Alors que les sociétés pétrolières et gazières ont exprimé le soutien et même l'enthousiasme pour les politiques de «forage de forage de forage» de l'administration, les données d'enquête et les commentaires anonymes des sociétés pétrolières et gazières publiées jeudi dernier de l'enquête énergétique de Dallas Fed pour le premier trimestre reflètent une perspective différente.
L'incertitude s'élève au premier plan
Un thème majeur dans les commentaires des répondants enquête a été l'incertitude créée par les politiques de l'administration, en particulier sur les augmentations de prix induites par les tarifs, le prix du pétrole et le climat économique et financier. La baisse des prix du pétrole, approchant sinon en dessous des points du seuil de rentabilité, menace également la volonté des compagnies pétrolières de forer de nouveaux puits. Si l'administration réussit dans son objectif de 50 à 60 $ par pétrole, le résultat peut être moins de forage de pétrole, pas plus.
Les chefs d'entreprise ont mentionné «l'incertitude» plus dans la dernière enquête que au cours des cinq dernières années, partageant des commentaires, notamment les suivants:
- «Je n'ai jamais ressenti plus d'incertitude quant à nos affaires au cours de ma carrière de plus de plus de 40 ans.»
- «Le mot clé pour décrire 2025 jusqu'à présent est« l'incertitude »et en tant qu'entreprise publique, nos investisseurs détestent l'incertitude.»
- «L'incertitude autour de tout a fortement augmenté au cours du dernier trimestre. La planification du nouveau développement est extrêmement difficile en ce moment en raison de l'incertitude autour des produits à base d'acier.
- «La seule certitude en ce moment est l'incertitude. Dans cet esprit, nous approchons de ce cycle économique avec une discipline de capital accrue et un accent sur la résilience à long terme.»
Coût plus élevé
Les sociétés pétrolières et gazières sont confrontées à des coûts croissants, et un objectif de cours de pétrole administratif de 50 à 60 $ le baril entraînerait la marge et les flux de trésorerie disponibles de l'industrie. Les tarifs, en particulier ceux de l'acier, font augmenter les coûts dans la chaîne de valeur énergétique, du forage aux pipelines en passant par les raffineries et plus encore. Les entreprises axées sur le gaz naturel ont le bénéfice d'une perspective plus ensoleillée pour les prix qui offre plus d'espace pour récupérer ces coûts.
Le secrétaire de l'Intérieur américain, Doug Burgum, a déclaré lors de la conférence de Ceraweek de 2025 à Houston qu'il s'attend à des économies de la déréglementation de 6 $ à 8 $ par baril, dépassant les augmentations de coûts liées aux tarifs. Cependant, 49% des répondants au sondage ont estimé que leur coût total de la conformité réglementaire variait entre 0 $ et 1,99 $ par baril, et seulement 9% des répondants ont estimé leurs coûts de réglementation à 6 $ ou plus par baril.
Risque de réduire la production
L'administration a pour objectif d'augmenter la production de pétrole américaine de 3 millions de barils par jour, une augmentation de 22% par rapport aux niveaux récents d'environ 13,5 millions de barils par jour, mais la menace de baisse des prix du pétrole met cela en danger.
Dans le Dallas Fed Energy Survey et dans le Kansas City Fed Energy Survey publié en janvier, les répondants ont déclaré que le seuil de rentabilité coûtait de manière rentable de nouveaux puits entre 60 et 64 $ par baril. Si le pétrole atteint 60 $, les États-Unis risquent les compagnies pétrolières qui retardent les plans de nouveau forage. Le risque de forage ralenti et même de production réduit augmente encore si les prix se rapprochent de 50 $.
Plats à emporter
L'incertitude concernant les politiques et les taux de rendement augmente le risque de retards d'investissement, tandis que l'économie défavorable peut étouffer entièrement de nouveaux projets jusqu'à ce que les conditions s'améliorent. Les longs délais de développement pour les infrastructures énergétiques signifient que les décisions retardées aujourd'hui peuvent avoir un effet d'entraînement pour les années à venir.
Les décideurs doivent garder à l'esprit qu'aux États-Unis, le prix du pétrole est le roi dans la détermination des volumes de production de pétrole. Les objectifs de la baisse des prix du pétrole et de la production plus élevée ne s'alignent pas, et les coûts et l'incertitude plus élevés compliquent encore l'image.
Dans l'intervalle, les compagnies pétrolières doivent se concentrer sur la discipline des capitaux et l'amélioration de l'efficacité opérationnelle. Nous l'avons déjà vu lorsqu'ils rationalisent les actifs et les unités commerciales, et recherchons des opportunités d'innover avec les nouvelles technologies qui stimulent une nouvelle efficacité dans la production et les opérations commerciales. Grâce à ceux-ci, l'industrie continuera de réduire les coûts et d'ouvrir de nouvelles opportunités pour la prochaine décennie de production.
