Le rebond tant attendu dans le volume des transactions de produits de consommation est resté hors de portée au second semestre de l'année dernière, selon les données compilées à partir de Pitchbook, car les thèmes qui sont restés cohérents au cours de l'année précédente continuent d'affecter l'activité de transaction.
L'incertitude entourant la direction des taux d'intérêt, la faiblesse continue parmi les données démographiques des consommateurs sélectionnées et l'inflation plus collante que prévu pèse sur les acteurs du marché.
En outre, le deuxième semestre de l'année a provoqué des incertitudes supplémentaires en tant qu'élection présidentielle et l'impact en suspens sur l'environnement réglementaire pour les transactions a probablement retardé les transactions.
Maintenant, comme l'équilibre des pouvoirs à Washington, DC, change, l'attente d'un environnement réglementaire plus adapté aux entreprises devrait fournir un vent arrière pour les transactions et un relâchement du marché des introductions en bourse, qui pourrait servir de catalyseurs pour l'activité de l'accord pour ramasser Plus tard cette année.
Cet optimisme est une bonne nouvelle aux investisseurs en capital-investissement qui attendaient de quitter les investissements de longue date. Nous avons vu des périodes de maintien entre les secteurs des produits de consommation restent élevés, notamment dans les secteurs des vêtements et des articles ménagers, qui s'étendent désormais sur six ans.
Cependant, l'enthousiasme des investisseurs a été retardé par l'incertitude politique qui a contribué à un début d'année plus lent que prévu. Le vent de face le plus fort est peut-être la réinitialisation des attentes des taux d'intérêt, car la Réserve fédérale évalue comment l'économie absorbe l'impact des décisions politiques prévues.
Compte tenu des commentaires de la Fed récents, et avec le rendement du Trésor à 10 ans oscillant autour de 4,5%, nous ne prévoyons pas d'allégement des taux d'intérêt à court terme. En outre, les actions et les réactions tarifaires américaines prévues des partenaires commerciaux ont provoqué la prudence des investisseurs alors qu'ils attendent l'impact de ces décisions à se dérouler.
Les thèmes qui ont émergé tout au long de l'année dernière devraient rester, notamment un accent continu sur les acquisitions de modules complémentaires qui sont le moyen le plus efficace pour les investisseurs de combler les lacunes géographiques, de canaux ou de produits par le biais d'acquisitions ou de gain d'économie d'échelle.
Nulle part cette stratégie n'a été plus prononcée que dans les services à domicile (améliorations à domicile et rénovation, bien-être et services personnels) et les services aux consommateurs (principalement le bien-être, médical et automobile) alors que les acheteurs continuent de créer rapidement l'échelle approvisionnelle par les propriétaires de petites entreprises qui cherchent à quitter les entreprises a commencé il y a des décennies.
L'activité dans ce secteur ne se reflète pas entièrement dans les produits de consommation, les comptages des transactions étant donné l'incohérence dans les rapports.
Nous nous attendons à ce que les acquisitions d'entreprises accélèrent alors qu'elles continuent de chercher à étendre la part de marché, d'autant plus que l'élasticité des prix est contestée, en particulier aux États-Unis. Bien que nous prévoyions un environnement amélioré pour les transactions plus importantes, de nombreux acquéreurs se concentreront sur des acquisitions stratégiques plus petites ainsi que sur la réévaluation continue des marques qui feront avancer la tendance de la coupe qui a commencé au second semestre de l'année dernière.
Les investisseurs ayant la possibilité d'intégrer rapidement de nouvelles acquisitions et de se tartiser en toute confiance les marques non core seront bien placées pour réussir dans cet environnement.
Une autre tendance que nous prévoyons de poursuivre dans cet environnement d'incertitude est la dépendance à l'égard de l'utilisation des dispositions de gain pour aider à combler les lacunes d'évaluation et les acheteurs de produits et à aligner les intérêts après la fermeture.
Nourriture et boisson
L'activité dans le secteur des aliments et des boissons a modestement diminué l'année dernière, car les pressions macroéconomiques sur les entreprises alimentaires ont continué de poser un défi.
Les pressions sur les marges devraient rester un thème dans cette année, car les coûts élevés des intrants (dans certains cas historiquement, tels que les œufs, les grains de café et le cacao) devraient être un gain des gains tout au long de l'année.
De plus, comme les consommateurs semblent peu disposés à accepter des augmentations de prix supplémentaires, les entreprises se concentrent sur l'amélioration de l'efficacité pour stimuler l'expansion des marges et la croissance des bénéfices. Un thème qui a commencé à émerger l'année dernière que nous prévoyons de poursuivre est l'acquisition de distributeurs par de grandes sociétés alimentaires et de boissons alors qu'elles cherchent à contrôler davantage la chaîne de valeur et la structure des coûts.
Les acquéreurs des entreprises devraient être actifs, en particulier sur le marché intermédiaire, car ils cherchent à consolider les lacunes du portefeuille de produits, à étendre la portée géographique et le client, ainsi que l'échelle et l'efficacité.
Avec une conclusion à la fusion de Kroger-Albertson à longue date, nous nous attendons à une consolidation plus régionale à mesure que les grandes chaînes d'épicerie régionales élargissent l'empreinte grâce à l'acquisition de magasins indépendants et de nouveaux emplacements Greenfield.
Cela ne fera que l'intérêt des investisseurs dans les biens des marques privées, car les pressions de prix soutenues semblent avoir changé de façon permanente des habitudes d'achat des consommateurs vers des produits à moindre coût pour les achats de nourriture et de boissons. Les fabricants contractuels et ceux qui ont de solides entreprises de marques privées continueront de susciter les intérêts des investisseurs.
De plus, nous verrons probablement les entreprises continuer à évaluer les portefeuilles globaux de marque et chercher à céder les marques qui ne sont pas alignées sur les stratégies à long terme pour fournir un soulagement de la dette ou des investissements de fonds pour une croissance organique et inorganique forte. Un gagnant du secteur des boissons devrait être des marques de boissons non alcoolisées, en particulier celles qui ont des attributs mieux pour vous, ainsi que des offres prêtes à boire comme la caféine et l'alcool.
Biens de consommation
L'activité de l'accord sur les biens de consommation a de nouveau diminué l'année dernière, car l'incertitude continue entourant les habitudes de dépenses des consommateurs et l'impact des positions de politique de déplacement, continuent d'affecter l'appétit des investisseurs dans l'espace.
Les pressions sur les prix restent un thème clé pour les consommateurs inférieurs à moyenne, et les changements à long terme dans les habitudes d'achat vers des achats de marques privées ou de rabais restent un objectif pour les consommateurs de marché de masse.
Avec des comparaisons de ventes de 2021 et 2022 derrière les vendeurs, un nouveau défi est devenu alors que les faillites au détail augmentent et les questions sur la durabilité des canaux en gros ont un impact sur l'attractivité des actifs.
En outre, l'incertitude de la politique tarifaire continuera d'avoir un impact sur cet espace car de nombreuses marchandises proviennent de fournisseurs asiatiques. Cette incertitude profitera aux entreprises qui ont réussi à passer des chaînes d'approvisionnement post-pandemiques et rendent probablement les entreprises avec des produits fabriqués localement et d'origine plus souhaitables.
Cela étant dit, nous nous attendons à un rebond dans certaines catégories qui sont restées stagnant au cours des deux dernières années, notamment les vêtements, même avec l'incertitude du canal en gros. Les sociétés de beauté et de soins personnelles réévaluent également leurs portefeuilles de produits, étant donné la perturbation des canaux de vente traditionnels, ce qui stimulera l'activité des plus grands acteurs du marché, les pressions des ventes internationales sur les performances globales et le recalibrage des portefeuilles de produits prend forme.
Nous continuons à voir les services à domicile et les acquisitions de santé des consommateurs prendre des parts de marché. Et nous prévoyons que cette tendance à rester alors que le changement générationnel continue de fournir un approvisionnement suffisant à ceux qui cherchent à se consolider dans ce secteur très fragmenté.
Combinés à la popularité anticipée des services à faire pour le bricolage ainsi qu'aux milléniaux entrant sur le marché du logement, nous nous attendons à l'économie des services (entretien de pelouse / d'entretien extérieur et de services à domicile fournissant des portes de toiture, de plomberie, d'électricité, de garage et de HVAC) pour prospérer .
Commerce de détail
Plus que tout autre secteur, l'activité des fusions et des acquisitions de vente au détail et des restaurants illustre la gamme claire de gagnants et de perdants motivés par la modification des données démographiques, des préférences des clients et de la commodité.
Les restaurants ont fortement rebondi l'année dernière, tirée en partie par le changement générationnel de la propriété de la propriété avec l'appétit des investisseurs pour consolider les franchisés, en particulier dans l'espace de restauration à service rapide.
Nous avons également observé une augmentation significative de l'activité avec des franchiseurs bien placés alors que de nouvelles ouvertures se sont accélérées à la suite de la pandémie et de la pression connexe sur les ressources de construction. Cela était particulièrement visible au sein des marques mieux pour vous avec une forte connectivité client. Cette tendance a également un impact sur le canal de commodité alors que les grands acteurs cherchent à ajouter une échelle et à mettre à niveau leurs offres de produits.
Les détaillants qui fournissent des services de consommation (installations de santé et de bien-être ainsi que l'industrie automobile) ont été et seront actifs car les entreprises cherchent à construire une échelle et à se développer dans de nouvelles géographies.
Nous prévoyons que plusieurs concepts plus grands dans cet espace arrivent sur le marché car de nombreux investisseurs ont mis à l'échelle des portefeuilles et tout en bénéficiant d'une croissance organique continue.
L'augmentation de l'activité au sein de ces secteurs a été plus que compensée par une faiblesse continue des concepts de vente au détail traditionnels et spécialisés.
La pression est le plus visible sur les opérateurs basés sur le centre commercial de toutes tailles en raison des défis qui transmettent l'augmentation des coûts de main-d'œuvre, de loyer et de produit pour les clients qui compensent suffisamment la baisse du trafic.
Cette tendance laïque continue de créer des opportunités pour les acheteurs bien placés d'ajouter à leurs portefeuilles et de mettre en œuvre des stratégies de récupération; Cependant, cela est souvent limité aux vendeurs en faillite ou en difficulté.
Les vendeurs qui ont pu maintenir des opérations mais qui ont eu du mal à se développer ne trouvent souvent pas les évaluations à leur goût. Ceux qui trouvent des acheteurs réceptifs ont généralement une combinaison d'une clientèle engagée, d'un portefeuille de produits propriétaires et ont fait des investissements dans la technologie pour mieux se connecter avec les clients.
Les contributeurs RSM incluent Kunal Bhatt, Mary Loera, Tom Martin, Doron Neuman et Ryan Schloer.
