Indice des prix à la consommation aux États-Unis en novembre : l’inflation continue de diminuer

Indice des prix à la consommation aux États-Unis en novembre : l’inflation continue de diminuer

L’inflation a continué de diminuer en novembre alors que les prix de l’énergie ont diminué de 2,3 % et que les prix de l’essence ont chuté de 6 %, ce qui a entraîné une hausse mensuelle de 0,1 % de l’indice des prix à la consommation et une augmentation annuelle de 3,1 %.

Le salaire horaire moyen réel a augmenté de 0,8 % en novembre et devrait encore augmenter.

Au cours des trois derniers mois, la baisse de l’inflation globale implique que le taux global se rapproche de l’objectif de 2% de la Réserve fédérale, tandis que l’inflation sous-jacente, qui exclut les catégories alimentaires et énergétiques les plus volatiles, continue de baisser jusqu’à une fourchette à peine au dessus de 3%.

L’un des résultats de la baisse de l’inflation a été une augmentation des salaires réels des travailleurs après prise en compte de l’inflation. Le salaire horaire moyen réel a augmenté de 0,8 % en novembre et devrait encore augmenter dans les mois à venir, ce qui est de bon augure pour les perspectives de consommation.

Les éléments internes du rapport CPI de novembre pointent tous vers un nouveau ralentissement du rythme de l’inflation. Cette baisse est conforme à nos attentes d’une baisse des prix de base vers 2,5 % plus tard l’année prochaine.

En outre, ce ralentissement des hausses de prix crée lentement les conditions dans lesquelles la Réserve fédérale peut réduire ses taux de sa position restrictive actuelle de 5,25 % à 5,5 %.

Nos prévisions de taux d’intérêt pour l’année prochaine impliquent que la Fed commencera à réduire son taux directeur vers le milieu de l’année. Nous prévoyons quatre réductions de 25 points de base du taux directeur au second semestre de l’année prochaine, pour atteindre 3 % en 2025, ce qui, selon nous, est le taux neutre en cette ère post-pandémique.

Implications politiques

La tendance sous-jacente de l’inflation évolue indéniablement en faveur de la Réserve fédérale, qui a fini par relever ses taux.

La désinflation dans le secteur de l’énergie et des biens devrait continuer de soulager les décideurs politiques qui s’orienteront bientôt vers des baisses de taux pour soutenir l’expansion économique actuelle.

En outre, la baisse des coûts du logement entraînera une baisse de l’inflation globale l’année prochaine, ce qui déterminera la base de ces réductions de taux.

Les données

La désinflation est restée le thème principal des données de novembre, le coût du transport ayant diminué de 0,6 % sur le mois tandis que les prix des véhicules neufs ont baissé de 0,1 %. Les tarifs aériens ont chuté de 0,4 %, les coûts de l’habillement de 1,3 %, les coûts des loisirs de 0,2 % et les coûts de l’éducation et des communications de 0,3 %.

Si le coût des véhicules d’occasion a augmenté de 1,6 % sur le mois, c’est le résultat de la grève des Travailleurs unis de l’automobile, qui a pris fin le mois dernier. Nous exhortons les décideurs politiques et les investisseurs à ignorer cette augmentation, et nous prévoyons qu’à mesure que la production reprendra, ces prix continueront de baisser, comme l’indique l’indice de valeur des véhicules d’occasion de Manheim.

Apprenez-en davantage sur les perspectives de RSM sur l’économie et le marché intermédiaire.

Le coût du logement dans l’IPC continue d’être en retard par rapport à la baisse des loyers apparaissant dans les données en temps réel. En novembre, les coûts du logement ont augmenté de 0,4 % sur une base mensuelle et de 5,2 % sur un an. Les prix du logement ont augmenté de 0,4 % et 6,5 %, tandis que les séries de loyers équivalents des propriétaires sensibles aux politiques ont augmenté de 0,5 % et 6,7 %.

Mais nous prévoyons une baisse significative de ces prix l’année prochaine : il y a un décalage de près d’un an entre ce qui se passe dans l’économie réelle et ce que nous observons dans l’indice des prix à la consommation. Par exemple, l’indice des loyers des nouveaux locataires de la Réserve fédérale de Cleveland, un indicateur plus précis des données en temps réel, indique une augmentation des loyers de 2,7 %, contrairement aux niveaux plus élevés observés dans les données actuelles de l’IPC.

Les coûts des aliments et des boissons ont augmenté de 0,2% et ont progressé de 2,9%, tandis que les coûts des soins médicaux ont augmenté de 0,6% en novembre et ont augmenté de 0,2% par rapport à l’année dernière.

L’indice des viandes, de la volaille, du poisson et des œufs a diminué de 0,2 % en novembre, les indices du porc, du poulet et du bœuf ayant tous diminué.

Les plats à emporter

Nous nous attendons à ce que les coûts de l’inflation diminuent encore à mesure que la baisse des loyers est reflétée dans l’indice des prix à la consommation et que la désinflation dans le secteur des biens et la diminution de la demande de services au premier semestre contribuent à une amélioration des perspectives d’inflation.

Ces données viendront s’ajouter au chœur croissant appelant à une baisse des taux de la Fed. À l’heure actuelle, le marché anticipe des réductions de taux de 100 points de base l’année prochaine, ce qui est conforme aux prévisions du RSM qui prévoit que ces réductions commenceront vers le mois de juin.

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