Évolution des marchés financiers mondiaux, carry trade et ascension économique de l'Inde

Évolution des marchés financiers mondiaux, carry trade et ascension économique de l'Inde

L’un des changements les plus impressionnants survenus dans l’économie mondiale est la montée en puissance de l’Inde et son rôle croissant sur les marchés financiers internationaux et dans l’économie mondiale. La taille de son économie a doublé pour atteindre 4 000 milliards de dollars au cours de la dernière décennie et elle est en train de devenir un acteur majeur de l’économie internationale.

L’Inde possède désormais le cinquième plus grand marché boursier, et son marché de la dette souveraine de 1 300 milliards de dollars est le chouchou des investisseurs mondiaux et institutionnels à la recherche de rendements obligataires solides et qui utilisent sa monnaie stable, la roupie, comme source d’un carry trade lucratif à travers le monde. Un roulement quotidien de 7 500 milliards de dollars sur les marchés financiers mondiaux.

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La roupie est restée relativement stable face au dollar cette année et ne s'est dépréciée que de 0,26%jj, passant de 82,35 en début d'année à un plus bas de 83,57 le 11 juin. Mercredi, elle s'établissait à 85,43.

La tarification à terme de la roupie implique un prix de fin d'année de 84,04 pour un dollar et implique une nouvelle dépréciation à 94,02 au cours des trois prochaines années, soit une dépréciation de 12 % de la valeur de la roupie à un rythme de 2,3 % par an.

Tant que la Reserve Bank of India restera déterminée à intervenir sur les marchés mondiaux des changes pour stabiliser la roupie aux niveaux actuels ou à un niveau proche, les investisseurs internationaux et institutionnels continueront à utiliser la roupie comme base d'un carry trade mondial qui renforcera ensuite les devises libellées en dollars. actifs aux États-Unis et dans d’autres économies sélectionnées.

En fait, JPMorgan s’apprête désormais à inclure les actifs obligataires indiens dans son indice obligataire mondial des marchés émergents, ce qui stimulera la demande d’actifs libellés en roupies.

Pour ceux qui ne sont pas familiers avec les marchés mondiaux des changes, le carry trade est une stratégie de trading ou de gestion des changes qui se concentre sur l’emprunt à un faible taux d’intérêt et l’investissement dans un actif offrant un taux de rendement plus élevé.

Traditionnellement, cela implique d’emprunter dans une devise à faible taux d’intérêt et de transformer cette quantité dans une autre devise.

Au cours des trois dernières décennies, il s’agit de l’une des stratégies de trading et de couverture les plus populaires organisées autour du carry trade yen-dollar. Une fois que les fonds sont échangés dans la paire bilatérale (par exemple, emprunt en yens et achat en dollars américains), ils sont utilisés pour acheter des obligations, des matières premières, des actions ou des biens immobiliers.

Aujourd'hui, les investisseurs, notamment les traders et les gestionnaires de change en Asie, cherchent à faire de même avec la paire bilatérale roupie-dollar.

Un examen de ce que l'on appelle la volatilité implicite sur un mois – une mesure de la volatilité future attendue de l'actif sous-jacent entre maintenant et la date d'échéance de l'option, basée sur le modèle d'évaluation des options de Black-Scholes – du dollar-roupie donne 3,55, ce qui explique pourquoi.

Cela se compare avantageusement à ses homologues régionaux tels que les monnaies chinoise, thaïlandaise, coréenne et philippine, et ce retour est la raison pour laquelle la roupie est le carry trade régional privilégié par rapport aux autres monnaies locales, même si la roupie s'est légèrement dépréciée par rapport au billet vert cette année.

Au fil du temps, à mesure que l'économie indienne se développe et se développe dans la fourniture lucrative de services économiques mondiaux, la demande de roupies augmentera et mettra à l'épreuve l'engagement de la Reserve Bank of India à maintenir la roupie sous-évaluée et à devenir une monnaie de financement bon marché.

Pour l’instant, cependant, l’évolution rapide de la structure de l’économie mondiale favorise le carry trade roupie-dollar ainsi que les achats de roupie par rapport à d’autres monnaies régionales.

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