La Banque d’Angleterre s’apprête à accélérer sa lutte contre l’inflation : Eco Week

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La Banque d’Angleterre devrait intensifier sa lutte contre l’inflation au cours de la semaine à venir, se joignant à quelque 70 autres institutions dans le monde pour augmenter d’un demi-point les coûts d’emprunt.

Le mouvement anticipé par la plupart des analystes et des investisseurs marquerait la plus forte augmentation des taux d’intérêt au Royaume-Uni en 27 ans et accélérerait un pivot historique loin de l’ère de l’argent bon marché. Le gouverneur Andrew Bailey a laissé entendre que la hausse ne sera pas la dernière, affirmant que les décideurs politiques sont prêts à agir «avec force», si nécessaire, pour maîtriser l’inflation.

La BOE a été la première des banques centrales des grandes économies à relever ses taux après la pandémie, mais a du mal à suivre le rythme de la Réserve fédérale américaine, qui a procédé à des hausses consécutives de 75 points de base. Les taux directeurs s’établissent désormais à 1,25 % pour la BOE, 2,5 % pour la Fed et zéro à la Banque centrale européenne.

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La décision de la banque centrale britannique ajoutera à la pression sur les candidats cherchant à remplacer Boris Johnson au poste de Premier ministre. La ministre des Affaires étrangères Liz Truss a promis des réductions d’impôts si elle remporte la course pour diriger le parti conservateur au pouvoir. L’ancien chancelier de l’Échiquier Rishi Sunak a déclaré que cela attiserait l’inflation, forçant les taux d’intérêt à monter encore plus haut.

Alors que la BOE s’attend à ce que les prix bondissent de 11% cette année, les consommateurs ressentent la plus forte compression du niveau de vie depuis au moins deux décennies et demandent l’aide du gouvernement. Même ainsi, une hausse des taux d’un demi-point n’est plus une chose sûre. Les risques de récession ont incité les investisseurs à réduire leurs paris sur une forte hausse le 4 août. Ils voient maintenant 70% de chances d’un mouvement de cette ampleur, contre une quasi-certitude il y a à peine une semaine.

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Ce que dit Bloomberg Economics :

« La BOE a signalé lors de sa réunion de juin qu’elle ‘agirait avec force’ si elle voyait des signes de pression inflationniste persistante. Nous pensons que la série de données depuis lors entraînera une hausse de 50 points de base en août. Nous nous attendons à ce que les décideurs politiques votent 7 contre 2 en faveur d’une augmentation des taux à 1,75 % contre 1,25 %. Jon Cunliffe et Silvana Tenreyro seront probablement favorables à une augmentation de 25 points de base. Les prix du marché suggèrent une probabilité d’environ 70% d’un mouvement de 50 points de base.

—Dan Hanson, économiste principal. Pour une analyse complète, cliquez ici

Ailleurs, il est peu probable que le rapport sur l’emploi aux États-Unis publié vendredi soutienne un discours plus large sur la récession, tandis que les banques centrales d’Australie, d’Inde et du Brésil font partie de celles qui devraient augmenter leurs taux.

Cliquez ici pour voir ce qui s’est passé la semaine dernière et vous trouverez ci-dessous notre résumé de ce qui se passe dans l’économie mondiale.

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Économie américaine et Canada

Les employeurs américains ont probablement ajouté des emplois à un niveau sain mais plus modéré en juillet et le taux de chômage a continué de se maintenir près de son plus bas niveau en cinq décennies, selon les économistes que le gouvernement rapportera vendredi. Les données devraient montrer un marché du travail toujours robuste – malgré les informations selon lesquelles certaines entreprises, en particulier dans l’industrie technologique, licencient des travailleurs ou ralentissent l’embauche.

Plus tôt dans la semaine, le gouvernement publiera son décompte des postes vacants en juin. Si les ouvertures se sont atténuées ces derniers mois, elles restent élevées et proches du record de 11,9 millions enregistré en mars.

Les investisseurs entendront également une poignée de responsables de la Fed cette semaine, dont les présidents régionaux Loretta Mester, James Bullard et Charles Evans. Après avoir relevé leur taux d’intérêt de référence de 75 points de base la semaine dernière, les observateurs de la banque centrale seront à l’écoute de tout indice sur la nécessité d’une hausse de taux similaire en septembre, après que des données récentes ont montré une économie faible et une inflation persistante.

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Le Canada devrait également publier vendredi son rapport sur l’emploi de juillet. Les économistes prédisent une augmentation de l’emploi après qu’un grand nombre de travailleurs se soient retirés de la population active en juin.

Asie

La Chine publie dimanche les PMI pour juillet, avec une reprise modeste qui devrait se poursuivre alors que les usines du pays continuent de produire même si les restrictions de Covid restent un obstacle. Les jauges d’usine d’autres économies régionales suivront lundi.

L’économie de Hong Kong s’est probablement contractée au deuxième trimestre, faisant basculer l’économie dans la récession pour la première fois depuis 2020.

Le chef de la Banque de réserve d’Australie, Philip Lowe, devrait augmenter les taux d’intérêt mardi alors qu’il continue de rattraper le temps perdu dans la lutte contre l’accélération des prix. Les derniers chiffres montrent une inflation globale supérieure à 6%, pas aussi endémique que prévu, suggérant qu’une hausse d’un demi-point de pourcentage sera suffisante. L’attention se concentrera donc probablement sur la trajectoire des taux à l’avenir.

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Les données sur l’inflation en Corée du Sud le même jour façonneront les attentes concernant la prochaine décision politique de la Banque de Corée plus tard en août. Les données sur les exportations de juillet montreront comment la demande mondiale se maintient, tout en fournissant le dernier indicateur de la façon dont la faiblesse du won et la flambée des prix à l’importation exacerbent le récent déficit commercial du pays.

Les chiffres des salaires et des dépenses des ménages japonais à la fin de la semaine devraient soutenir l’opinion de la Banque du Japon selon laquelle la relance doit se poursuivre pour l’instant.

Vendredi, la banque centrale indienne devrait poursuivre le resserrement de sa politique monétaire alors qu’elle cherche à défendre la roupie et à juguler l’inflation, les marchés surveillant de près les indications sur le rythme futur des augmentations.

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Europe, Moyen-Orient, Afrique

Dans la perspective de la décision de la BOE, les PMI manufacturiers lundi et les prix de l’immobilier au Royaume-Uni mardi devraient montrer un ralentissement de l’économie.

En Allemagne, qui vient de signaler une stagnation surprise au deuxième trimestre, les commandes d’usines de juin et les chiffres de la production industrielle vers la fin de la semaine devraient confirmer que la plus grande économie d’Europe est sur une base fragile.

Jeudi, la banque centrale tchèque décidera des taux pour la première fois depuis la reconstitution de son conseil d’administration, avec des membres plus conciliants remplaçant les personnes qui ont soutenu une vague sans précédent de neuf hausses de taux d’intérêt depuis l’année dernière.

Un jour plus tard, la Roumanie est sur le point d’augmenter encore les coûts d’emprunt pour tenter de maîtriser l’inflation la plus rapide depuis près de deux décennies, et devrait maintenir le rythme de hausse de 100 points de base. Les responsables de la tarification approuveront également une nouvelle prévision d’inflation.

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Plus au sud, les données publiées mercredi devraient montrer une nouvelle accélération de l’inflation turque en juin, dépassant peut-être 80 % sur une base annuelle. La banque centrale a relevé ses estimations d’inflation de fin d’année la semaine dernière, mais a déclaré qu’elle prévoyait un ralentissement de la hausse des prix, ce dont la plupart des économistes doutent.

En Arabie saoudite, les avoirs extérieurs nets ont augmenté au cours des trois derniers mois, une séquence rare alors que les revenus pétroliers élevés gonflent les coffres du royaume. De nouvelles données de la banque centrale dimanche révéleront si cette course inhabituelle s’est poursuivie.

Les données de Maurice vendredi pourraient montrer que l’inflation a ralenti pour un troisième mois consécutif. Cela pourrait inciter la banque centrale à maintenir les taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion en août. Le gouverneur de la Banque de Maurice, Harvesh Seegolam, a déclaré plus tôt ce mois-ci que les futures décisions sur les taux seront basées sur les fondamentaux nationaux, plutôt que de refléter la tendance mondiale à resserrer agressivement la politique monétaire.

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Amérique latine

La semaine commence sérieusement avec les données de l’indicateur proxy du PIB du Chili pour juin, les lectures étant probablement plus faibles que les résultats étonnamment solides de mai.

Les données sur les envois de fonds du Mexique pour juin pourraient commencer à voir l’effet d’un ralentissement de la croissance mondiale après avoir atteint un record mensuel de 5,17 milliards de dollars en mai. Au Pérou, le rapport sur les prix à la consommation de juillet pourrait montrer une baisse des lectures mensuelles et annuelles à partir de juin, tout en restant bien au-dessus de l’objectif de la banque centrale.

La Colombie publie le compte rendu de sa réunion du 29 juillet, où elle a procédé à une deuxième hausse consécutive de 150 points de base pour porter le taux directeur à 9 %. Les données sur les prix à la consommation publiées vendredi pourraient voir l’inflation annuelle grimper jusqu’à 10%, plus de trois fois l’objectif de la banque centrale. Les lectures de base constamment élevées incitent de nombreux analystes à prévoir un resserrement supplémentaire.

Au Brésil, les données sur la production industrielle de juin préparent le terrain pour la réunion capitale de la banque centrale en août. Après un record de 11 hausses de taux consécutives, il ne fait guère de doute parmi les analystes que la banque augmentera l’indice de référence Selic à au moins 13,75 % le 3 août, mais aucun véritable consensus sur ce qui va suivre. Même si l’institution n’a pas tout à fait fini de se resserrer, elle est très, très proche.

• Pour en savoir plus, lisez l’intégralité de la semaine à venir pour l’Amérique latine de Bloomberg Economics