Hutchins Roundup: Inflation, télétravail et plus

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L’arrivée de nouveaux participants de l’industrie crée des défis pour la mesure de l’inflation. Le Bureau of Labor Statistics traite les produits vendus par différents marchands comme des produits distincts, mais dans la mesure où ils sont de proches substituts, les traiter de cette manière peut entraîner une tendance à la hausse de l’inflation. Ana Aizcorbe du Bureau of Economic Analysis et Jeff Chen de l’Université de Cambridge utilisent des données très détaillées provenant des reçus d’e-mails pour évaluer ce « biais de substitution des points de vente » sur le marché du covoiturage et des services de taxi à New York. Ils constatent que l’arrivée et la croissance des services de covoiturage à New York ont ​​probablement entraîné un biais d’au moins 0,5 point de pourcentage par an dans les indices de prix officiels entre 2015 et 2017. Ils attribuent l’ampleur du biais à la croissance soutenue du covoiturage. partage sur cette période, de 40 % du marché en 2015 à 70 % en 2017, et au fait que les covoiturages coûtent moins cher que les taxis. Les auteurs notent qu’il n’y a pas eu beaucoup d’autres études empiriques pour éclairer les estimations du biais de substitution des points de vente en raison de la rareté des données très granulaires requises au niveau des commerçants.

Les employés sont prêts à renoncer à des salaires pour des emplois à potentiel de télétravail, constatent Eline Moens et des co-auteurs de l’Université de Gand. Les auteurs ont interrogé un échantillon représentatif de 500 salariés belges pour évaluer leur volonté d’accepter une gamme d’offres d’emploi hypothétiques aux caractéristiques différentes. Ils constatent qu’une augmentation de 10 % de la possibilité de télétravail correspond à une augmentation de 2,2 % de l’attractivité de l’offre d’emploi, ce qui équivaut à une volonté d’accepter 2,3 % de rémunération en moins. Ils constatent également que les employés réagissent négativement à des temps de trajet plus longs, une augmentation de 10 minutes du temps de trajet correspondant à une baisse de 2,4 % de l’attractivité de l’emploi. Les auteurs expliquent que les offres d’emploi avec un potentiel de télétravail plus élevé sont associées à des attentes plus élevées en matière d’équilibre travail-vie personnelle, d’autonomie dans la planification, de satisfaction au travail et de productivité. Cependant, ils constatent également que les emplois à plus fort potentiel de télétravail diminuent les attentes des demandeurs d’emploi quant à la qualité de leurs relations avec leurs collègues et sont plus populaires auprès des employés moins consciencieux (évalués par une évaluation de la personnalité).

À mesure que les coûts de l’enseignement supérieur augmentent, le taux et le niveau d’emprunt des étudiants ont également augmenté. Mais cela a-t-il affecté le bien-être financier et la préparation à la retraite des familles qui empruntent des prêts étudiants ? Non, disent Lisa Dettling, Sarena Goodman et Sarah Reber du Federal Reserve Board. Les auteurs comparent les finances des familles diplômées qui n’ont pas contracté de prêts étudiants avec celles de celles qui l’ont fait, et constatent que leurs trajectoires de revenus, d’épargne et de richesse sont globalement similaires en fin de carrière. De plus, ces groupes sont, en moyenne, nettement plus riches que les familles sans diplôme universitaire. L’exception est le petit sous-ensemble de familles diplômées d’université qui reportent le solde de leurs prêts jusqu’à la fin de l’âge adulte (la plupart des familles remboursent leurs prêts vers la trentaine ou la quarantaine) : ces familles ont une épargne et une accumulation de richesse inférieures à celles de leurs pairs. Ainsi, les politiques qui cherchent à améliorer la préparation à la retraite en réduisant les soldes des prêts étudiants ou en se concentrant autrement sur les étudiants emprunteurs sont susceptibles d’avoir un effet régressif à moins qu’elles ne ciblent spécifiquement ce petit sous-ensemble de ménages, concluent-ils.

FreddieMac Les taux hypothécaires continuent d'augmenter

Graphique avec l’aimable autorisation de FreddieMac

« Il est primordial de réduire l’inflation. Ainsi, le Comité poursuivra le resserrement méthodique de la politique monétaire par une série de hausses de taux d’intérêt et en commençant à réduire le bilan à un rythme rapide dès notre rencontre de mai. Étant donné que la reprise a été considérablement plus forte et plus rapide que lors du cycle précédent, je m’attends à ce que le bilan se contracte beaucoup plus rapidement que lors de la reprise précédente, avec des plafonds nettement plus importants et une période beaucoup plus courte pour introduire progressivement les plafonds maximaux par rapport à 2017 –19. La réduction du bilan contribuera au resserrement de la politique monétaire au-delà des augmentations prévues du taux directeur reflétées dans les prix du marché et le résumé des projections économiques du Comité. Je m’attends à ce que l’effet combiné des hausses de taux et de la réduction du bilan ramène l’orientation de la politique à une position plus neutre plus tard cette année, l’ampleur du resserrement supplémentaire au fil du temps dépendant de l’évolution des perspectives d’inflation et d’emploi », déclare Federal Gouverneur du conseil de réserve Lael Brainard.

« Dans l’avenir, à chaque réunion, nous aurons l’occasion de calibrer le rythme approprié de raffermissement par le biais du taux directeur pour refléter ce que les données entrantes nous disent sur les perspectives et l’équilibre des risques. Pour aujourd’hui, chaque indicateur des anticipations d’inflation à plus long terme se situe dans la fourchette des valeurs historiques compatibles avec notre cible de 2 %. D’un autre côté, je suis attentif aux signaux de la courbe des taux à différents horizons et à d’autres données qui pourraient suggérer une augmentation des risques baissiers sur l’activité. Actuellement, l’inflation est beaucoup trop élevée et est sujette à des risques à la hausse. Le Comité est prêt à prendre des mesures plus énergiques si les indicateurs d’inflation et les anticipations d’inflation indiquent qu’une telle action est justifiée. Nous nous engageons à ramener l’inflation à son objectif de 2 %, reconnaissant qu’une faible inflation stable est essentielle au maintien d’une économie forte et d’un marché du travail qui fonctionne pour tout le monde.

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