La livre turque dans un krach historique de 15 % après qu’Erdogan a attisé une braderie

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ISTANBUL — La livre turque a plongé de 15 % mardi dans son deuxième pire jour depuis que le président Tayyip Erdogan a défendu les récentes baisses brutales des taux et s’est engagé à gagner sa « guerre d’indépendance économique » malgré les critiques généralisées et les appels à inverser la tendance.

La livre a chuté jusqu’à 13,45 pour un dollar, battant des records de plomb http://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/rngs/GLOBAL-CURRENCIES-PERFORMANCE/0100301V041/index.html pour une 11e séance consécutive, avant de réduire quelques pertes. Il a perdu 45% de sa valeur cette année, dont une baisse de près de 26% depuis le début de la semaine dernière.

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Erdogan a fait pression sur la banque centrale pour qu’elle pivote vers un cycle d’assouplissement agressif https://www.reuters.com/markets/europe/erdogans-risky-experiment-heal-turkeys-economy-2021-11-23 qui vise, il dit, pour stimuler les exportations, les investissements et l’emploi – alors même que l’inflation grimpe à près de 20 % et que la dépréciation de la monnaie s’accélère, grugeant profondément les revenus des Turcs.

De nombreux économistes ont qualifié les baisses de taux d’imprudentes tandis que les politiciens de l’opposition ont appelé à des élections immédiates. Les Turcs ont déclaré à Reuters https://www.reuters.com/markets/europe/lira-collapse-leaves-turks-bewildered-opposition-angry-2021-11-23 que l’effondrement vertigineux de la monnaie bouleversait le budget de leurs ménages et leurs plans pour l’avenir .

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Après une réunion entre Erdogan et le gouverneur de la banque centrale Sahap Kavcioglu, la banque a publié une déclaration affirmant que la vente était « irréaliste et complètement détachée » des fondamentaux économiques.

Il n’y avait aucune allusion à une intervention pour endiguer l’effondrement. La banque centrale a déclaré qu’elle ne pouvait le faire que sous certaines conditions en cas de « volatilité excessive ».

L’ancien vice-gouverneur de la banque Semih Tumen, qui a été limogé le mois dernier lors de la dernière vague de refonte rapide de la direction d’Erdogan, a appelé à un retour immédiat aux politiques qui protègent la valeur de la livre.

« Cette expérience irrationnelle qui n’a aucune chance de succès doit être abandonnée immédiatement et nous devons revenir à des politiques de qualité qui protègent la valeur de la livre turque et la prospérité du peuple turc », a-t-il déclaré sur Twitter.

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La glissade de mardi a été la pire de la lire depuis https://tmsnrt.rs/3nLLcHe le pic de la crise monétaire en 2018 qui a conduit à une forte récession et a entraîné trois années de croissance économique inférieure à la normale et d’inflation à deux chiffres.

Bien que la livre se soit légèrement redressée à 12,86 à 16 h 35 GMT, les 11 derniers jours ont été sa pire course depuis 1999. En seulement trois heures de négociation volatile mardi, sa valeur a rebondi à 13, passant de 12 pour un dollar.

La banque centrale a réduit ses taux de 400 points au total depuis septembre, laissant les rendements réels profondément négatifs https://tmsnrt.rs/3nsOPlp car pratiquement toutes les autres banques centrales ont commencé à resserrer contre la hausse de l’inflation, ou se préparent à le faire.

SONDAGES COULISSANTS

La lire a été de loin la moins performante au monde cette année, principalement en raison de ce que certains analystes ont qualifié d’« expérience » économique prématurée d’Erdogan, qui dirige la Turquie depuis près de deux décennies.

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Le parti AK d’Erdogan est en baisse dans les sondages d’opinion avant les élections prévues au plus tard à la mi-2023, reflétant le coût de la vie nettement plus élevé.

« Les prix montent trop vite. Je ne veux pas acheter certains produits parce qu’ils sont trop chers », a déclaré Kaan Acar, 28 ans, cadre hôtelier de la station balnéaire de Kalkan, dans le sud de la Turquie, ajoutant qu’il envisageait d’annuler un voyage à l’étranger en raison de la hausse des coûts.

« La faute en incombe au président Erdogan, au gouvernement AKP et à ceux qui, pendant des années, ont fermé les yeux et les ont soutenus. »

Les investisseurs ont semblé fuir alors que les jauges de volatilité ont atteint leur plus haut niveau depuis mars, lorsqu’Erdogan a brusquement limogé le chef de la banque centrale belliciste Naci Agbal et installé Kavcioglu, qui, comme le président, critique les taux élevés.

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Contre l’euro, la livre s’est affaiblie à un nouveau plus bas record au-delà de 15 mardi alors que les Turcs se sont emparés des actifs durables.

Le rendement des obligations de référence à 10 ans a dépassé les 21% pour la première fois depuis le début de 2019. Les obligations en dollars souverains ont subi de fortes baisses avec de nombreuses émissions à plus long terme en baisse de 2 cents, selon les données de Tradeweb.

Alors que la livre sterling plongeait, le principal indice boursier turc a augmenté de plus de 1 % en raison de valorisations soudainement bon marché, bien que les actions bancaires aient chuté.

RANDONNEES D’URGENCE

La banque centrale a abaissé son taux directeur jeudi dernier de 100 points de base à 15%, et a signalé une nouvelle baisse en décembre.

Erdogan a reçu mardi le soutien de son allié parlementaire, le leader nationaliste du MHP Devlet Bahceli, qui a déclaré que les taux d’intérêt élevés limitent la production et qu’il n’y avait pas d’alternative à une politique axée sur les investissements.

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« La Turquie doit se débarrasser du bossu des taux d’intérêt », a déclaré Bahceli.

Erdogan a défendu la politique lundi soir et a déclaré que des taux élevés ne réduiraient pas l’inflation, une opinion peu orthodoxe qu’il répète depuis des années.

« Je rejette les politiques qui contracteront notre pays, l’affaibliront, condamneront notre peuple au chômage, à la faim et à la pauvreté », a-t-il déclaré après une réunion du cabinet, provoquant une chute de la livre en fin de journée.

Les analystes ont déclaré que la Turquie aurait bientôt besoin de hausses de taux d’urgence, tandis que les spéculations sur une refonte du cabinet impliquant le ministre des Finances plus orthodoxe, Lutfi Elvan, ont également pesé.

Société Générale a prédit une hausse « d’urgence » dès le mois prochain, le taux directeur passant à environ 19% d’ici la fin du premier trimestre 2022.

Ilan Solot, stratège des marchés mondiaux chez Brown Brothers Harriman, a déclaré qu’Erdogan attendrait probablement un « point de rupture » avant de changer de cap.

« En ce moment, les habitants semblent se contenter de garder leur argent dans le système local. S’ils commencent à déplacer de l’argent ailleurs, en Allemagne, en Autriche, c’est une autre histoire… Ensuite, nous aurons une conversation sur une véritable crise monétaire.

(Rapports supplémentaires d’Ali Kucukgocmen à Istanbul, d’Ece Toksabay à Ankara et de Karin Strohecker, Marc Jones et Tommy Wilkes à Londres ; écrit par Jonathan Spicer ; édité par Gareth Jones, Susan Fenton et Mark Heinrich)