la demande poussent plusieurs producteurs à annoncer des augmentations de production, en particulier dans le bassin permien. L’Energy Information Administration a relevé ses prévisions de production d’une moyenne de 11,9 millions de barils par jour à une moyenne de 12 millions de bpj en 2022 et de 12,6 millions de bpj en 2023.
À mesure que l’offre augmentera, le marché se rééquilibrera, exerçant une certaine pression à la baisse sur les prix du pétrole. Néanmoins, l’environnement des prix continuera de soutenir la poursuite des investissements, les augmentations de production, les fusions et acquisitions, les rachats d’actions et les augmentations de dividendes/distributions. Les acteurs du marché devraient continuer à surveiller l’équilibre entre l’offre et la demande, les prix et les situations géopolitiques actives.
Obligations liées à la durabilité et indicateurs ESG
Le producteur de pétrole et de gaz de Calgary Tamarack Valley Energy a annoncé la semaine dernière qu’il était devenu le premier producteur de pétrole et de gaz en Amérique du Nord à émettre une obligation liée à la durabilité (SLB), marquant une étape importante pour le secteur alors que l’importance des questions environnementales, sociales et les objectifs de gouvernance gagnent en importance. Semblable à facilités de crédit renouvelables liées au développement durableles SLB se financent avec les taux d’intérêt liés à la capacité de l’entreprise à atteindre ces objectifs ESG.
Alternative croissante aux obligations vertes, les SLB sont favorables aux entreprises car les fonds peuvent être utilisés pour toutes les opérations commerciales régulières, tandis que le produit des obligations vertes est réservé à une utilisation exclusive vers des projets ayant un impact environnemental positif. Les investisseurs et les parties prenantes préfèrent les SLB en raison de leur maturité à court terme ; Les obligations vertes de 20 à 30 ans peuvent souvent éveiller les soupçons concernant le greenwashing, où les obligations sont émises pour gagner une presse ESG favorable sans que l’entreprise ne décrive des mesures concrètes pour atteindre des objectifs lointains.
Tamarack Valley Energy émet un montant principal global de 200 millions de dollars canadiens de billets de premier rang non garantis liés au développement durable à 7,25 % échéant en mai 2027, le produit étant destiné à rembourser une partie des montants impayés de leur récente acquisition de Crestwynd Exploration. Le rendement des obligations peut augmenter jusqu’à 100 points de base si l’entreprise manque ses objectifs ESG. Un échec à atteindre une réduction de 39 % des émissions des champs d’application 1 et 2 d’ici 2025 entraînera une augmentation du taux d’intérêt payable de 75 points de base, et si Tamarack n’est pas en mesure d’augmenter sa participation à la main-d’œuvre autochtone de 6 % ou plus au cours de la même période, le taux d’intérêt payable augmentera de 25 points de base.
Ces objectifs sont conformes aux objectifs plus larges de l’industrie et s’alignent également dans une certaine mesure sur les objectifs des agences gouvernementales. Le gouvernement fédéral du Canada a annoncé la semaine dernière qu’il lançait un appel de propositions pour des projets de carburants propres dirigés par des Autochtones, comme la production d’hydrogène et de biocarburants avancés. Le financement est fourni dans le cadre du Fonds pour les carburants propres de 1,5 milliard de dollars canadiens et est destiné à bénéficier aux communautés autochtones et à encourager la participation à l’industrie. De plus, le ministre de l’Environnement du Canada devrait renforcer les critères nationaux de réduction des émissions des grands émetteurs à partir de 2023 et pourrait exiger des provinces qui ont opté pour leurs propres politiques de réviser leurs systèmes de réduction des émissions et de s’y conformer.
Qu’il s’agisse de lever des capitaux dans l’environnement actuel ou de suivre l’escalade de la réglementation, les sociétés énergétiques devront démontrer leur engagement à améliorer les mesures ESG pour continuer à réussir.
