Dans ce blog, Andrew Jackson résume un article récent co-écrit avec Tim Jackson explorant les effets économiques des différentes voies de transition énergétique. En utilisant un nouveau modèle macroéconomique, Transim 2le document examine comment les caractéristiques clés de la transition – telles que l'investissement vert, l'efficacité énergétique et les risques financiers – interagissent de manière complexe et parfois perturbatrice, offrant de nouveaux informations sur les défis et les compromis d'atteindre Net Zero.
Blog par Andrew Jackson
Alors que le monde accélère son changement vers le zéro net, les décideurs politiques sont confrontés à des décisions critiques sur les conséquences économiques des différentes voies de transition énergétique. Une poussée rapide pour les énergies renouvelables stimulera-t-elle l'inflation ou la baisse des coûts d'énergie propre réduira-t-elle les prix de l'énergie? Les investissements verts augmenteront-ils l'emploi, ou la transition des combustibles fossiles gérera-t-elle un ralentissement économique ou une instabilité financière? De quelle manière les inégalités pourraient-elles être affectées? Et comment des effets potentiels pourraient-ils se jouer et interagir les uns avec les autres le long des différentes voies de transition?
Répondre à ces questions est loin d'être simple. Les impacts économiques des transitions énergétiques sont complexes et multiformes, et la façon dont ils sont étudiés peuvent façonner considérablement les conclusions tirées. En effet, différents articles sur les transitions énergétiques, qui sont souvent basés dans différentes littératures, peuvent finir par se concentrer sur des aspects ou des caractéristiques très différents du processus de transition. En tant que tels, ils fournissent souvent des récits différents et même contradictoires autour des impacts potentiels des transitions énergétiques.
Par exemple, une caractéristique des transitions énergétiques qui a reçu beaucoup d'attention concerne les impacts de l'investissement vert. L'un des principaux récits de cette littérature est que l'augmentation des investissements verts générera une croissance économique et d'autres co-avantages, notamment des améliorations de la productivité, de la santé publique et de la sécurité énergétique. Cependant, il existe également un deuxième récit qui existe dans cette littérature qui soutient que les investissements verts «éprouveront» d'autres investissements plus productifs et donc une croissance économique plus faible.
À l'inverse, le domaine de l'analyse nette de l'énergie se concentre sur le «côté de l'offre» de la transition énergétique en reliant les différences technologiques entre les technologies énergétiques aux prix de l'énergie et à la croissance économique. Ici, la préoccupation est que la baisse de l'efficacité – le «rendement énergétique de l'énergie investi» (EROI) – du système énergétique générera une augmentation des prix de l'énergie et donc de l'inflation, avec des impacts potentiellement négatifs pour la croissance économique. Cette littérature, cependant, est plutôt contestée, avec des analyses empiriques plus récentes suggérant que les différences entre l'efficacité des combustibles fossiles et des technologies renouvelables pourraient être plus petites qu'on ne le pensait à l'origine.
Des points de différence supplémentaires peuvent être trouvés dans les différentes littératures liées aux finances. La littérature sur les risques de transition financière, par exemple, examine le potentiel de certains types de transitions vers les actifs fossiles «brin», ce qui peut ensuite affecter négativement la valeur marchande de ces sociétés et même leur capacité à rembourser leurs dettes. Cela peut alors avoir un impact négatif sur les conditions de crédit plus larges et la stabilité financière. D'un autre côté, d'autres littératures financières se concentrent sur la disponibilité du crédit pour l'investissement vert et sur l'impact des changements dans les conditions de crédit sur la viabilité de la transition dans son ensemble.
Il existe donc plusieurs littératures ou récits qui existent autour des transitions énergétiques, chacune se concentre sur différentes dynamiques et impacts économiques potentiels. Et les récits énumérés ci-dessus ne sont vraiment que la pointe de l'iceberg – d'autres domaines d'étude comprennent la tentative de comprendre les impacts économiques des pénuries de minéraux critiques, la mise en œuvre des politiques de transition, l'augmentation des risques physiques et l'évolution de la dynamique géopolitique, entre autres.
Un «problème» avec ces littératures est qu'ils ont tendance à opérer indépendamment les uns des autres. Dans certains cas, c'est parce que différentes littératures s'intéressent à différents types de transitions – la littérature sur les risques de transition, par exemple, est plus axée sur les transitions rapides et désordonnées, tandis que les littératures de croissance verte supposent souvent un processus de transition plus lent et plus ordonné.
D'autres fois, l'accent est limité en raison de la portée du document ou en raison de limitations de l'approche méthodologique. Les modèles de transition énergétique, par exemple, ne modélisent pas nécessairement chaque récit ou caractéristique de transition potentiel. Un bon exemple de cela est les modèles d'évaluation intégrés (IAMS), qui n'incluent pas les institutions financières et ne peuvent donc pas modéliser les fonctionnalités liées à la finance (par exemple, les risques de transition, le financement vert) et leurs interactions avec d'autres caractéristiques de transition. À l'inverse, d'autres modèles qui incluent des aspects financiers ne tiennent souvent pas compte des différences technologiques entre l'énergie verte et les combustibles fossiles et sont donc incapables de simuler les changements dans EROI. Ainsi, la plupart des modèles de transition énergétique ne simulent pas toutes les caractéristiques potentielles d'une transition énergétique.
Par conséquent, les liens potentiels et les effets de rétroaction entre les différentes caractéristiques de transition sont en cours de recherche, tout comme toute dynamique de transition non linéaire potentielle qui pourrait se produire en raison de différentes caractéristiques de transition ayant un impact sur l'économie à différents moments lors d'une transition.
Afin de combler cette lacune de recherche perçue, nous avons développé un modèle macroéconomique cohérent de débit en actions (Transim 2) qui est capable de simuler un grand nombre de caractéristiques associées à différents types de transitions vers le zéro net. En particulier, nous utilisons Transim 2 pour comprendre les liens potentiels et les effets de rétroaction entre les différentes caractéristiques de transition et comment ils pourraient générer une dynamique non linéaire le long de la voie de transition.
Résultats de la simulation
Nos simulations montrent un certain nombre de résultats intéressants.
Premièrement, nous montrons que les transitions plus rapides et plus «désordonnées» sont plus perturbatrices que les transitions plus lentes et plus ordonnées, et que les transitions dans lesquelles les attentes des entreprises de combustibles fossiles et des investisseurs sur les marchés financiers réagissent plus lentement à la transition sont plus perturbatrices que celles dans lesquelles elles s'adaptent plus rapidement.
En général, les transitions plus rapides sont plus perturbatrices car elles génèrent plus d'inflation, les défauts de prêt, les augmentations de taux d'intérêt, les fluctuations des prix des actifs, les changements dans la distribution fonctionnelle des revenus et les réductions d'Eroi que leurs homologues plus lents. Les transitions plus rapides ont également plus de ces impacts qui se produisent plus près, ce qui amplifie l'impact global.
À l'inverse, les transitions dans lesquelles les attentes sont plus lentes à réagir, sont plus perturbatrices pour les marchés financiers (c'est-à-dire pour les prix des actifs, les défauts de prêt et les taux d'intérêt) que pour l'économie réelle. En effet, les attentes «incorrectes» amènent les entreprises de combustibles fossiles à trop exciter et à emprunter plus aux banques et aux marchés financiers, et parce que les investisseurs sur les marchés financiers pour allouer trop de leurs richesses aux titres de combustibles fossiles.
Fait intéressant, chaque transition peut également être caractérisée par un certain nombre d'étapes. La première phase de chaque transition est caractérisée par une augmentation de la production en raison de l'augmentation de l'investissement vert, ce qui à son tour a un impact positif sur l'inflation et abaisse l'eroi. Dans la deuxième phase, les niveaux d'inflation plus élevés se combinent avec un ralentissement des dépenses d'investissement et une aggravation des inégalités pour générer un ralentissement de la consommation et de la croissance économique. Ensuite, dans la troisième phase, la production économique récupère partiellement avant que l'économie entre une période de stagnation prolongée en raison des niveaux élevés d'inflation et d'inégalité. Au cours de la quatrième phase, il y a un autre ralentissement, car les risques de transition financière ont atteint l'économie alors que le secteur des combustibles fossiles quitte le modèle et les défauts de ses dettes restantes. Enfin, dans la cinquième phase, l'économie commence à récupérer et revient à la croissance.
Politique
Il existe trois implications politiques claires résultant des résultats de simulation, dont aucune n'est nouvelle. Il est d'abord important de s'assurer qu'il n'y a pas de retards dans le processus de transition, pour s'assurer que la transition se produit le plus rapidement possible sans générer de risques de transition inutiles. Deuxièmement, la voie de transition devrait être claire et crédible, afin que les entreprises et les participants au marché financier investissent de manière appropriée et évitent les risques de transition résultant d'attentes inexactes. Troisièmement, les décideurs devraient inciter les technologies vertes les plus efficaces, pour éviter les impacts inflationnistes des réductions plus importantes de l'Eroi.
Cependant, il se peut qu'une transition plus perturbatrice économiquement puisse être inévitable. Si tel est le cas, le gouvernement pourrait compenser certains des impacts négatifs en subventionnant les prix de l'énergie pour réduire les impacts inflationnistes de la transition. Alternativement, il pourrait réduire les prix de l'énergie en entreprenant une partie de l'investissement vert lui-même et en exploitant le capital à coût (ou même une perte). Une troisième option serait d'agir pour réduire les coûts de financement des investissements verts, soit en dérisant les investissements verts ou en finançant les dépenses d'investissement elles-mêmes (ou par l'intermédiaire d'une banque d'investissement nationale ou de la banque centrale). En outre, le gouvernement peut également vouloir s'engager dans une politique contrecyclique pour empêcher l'économie de tomber dans la récession ou les politiques de redistribution pour résoudre les changements dans la répartition des revenus fonctionnels. En effet, les changements dans la répartition des revenus fonctionnels pendant la transition permettent une justification des politiques de type Green New Deal dans lesquelles les politiques de transition sont combinées avec des éléments redistributifs.
Résumer
Bien sûr, tirer des conclusions politiques des modèles économiques est un jeu dangereux – comme l'a dit George Box, tous les modèles sont mauvais (mais certains sont utiles). Il est donc important de prendre les résultats du modèle et les conclusions politiques résultantes avec une pincée de sel. Cependant, en même temps, nous ne devons pas non plus ignorer ce qui est «utile» à propos de notre modèle de transition énergétique. Et ce qui est utile dans ce travail, c'est qu'elle montre comment différents éléments de transition – investissement vert, financement des investissements verts, changements dans EROI et risques de transition financière (entre autres) – peuvent interagir de manière inattendue le long de différentes voies de transition. Ainsi, les modèles qui étudient les transitions énergétiques devraient à tout le moins être en mesure d'inclure ces principales caractéristiques de transition, en cas de non-prélimination de leurs résultats et des conseils politiques qu'ils sont en mesure de donner. Il semble que les modèles peuvent être à la fois de plus en plus mauvais et moins utiles.
