Le drame familial de Rogers n’aura probablement pas d’impact sur l’achat de Shaw

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Il est peu probable qu’une querelle dans la salle du conseil d’administration de Rogers Communications Inc entrave son achat de 20 milliards de dollars canadiens (16,16 milliards de dollars) de Shaw Communications, ont déclaré les analystes, alors même que le drame familial se poursuit dans l’une des plus grandes sociétés de télécommunications du Canada.

Le conseil d’administration de Rogers a rejeté jeudi le président Edward Rogers, fils du défunt fondateur Ted Rogers, après avoir tenté de remplacer le directeur général Joe Natale par un autre dirigeant.

Quelques heures plus tard, Edward Rogers a déclaré qu’en tant que président du Rogers Control Trust, l’entité contrôlée par la famille qui détient la majorité des actions de RCI, il révoquerait les cinq administrateurs du conseil d’administration de RCI https://www.reuters.com/business/media -telecom/rogers-communications-misses-quarterly-revenue-estimates-2021-10-21 qui a agi contre lui.

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La décision de Rogers était la dernière d’une période tumultueuse au cours de laquelle il a été en désaccord avec ses sœurs et sa mère, qui sont toutes également membres du conseil d’administration et qui ont soutenu Natale.

La société a déclaré vendredi avoir reçu une résolution écrite de la Rogers Control Trust pour révoquer cinq administrateurs indépendants et les remplacer par ses propres candidats.

« La société a examiné la résolution avec son conseiller juridique externe et a déterminé que la résolution était invalide », a-t-elle déclaré dans un communiqué, ajoutant que son conseil d’administration et son PDG restaient inchangés.

Un vote pour destituer Edward Rogers en tant que président de la Rogers Control Trust a échoué, a rapporté Bloomberg News plus tôt vendredi, avec seulement quatre des sept conseillers minimum requis sur 10 de la fiducie votant pour son éviction.

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« Edward a mal calculé sa situation juridique. Il n’y a aucun précédent par lequel il peut simplement licencier cinq administrateurs indépendants de Rogers et les remplacer sur un coup de tête », a déclaré Melinda Rogers-Hixon, la sœur d’Edward et vice-présidente du Rogers Control Trust, dans une déclaration au journal Globe and Mail.

« La loi est claire, et comme l’entreprise l’a déclaré aujourd’hui, les administrateurs des sociétés ouvertes sont révoqués lors des assemblées des actionnaires, convoqués après un préavis approprié et avec une divulgation complète à tous les actionnaires », a ajouté Rogers-Hixon. « Bien qu’Edward ne semble pas disposé à saisir ce fait fondamental, cela ne le rend pas moins vrai ou pertinent dans ce cas. »

Les analystes de JPMorgan ont déclaré qu’ils espéraient que la bataille au sein du conseil d’administration n’éclipserait pas le calendrier ou le processus d’approbation de l’accord pour acheter le petit rival Shaw.

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« Nous maintenons notre scénario de base selon lequel Rogers sera en mesure de clôturer son acquisition transformatrice de Shaw au 1S22 après la cession de tout ou partie des activités sans fil de Shaw », a écrit JPMorgan dans une note aux investisseurs.

Alors que l’offre de l’entreprise sur Shaw renforcerait encore sa position sur le marché des télécommunications très concentré au Canada, elle a attiré l’attention de plusieurs régulateurs gouvernementaux pour savoir si elle réduirait la concurrence.

Les analystes de la Banque Scotia ont déclaré qu’ils s’attendent à ce que l’accord obtienne les approbations réglementaires dans le délai prévu pour le premier semestre de l’année prochaine.

L’analyste de Morningstar Matthew Dolgin a déclaré dans une note que bien que les deux parties semblaient être d’accord sur l’accord avec Shaw, le drame était « un exemple de la raison pour laquelle nous avons déjà réprimandé l’entreprise pour son manque de meilleures pratiques de gouvernance d’entreprise en raison du contrôle familial ».

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La structure de Rogers Control Trust est une caractéristique unique parmi les entreprises canadiennes, a déclaré David Brown, consultant en gouvernance d’entreprise.

Normalement, chaque membre de la famille contrôlerait ses actions individuelles, mais la succession de Ted Rogers a créé la fiducie pour représenter tous les membres de la famille ensemble, ce qui signifie que 97,5 % des actions de propriété de catégorie A sont contrôlées par le vote de la fiducie familiale comme une seule.

Le but semble être « d’éviter les impasses (entre les membres de la famille) qui empêcheraient tout vote de passer par l’organisation », a déclaré Brown, ajoutant que la structure donne au président de la fiducie « des pouvoirs assez sans précédent ».

Mais, a déclaré Brown, Rogers est toujours responsable devant la famille.

« Edward est autorisé à faire ce qu’il fait jusqu’à ce que le reste de la famille intervienne et l’arrête », a déclaré Brown. (1 $ = 1,2377 dollar canadien)

(Reportage d’Uday Sampath à Bengaluru ; Montage par Sweta Singh, Will Dunham et Arun Koyyur)

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