Exportations américaines de GNL, marchés pétroliers et gaziers, perspectives canadiennes

Une image montre des derricks contre un ciel bleu.

Dans l’analyse de l’industrie énergétique de cette semaine, nous examinons les exportations américaines de gaz naturel liquéfié, les conditions du marché du pétrole et du gaz et les perspectives pour 2023 du secteur énergétique canadien.

Les exportations américaines de gaz naturel liquéfié en hausse

Au milieu de la crise énergétique mondiale provoquée par la guerre russo-ukrainienne, le gaz naturel liquéfié (GNL) est devenu une source d’énergie vitale pour l’Europe. Lorsque les exportations de gaz par pipeline de la Russie vers l’Union européenne se sont arrêtées, la demande d’importations de GNL a rapidement augmenté et les États-Unis relèvent le défi. En fait, les États-Unis ont égalé le Qatar en tant que premier exportateur mondial de gaz naturel liquéfié en 2022, selon Bloomberg.

Il s’agit d’une étape importante pour les États-Unis, étant donné que le pays n’a commencé à exporter du GNL qu’en 2016. De 2019 à fin 2022, les États-Unis ont augmenté leurs volumes d’exportation de GNL de près de 200 %.

Le graphique linéaire montre les exportations américaines de gaz naturel liquéfié de janvier 2019 à janvier 2023Le projet de GNL américain le plus récemment achevé, Calcasieu Pass LNG, a été mis en service plus tôt que prévu en août 2022, ce qui en fait la septième installation d’exportation de GNL aux États-Unis. Trois projets actuellement en cours – Golden Pass LNG, Plaquemines LNG et Corpus Christi Stage III – devraient augmenter la capacité d’exportation de GNL des États-Unis de 5,7 milliards de pieds cubes par jour d’ici 2025, selon l’Energy Information Administration.

Cependant, le jeu d’exportation de GNL est coûteux, et la clé pour rester compétitif dans l’espace est l’investissement. Alors que les États-Unis ont investi des milliards dans des installations de liquéfaction, des investissements soutenus dans la capacité d’exportation seront nécessaires pour rester un leader du GNL. Alors que l’Europe cesse de dépendre de la Russie pour ses besoins en gaz naturel, il sera plus important que jamais que les États-Unis continuent d’augmenter leur capacité afin de répondre à une demande accrue.

Conditions du marché du pétrole et du gaz dans la nouvelle année

Au cours de la nouvelle année, les marchés pétroliers et gaziers hautement complexes et volatils absorbent et s’adaptent à de multiples facteurs conflictuels d’offre et de demande. Le brut Brent et le West Texas Intermediate ont tous deux enregistré des baisses de prix cumulées supérieures à 9 % les 3 et 4 janvier, selon les données de Refinitiv Eikon, marquant les plus importantes pertes sur deux jours au début d’une année depuis 1991.

Une récente Enquête de la Federal Reserve Bank de Dallasy d’environ 200 entreprises pétrolières et gazières situées ou ayant leur siège dans le onzième district (Texas, sud du Nouveau-Mexique et nord de la Louisiane) ont constaté que l’activité a continué d’augmenter au cours du quatrième trimestre de 2022, bien qu’à un rythme plus lent que le trimestre précédent. Il en a été de même pour les volumes de production de pétrole et de gaz naturel.

Bien que les coûts de la chaîne de valeur continuent d’augmenter, ils augmentent à un rythme plus modéré que les fortes augmentations que nous avons observées au cours des deux dernières années. Cet environnement de coûts, associé à de solides indicateurs de main-d’œuvre, brosse un tableau très positif pour la production de pétrole et de gaz, mais contribue également à l’augmentation de l’offre et aux stocks.

Le graphique linéaire montre divers indices d'activité énergétique de mars 2020 à décembre 2022, sur la base des réponses des entreprises à une enquête de la Fed de Dallas.
Source : Banque de réserve fédérale de Dallas ; RSM

De plus, les récents gels profonds aux États-Unis ont entraîné plusieurs pannes de raffinerie inattendues, le Texas ayant fermé environ 40 % de sa capacité de raffinage au plus fort des pannes. La côte Est était dans une position similaire. Ces arrêts de raffinage ont également contribué à l’augmentation des stocks de pétrole brut.

Alors que l’offre est robuste, l’image de la demande n’est pas aussi positive, ce qui entraîne un déséquilibre. Comme nous écrit le mois dernier, la fabrication a continué de ralentir. La contraction de la fabrication aux États-Unis et en Chine entraîne une destruction de la demande, accentuant le déséquilibre entre l’offre et la demande.

Une autre pièce importante du puzzle est la récente levée brutale des restrictions liées au COVID-19 en Chine. Le marché évalue la destruction de la demande à court terme alors que les infections se propagent à travers le pays, freinant la mobilité des personnes et la production industrielle. Alors que les infections commencent à diminuer, la plupart prévoient que la demande rebondira, bien que le moment soit incertain.

Alors que le monde continue de faire face à un ralentissement économique et à des troubles géopolitiques, le marché du pétrole et du gaz réagira en conséquence, en tenant compte des risques et des opportunités. Alors que les prix ont été touchés la semaine dernière, plusieurs analystes prédisent une crise énergétique et une hausse des prix du pétrole plus tard cette année.

Perspectives 2023 pour l’industrie énergétique du Canada

Plusieurs facteurs imprévisibles ont conduit à des prix record de l’énergie en 2022, notamment la levée des restrictions mondiales en cas de pandémie et les sanctions contre la Russie qui ont provoqué des pénuries d’approvisionnement. Prévoir des perspectives pour l’industrie en 2023 peut s’avérer tout aussi difficile avec la menace d’une récession imminente, mais il y a plusieurs choses que nous pouvons anticiper pour l’année à venir.

Les sociétés pétrolières et gazières canadiennes ont produit des volumes records l’an dernier, ce qui a entraîné des bénéfices records, et il semble que la production élevée se poursuivra jusqu’en 2023. Les budgets d’investissement et les prévisions de production déjà publiés par les entreprises suggèrent que les dépenses en capital augmenteront d’environ 5 % d’une année sur l’autre. année, avec d’importants montants de dette remboursés en 2022 laissant plus de liquidités disponibles cette année si les prix des matières premières restent élevés.

Nous nous attendons à ce que la demande et les prix mondiaux restent élevés en moyenne jusqu’en 2023, alors que la Chine rouvre son économie, que la Russie continue de contribuer à un déficit d’approvisionnement et que les banques centrales assouplissent les taux d’intérêt au second semestre.

Avec une production plus élevée, deux grands projets de transport de pétrole et de gaz vers le marché pourraient enfin être achevés cette année, permettant aux producteurs canadiens d’obtenir de meilleurs prix. L’agrandissement du pipeline Trans Mountain, un jumelage du pipeline existant reliant l’Alberta à la côte ouest, est achevé à environ 75 % et devrait être terminé cette année, après avoir reçu l’approbation fédérale en 2016. De plus, le pipeline Coastal GasLink, qui transportera des la production de gaz vers la côte ouest du Canada pour exportation future, est achevée à environ 80 % et devrait être terminée cette année après avoir reçu l’approbation provinciale en 2014.

Également au cours de l’année à venir, les entreprises et les gouvernements seront confrontés à une pression accrue pour consacrer leurs bénéfices à des investissements dans la capture, l’utilisation et le stockage du carbone (CCUS). Cela inclut les gouvernements provinciaux, car l’Alberta s’attend à un excédent de 12,3 milliards de dollars canadiens principalement grâce à l’augmentation des redevances pétrolières et gazières. Le Premier ministre canadien Justin Trudeau l’exhorte en ce sens, déclarant dans sa première entrevue avec les médias de 2023 que l’Alberta doit dépenser son excédent en investissements dans le CCUS pour réduire les émissions.

L’Alberta est le plus grand producteur de pétrole et de gaz au Canada; la province abrite également 78 % des 205 foreuses actives du Canada à la première semaine de 2023, selon l’Association canadienne des entrepreneurs en énergie. Le gouvernement de l’Alberta a jusqu’à présent engagé 1,8 milliard de dollars canadiens dans le CCUS, mais il sera appelé à augmenter les investissements en 2023, malgré les incitations fédérales du CCUS crédits d’impôt en retard inclus dans la loi américaine sur la réduction de l’inflation.

La réduction des émissions sera une priorité cette année, plusieurs politiques fédérales devant être finalisées en 2023, notamment le plafond controversé des émissions du secteur pétrolier et gazier. Il s’agira probablement d’une année charnière pour se mettre sur la bonne voie pour atteindre les objectifs de réduction des émissions de 2030, et nous prévoyons que le gouvernement renforcera les politiques de tarification du carbone en 2023.

Nous prévoyons des développements positifs dans la transition vers les énergies renouvelables, avec l’achèvement du plus grand projet solaire au Canada, le projet solaire Travers dans le sud de l’Alberta, prévu cette année. Une entente sur la boucle de l’Atlantique, un projet de 5 milliards de dollars canadiens visant à acheminer de l’hydroélectricité à partir du Québec et à remplacer le charbon dans les provinces de l’Atlantique, devrait également être finalisée dans les prochains mois.

Le GNL est notamment absent des plans du Canada pour 2023. Comme indiqué ci-dessus, les États-Unis deviendront cette année une puissance mondiale dans les exportations de GNL pour approvisionner l’Europe et le reste du monde, mais le premier terminal d’exportation du Canada ne devrait toujours pas être mis en service avant 2025 ; Le soutien au GNL n’a pas été une priorité pour le gouvernement fédéral.

Les entreprises énergétiques canadiennes du marché intermédiaire peuvent s’attendre à ce que 2023 conserve la demande et les prix élevés de l’année dernière, mais elles devraient se préparer à être désavantagées par rapport à leurs homologues américaines jusqu’à ce que le gouvernement fédéral du Canada améliore sa politique réglementaire sur des éléments tels que les investissements à l’exportation, les incitations CCUS et fiscalité du rachat d’actions.

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