Si l’industrie manufacturière était le seul déterminant du cycle économique, on pourrait anticiper une affectation plus rapide à la fin officielle de la récession 2020-21. Pour l’instant, nous devrons nous contenter d’une confiance croissante dans une reprise durable comme indication que l’économie est entrée dans un terrain expansionniste.
Les commandes de biens durables ont de nouveau augmenté en mai, et l’indicateur composite des ventes de la fabrication et du commerce a continué de monter en flèche en avril, aidé par la reprise des établissements de vente au détail après les fermetures pandémiques.
Les enquêtes auprès des fabricants menées par six banques régionales de la Réserve fédérale reflètent une confiance solide dans les perspectives du secteur manufacturier, bien qu’elles soient tempérées par les goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement et les augmentations de prix. Bien que ces goulots d’étranglement, l’augmentation des délais de livraison et l’augmentation des coûts des marchandises utilisées aux premiers stades de la production restent un défi, ils ne feront pas dérailler l’amélioration de l’économie.
L’indice RSM Manufacturing Outlook est un composite de ces enquêtes et est fortement corrélé à la croissance du produit intérieur brut réel des États-Unis et à la croissance nominale et réelle de la fabrication. Après avoir glissé en avril, l’indice RSM pour juin a de nouveau augmenté pour atteindre 1,6 écart-type au-dessus de ce qui serait considéré comme des niveaux normaux de confiance dans le secteur manufacturier.
Il s’agit du quatrième mois consécutif de sentiment significatif et supérieur à la normale et d’une étape importante pour la reprise économique. Comme l’indique notre analyse, l’indice dépasse rarement 2,0 écarts-types, la plupart des occurrences se produisant dans la période suivant une récession. Parce que la crise sanitaire a pesé davantage sur le secteur des services, la reprise en forme de K a rendu la tâche de déterminer la fin de la récession beaucoup plus difficile.
Néanmoins, la croissance manufacturière augmentera la demande de main-d’œuvre, ce qui aura des effets positifs sur les salaires, les dépenses de consommation et la croissance de la demande dans les secteurs en aval.
Nous prévoyons que l’économie nationale continuera de se développer à mesure que les vaccinations surmonteront la propagation du coronavirus ici et parmi nos partenaires commerciaux. Ainsi, nous pourrions nous attendre à ce que ces niveaux élevés de confiance dans le secteur manufacturier se maintiennent, avec le potentiel que les dépenses de relance et les investissements technologiques serviront de base à de nouveaux gains dans le secteur manufacturier.
À propos des enquêtes manufacturières
Les fabricants dans le Fed de Philadelphie La région a signalé une augmentation du sentiment d’activité future, l’activité actuelle étant modérée par des problèmes de chaîne d’approvisionnement. Les plus importantes ont peut-être été les augmentations signalées de l’emploi, qui seront importantes pour soutenir la reprise.
L’activité commerciale a continué de se développer en État de New York, mais à un rythme plus lent que le mois dernier. Les goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement demeurent, mais l’emploi et la semaine de travail ont légèrement progressé.
Le sentiment accru signalé dans le Fédéral de Richmond région a été tirée par une augmentation de l’indice des nouvelles commandes, tandis que les livraisons et l’emploi sont restés en expansion.
L’activité de fabrication dans le Kansas City La région était centrée sur les usines de biens durables, l’enquête identifiant la fabrication de métaux primaires et fabriqués, de machines, de produits informatiques et électroniques, de meubles et de matériel de transport. Il y a eu des gains d’emploi modestes par rapport au mois précédent.
Enquêtes dans le Dallas région a signalé une forte augmentation du sentiment. Ceci était en réponse à l’augmentation des nouvelles commandes, tandis que l’augmentation de l’utilisation des capacités et de l’emploi indiquait une accélération de la croissance.
