Même si le département du Travail a rapporté vendredi que le taux de chômage était tombé à 5,4%, il s’agit probablement d’un sous-dénombrement. Ce n’est pas l’intention, mais découle plutôt de la méthodologie de longue date selon laquelle le ministère du Travail détermine qui fait partie de la population active et qui ne l’est pas.
Néanmoins, le taux de chômage global, connu sous le nom de taux U3, fait la une des journaux et est devenu la mesure préférée du public des conditions du marché du travail.
Mais lorsque le décompte inclut ceux qui se sont découragés de trouver du travail et qui ont techniquement abandonné le marché du travail, ce que nous appelons le chômage « réel » s’élève à 9,1 %.
Il existe également d’autres moyens de mesurer le sous-dénombrement. Le ministère du Travail a le taux U6, qui compte les travailleurs qui sont marginalement attachés à la population active et qui sont insuffisamment employés. Ce taux, appelé taux de sous-emploi, s’élève à 9,2 %.
Tout cela a une influence sur les décideurs politiques et les législateurs alors qu’ils luttent pour aider les travailleurs découragés et les personnes qui sont marginalement employées. Nous pensons qu’il est prématuré de commencer à retirer les mesures d’accommodement monétaire alors que l’aide budgétaire s’estompe à l’automne et au début de l’année prochaine.
C’est particulièrement le cas lorsqu’il s’agit de combler les écarts entre les groupes éthiques et socio-économiques, qui ont tendance à se creuser pendant les ralentissements économiques comme la pandémie.
En juillet, le taux de chômage des Américains blancs est tombé en dessous de 5,0%, ce qui est systématiquement inférieur au taux de chômage de 7,1% pour les Latino-américains/hispaniques et au taux de 8,8% pour les Noirs/Afro-américains. En comparaison, avant la pandémie, le taux de chômage des Américains blancs n’avait atteint que 3,0%, alors qu’il était de 4,4% pour les Latino-Américains et de 6,0% pour les Noirs.
Le mandat de la Réserve fédérale est de maximiser l’emploi en plus de contrôler l’inflation. Dans une réaffirmation de sa « Déclaration sur les objectifs à plus long terme et la stratégie de politique monétaire », la Fed a déclaré que « le niveau maximum d’emploi est un objectif large et inclusif » et que « les décisions politiques doivent être éclairées par des évaluations des lacunes de l’emploi de son maximum. La déclaration a ajouté: «Le Comité prend en compte un large éventail d’indicateurs pour effectuer ces évaluations.»
Aussi encourageant que soit le rapport sur l’emploi de juillet, avec le gain de 943 000 emplois, les décideurs politiques sont toujours confrontés à des défis importants pour ramener la main-d’œuvre aux niveaux d’avant la pandémie, puis pour aller au-delà de cet objectif à court terme. Cela suggère que les appels des acteurs des marchés financiers à des hausses immédiates des taux pourraient être en décalage avec les objectifs des autorités monétaires.
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