La flambée des prix des métaux pourrait retarder la transition énergétique – FMI Blog

Par Lukas Boer, Andrea Pescatori, Martin Stuermer et Nico Valckx

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Les besoins en énergie propre peuvent entraîner des années de prix élevés pour le cuivre, le nickel, le cobalt et le lithium dans un scénario d’émissions nettes nulles.

Le pivot historique mondial vers la réduction des émissions de carbone est susceptible de stimuler une demande sans précédent pour certains des métaux les plus cruciaux utilisés pour générer et stocker de l’énergie renouvelable dans un scénario de zéro émission nette d’ici 2050.

Les prix pourraient atteindre des sommets historiques pendant une durée sans précédent et même retarder la transition énergétique elle-même.

Une flambée des prix des matériaux tels que le cobalt et le nickel qui en résulterait entraînerait des périodes de prospérité pour certaines économies qui sont les plus gros exportateurs, mais la flambée des coûts pourrait durer jusqu’à la fin de cette décennie et pourrait faire dérailler ou retarder la transition énergétique elle-même.

Les prix des métaux industriels, un fondement important de l’économie mondiale, ont déjà connu une remontée post-pandémique majeure avec la réouverture des économies, comme nous l’avons récemment écrit. Nos dernières recherches, incluses dans les Perspectives de l’économie mondiale d’octobre et un nouveau document des services du FMI, détaillent les effets probables de la transition énergétique pour les marchés des métaux et l’impact économique pour les producteurs et les importateurs.

Par exemple, le lithium, utilisé dans les batteries des véhicules électriques, pourrait passer de son niveau de 2020 d’environ 6 000 $ la tonne métrique à environ 15 000 $ à la fin de cette décennie et rester élevé pendant la majeure partie des années 2030. Les prix du cobalt et du nickel connaîtraient également des hausses similaires dans les années à venir.

Scénario net-zéro

Nous examinons spécifiquement l’objectif de limiter l’augmentation de la température mondiale à 1,5 degré Celsius, ce qui nécessite une transformation du système énergétique qui pourrait augmenter considérablement la demande de métaux, car les technologies à faibles émissions, notamment les énergies renouvelables, les véhicules électriques, l’hydrogène et la capture du carbone, nécessitent plus de métaux que leurs homologues des combustibles fossiles.

Nous nous concentrons sur quatre métaux importants parmi la variété utilisée pour la transition. Il s’agit du cuivre et du nickel, des principaux métaux établis qui se négocient sur les bourses depuis des décennies, et du lithium et du cobalt mineurs mais en hausse, qui ne se sont négociés que récemment mais gagnent en popularité car ils sont importants pour la transition énergétique.

Le rythme rapide du changement nécessaire pour atteindre les objectifs climatiques, tels que la feuille de route Net Zero d’ici 2050 de l’Agence internationale de l’énergie (AIE), implique une demande croissante de métaux au cours de la prochaine décennie. Dans le scénario ambitieux de la feuille de route, la consommation de lithium et de cobalt est multipliée par plus de six pour satisfaire les besoins en batteries et autres utilisations d’énergie propre. L’utilisation du cuivre doublerait et celle du nickel quadruplerait, bien que cela inclue la satisfaction de besoins non liés à l’énergie propre.

Prix ​​des métaux

Alors que la demande de métaux pourrait monter en flèche, l’offre réagit généralement lentement aux signaux de prix, en partie en fonction de la production. Le cuivre, le nickel et le cobalt proviennent de mines, qui nécessitent des investissements intensifs et prennent en moyenne plus d’une décennie entre la découverte et la production selon l’AIE. En revanche, le lithium est souvent extrait de sources minérales et de saumure via de l’eau salée pompée du sous-sol. Cela raccourcit les délais de production d’une nouvelle production à environ cinq ans en moyenne. Les tendances de l’offre sont également influencées par l’innovation technologique d’extraction, la concentration du marché et les réglementations environnementales. La combinaison d’une demande en hausse et d’une évolution plus lente de l’offre peut faire grimper les prix. En fait, si l’exploitation minière devait satisfaire la consommation dans le scénario net zéro de l’AIE, notre récente analyse montre que les prix pourraient atteindre des sommets historiques pendant une durée sans précédent, et ces coûts plus élevés pourraient même retarder la transition énergétique elle-même.

Plus précisément, les prix du cobalt, du lithium et du nickel augmenteraient de plusieurs centaines de pour cent par rapport aux niveaux de 2020 et culmineraient vers 2030. Cependant, le cuivre est moins un goulot d’étranglement car l’augmentation de la demande n’est pas aussi forte. Nous estimons que les prix culmineraient comme en 2011, mais resteraient élevés plus longtemps.

La hausse de la demande dans un scénario net zéro est anticipée car les composants des énergies renouvelables tels que les éoliennes ou les batteries ont besoin de métaux en amont. Du côté de l’offre, cependant, la production est lente à réagir en raison des longs délais d’ouverture des mines, et n’atténue finalement la tension du marché qu’après 2030.

Macro-pertinence

Dans un scénario d’émissions nettes nulles, l’essor de la demande pour les quatre métaux de transition énergétique à eux seuls multiplierait par six la valeur de leur production à 12,9 billions de dollars sur deux décennies. Cela pourrait rivaliser avec la valeur approximativement estimée de la production de pétrole dans un scénario net zéro au cours de cette période. Les quatre métaux pourraient affecter l’économie par le biais de l’inflation, du commerce et de la production, et fournir d’importantes aubaines aux producteurs de matières premières.

L’offre concentrée de métaux implique que certains des principaux producteurs pourraient en bénéficier. Habituellement, les pays avec la plus grande production ont les plus grandes réserves et seraient probablement de grands producteurs potentiels. La République démocratique du Congo, par exemple, représente environ 70 pour cent de la production mondiale de cobalt et la moitié des réserves. Parmi les autres pays remarquables, citons l’Australie, pour son lithium, son cobalt et son nickel; Chili, pour le cuivre et le lithium ; avec le Pérou, la Russie, l’Indonésie et l’Afrique du Sud.

Un boom durable des métaux pourrait également apporter des gains économiques substantiels, en particulier pour les grands exportateurs. En fait, nous estimons qu’une hausse persistante de 10 % de l’indice des prix des métaux du FMI ajoute deux tiers de point de pourcentage supplémentaires au rythme de croissance économique des pays exportateurs de métaux par rapport aux pays importateurs. Les exportateurs verraient également une amélioration similaire pour les soldes budgétaires du gouvernement provenant des redevances ou des recettes fiscales.

Implications politiques

La grande incertitude entourant les scénarios de demande est une mise en garde importante. L’évolution technologique est difficile à prévoir, et la vitesse et l’orientation de la transition énergétique dépendent de l’évolution des décisions politiques. Une telle ambiguïté est préjudiciable car elle peut entraver les investissements miniers et augmenter les chances que les prix élevés des métaux fassent dérailler ou retardent la transition énergétique.

Une politique climatique crédible et coordonnée à l’échelle mondiale ; des normes élevées en matière d’environnement, de société, de travail et de gouvernance ; et la réduction des barrières commerciales et des restrictions à l’exportation permettrait aux marchés de fonctionner efficacement. Cela orienterait les investissements pour élargir suffisamment l’approvisionnement en métaux, évitant ainsi des augmentations de coûts inutiles pour les technologies à faible émission de carbone et facilitant la transition vers une énergie propre.

Enfin, un organisme international doté d’un mandat couvrant les métaux, analogue à l’AIE pour l’énergie ou à l’Organisation des Nations Unies pour l’alimentation et l’agriculture, pourrait jouer un rôle clé dans la diffusion et l’analyse des données, l’établissement de normes industrielles et la promotion de la coopération mondiale.

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