Sur la base des informations disponibles au 23 octobre 2022 auprès de PitchBook Data, Inc., l’activité des transactions conclues sur les produits de consommation a continué de ralentir, se contractant pour le troisième trimestre consécutif. Les défis économiques actuels, notamment les pressions inflationnistes et le changement qui en résulte dans les dépenses discrétionnaires des consommateurs, les inquiétudes croissantes quant à une éventuelle récession en 2023, ainsi qu’un environnement de crédit difficile avec des coûts et une surveillance accrus, indiquent une incertitude persistante pour le reste de l’année.
Les entreprises de biens de consommation qui ont bénéficié tout au long de 2021 de dépenses de consommation robustes se retrouvent avec des perspectives incertaines, car ces dépenses se déplacent des biens discrétionnaires vers les services et des prix plus bas pour les biens non discrétionnaires. Les consommateurs conservant plus de 1,5 billion de dollars d’épargne excédentaire par rapport à janvier 2020, les ressources sont disponibles pour les consommateurs, mais avec les craintes croissantes d’une récession de 2023, un repli continu des consommateurs est possible. En outre, les actions en cours de la Réserve fédérale pour maîtriser l’inflation par des hausses du taux des fonds fédéraux ont également conduit à un environnement de prêt précaire.
Cela étant dit, il existe toujours des acheteurs opportunistes et des actifs attractifs disponibles qui affichent de solides capacités opérationnelles avec une croissance soutenue. En outre, nous prévoyons une poursuite des ventes d’actifs alors que les entreprises réévaluent leurs portefeuilles de marques et optimisent leurs voies d’accès au marché. L’incertitude économique et la prudence des marchés des capitaux imposeront une surveillance accrue aux vendeurs pour démontrer pleinement la viabilité de leurs actions aux investisseurs et inciteront les investisseurs à réévaluer les thèses d’investissement à long terme.
Nourriture et boisson
Les transactions conclues dans le domaine des aliments et des boissons ont continué de baisser au troisième trimestre, bien que légèrement, car l’incertitude des coûts des intrants, d’autant plus que les prix des aliments sur le marché intérieur continuent de grimper, a augmenté de 13,0 % d’une année sur l’autre dans l’indice des prix à la consommation de septembre. Lecture d’index. De plus, l’inflation des aliments a continué de se propager dans l’ensemble de l’épicerie, affectant les produits de longue conservation en plus des augmentations de prix des produits des allées extérieures, qui sont un aliment de base de l’épicerie depuis le début de la pandémie. Cela est particulièrement évident dans les prix des céréales et des produits de boulangerie qui ont augmenté de 16,2 % d’une année sur l’autre en septembre 2022, contre une augmentation de 2,7 % il y a un an. Ces facteurs et l’inflation plus large des coûts se sont combinés pour exercer une pression sur les achats de produits non essentiels et ont commencé à pousser les consommateurs à baisser les prix, car les pressions sur les coûts ne semblent guère s’atténuer à court terme.
Le troisième trimestre a été marqué par la vente de Clif Bar & Company et la vente par General Mills de ses activités Helper Main Meals et Suddenly Salad Side Dishes, renforçant la preuve mise en évidence au cours des derniers trimestres que les produits pratiques et meilleurs pour la santé continuent de être une denrée rare pour les investisseurs. De plus, nous nous attendons toujours à ce que les marques axées sur des offres de produits meilleurs pour vous et meilleurs pour tous avec une forte connectivité client suscitent l’intérêt des investisseurs pour le reste de 2022 et au-delà, d’autant plus que le comportement des consommateurs s’est déplacé vers ces produits tout au long de la pandémie. . De plus, les entreprises qui capitalisent sur les habitudes d’achat des consommateurs en proposant des offres de valeur dans une période d’incertitude financière accrue seront au centre des dépenses des consommateurs et de l’intérêt des investisseurs qui en résultera.
Biens de consommation
Alors que les consommateurs réévaluent à la fois leur volonté et leur capacité à dépenser pour des articles discrétionnaires, l’activité des transactions conclues sur les biens de consommation a été affectée de manière préjudiciable. Les baisses importantes de l’activité des transactions au cours des deux derniers trimestres ont semblé se stabiliser au troisième trimestre, l’activité des transactions conclues restant statique par rapport au deuxième trimestre. Cependant, d’importants vents contraires macroéconomiques subsistent, notamment des baisses soutenues des ventes de logements neufs et des volumes de refinancement, qui sont un catalyseur pour une grande partie de l’activité des produits pour la maison, ainsi que des pressions sur les prix obstinément constantes qui ont contraint les consommateurs à réduire leurs dépenses réelles. pour les biens discrétionnaires. Les habitudes d’achat des consommateurs à l’époque de la pandémie qui ont largement profité aux entreprises de biens de consommation (rénovation des maisons pour un environnement hybride de travail et d’école à domicile, gymnases à domicile et espaces de vie extérieurs) sont revenues aux niveaux d’avant la COVID. Les dollars discrétionnaires se sont déplacés vers des factures d’épicerie et d’énergie élevées ainsi que des voyages et d’autres services.
Pour continuer à susciter l’intérêt des investisseurs, les entreprises de biens de consommation devront afficher une relation client solide, notamment par le biais d’offres durables et d’un attrait pour les produits meilleurs pour tous, et capitaliser sur la croissance des activités récréatives des consommateurs. Les entreprises axées sur la possession d’animaux de compagnie continuent d’être un domaine d’intérêt pour les investisseurs motivés par l’adoption provoquée par la pandémie et la volonté des propriétaires de dépenser pour des animaux de compagnie malgré des prix plus élevés. Alors que les voyages continuent de rebondir après les creux de la pandémie et que le retour au travail prend de l’ampleur, nous nous attendons à voir une force dans les produits de marque et de luxe dans les catégories de la beauté, des vêtements et accessoires et des voyages. De plus, à mesure que la demande des consommateurs recule, les entreprises de biens de consommation ayant des niveaux de stocks élevés devront démontrer leur capacité à liquider les produits excédentaires sans érosion significative des marges.
Commerce de détail et restauration
L’activité de vente au détail et de restauration n’a pas été à l’abri du recul plus large des transactions conclues de produits de consommation, les transactions sectorielles ayant diminué au troisième trimestre, après une augmentation au trimestre précédent.
L’acquisition planifiée récemment annoncée d’Albertsons par Kroger, le premier mégadeal de vente au détail de 2022, est l’aboutissement de l’activité récente des petits dépanneurs et des épiciers, alors que les entreprises cherchent à lutter contre la pression sur les marges due au double impact d’une inflation élevée et de l’évolution du comportement des clients autour d’e -Commerce. La consolidation devrait se poursuivre dans le secteur, car les petits opérateurs cherchent à rivaliser d’échelle et à accroître leur connaissance des données clients pour personnaliser davantage les expériences d’achat.
L’espace de restauration continuera probablement de bénéficier de la transition vers les dépenses expérientielles des consommateurs, comme en témoigne le retour aux dépenses de services après la flambée des dépenses en biens provoquée par la pandémie. Les prix à la consommation augmentant dans les restaurants à un rythme plus lent que dans les épiceries, cette transition profitera aux restaurants car les consommateurs voyagent et dînent au restaurant, même si d’autres secteurs sont touchés par un recul plus large des dépenses discrétionnaires des consommateurs. L’appétit pour les bonnes marques de restaurants de la part des sociétés de capital-investissement et des sociétés de consolidation n’a pas faibli, et nous prévoyons que cette tendance se poursuivra jusqu’à la fin de l’année et jusqu’en 2023.
Principales transactions qui ont illustré ces tendances au cours du troisième trimestre
- Mondelez International a acquis Clif Bar & Company, un producteur de barres énergétiques et protéinées, de bonbons, de boissons pour sportifs et d’autres collations en août 2022.
- Eagle Family Goods a acquis Helper Main Meals et Suddenly Salad Side Dishes, des entreprises de General Mills en juillet 2022.
- Sapporo Holdings a acquis Stone Brewing, une brasserie artisanale basée en Californie, en août 2022.
- Cencosud a acquis The Fresh Market, exploitant d’une chaîne d’épiceries en juillet 2022.
- MTY Group a acquis BBQ Holding, un franchiseur de plusieurs marques de restaurants décontractés et décontractés rapides en août 2022.
Contributeurs RSM : Tom Martin, Kunal Bhatt, Paddy King, Ryan Schloer
