L’indice composite des services de l’Institute for Supply Management a affiché une lecture de 62,7 en avril, en baisse de 1,0 point par rapport au sommet record de 63,7 du mois précédent. L’indice reste solidement au-dessus de la neutralité et suggère le 11e mois consécutif d’expansion pour le secteur des services et l’économie en général (voir le graphique du haut).
Parmi les composantes clés de l’indice des services, l’indice d’activité des entreprises (comparable à l’indice de production dans le rapport ISM manufacturier) a reculé à 62,7 en avril, contre 69,4 en mars, mais toujours un résultat très solide (voir graphique du haut). Pour avril, 17 industries de l’enquête sur les services ont fait état d’une expansion, tandis qu’une autre a fait état d’une contraction.
L’indice des nouvelles commandes de services a diminué à 63,2 contre 67,2 en mars, une baisse de 4,0 points par rapport au sommet record de mars (voir le graphique du bas). Dix-sept industries ont signalé une expansion des nouvelles commandes en avril, tandis qu’une autre a fait état d’une baisse. L’indice des nouvelles commandes à l’exportation, un indice distinct qui ne mesure que les commandes à l’exportation, est passé à 58,6 en avril contre 55,5 en mars. Huit industries ont signalé une croissance des commandes à l’exportation contre deux baisses.
Les arriérés de commandes dans le secteur des services ont probablement augmenté, l’indice passant de 50,2% à 55,7%. Les arriérés de commandes ont augmenté pendant 10 des 11 derniers mois. Onze industries ont déclaré des arriérés plus élevés en avril, avant les quatre qui ont signalé une diminution.
L’indice de l’emploi dans les services s’est établi à 58,8 en avril, contre 57,2 en mars et le niveau le plus élevé depuis septembre 2018 (voir le graphique du bas). Onze industries ont signalé une croissance de l’emploi, tandis que quatre ont signalé une réduction. Le rapport sur la situation de l’emploi du Bureau of Labor Statistics pour avril doit sortir le vendredi 7 mai. Les attentes consensuelles sont pour un gain de 893 000 emplois privés non agricoles. Le taux de chômage devrait tomber à 5,8 pour cent. L’estimation ADP pour les livres de paie privés et non agricoles publiés aujourd’hui montre un gain de 742 000 pour avril.
Les livraisons des fournisseurs, une mesure des délais de livraison des fournisseurs aux non-fabricants, se sont établies à 66,1, contre 61,0 le mois précédent. Cela suggère que les fournisseurs accusent un plus grand retard dans la fourniture de fournitures aux entreprises de services, et le glissement s’est accéléré par rapport au mois précédent. En règle générale, des livraisons plus lentes sont compatibles avec une économie forte, mais dans cet environnement, les livraisons plus lentes peuvent être partiellement le résultat de contraintes de production et de difficultés de transport. Dix-sept industries ont signalé des livraisons plus lentes en avril.
Le dernier rapport de l’Institute of Supply Management suggère que le secteur des services et l’économie en général se sont de nouveau développés en avril. Plusieurs répondants à l’enquête ont mentionné une amélioration des niveaux d’activité, mais aussi une augmentation des pressions sur les prix et des pénuries de matériaux, en particulier liées aux problèmes de chaîne d’approvisionnement, de logistique et de transport, ainsi que des difficultés de main-d’œuvre. Dans l’ensemble, les perspectives sont orientées à la hausse.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l’AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d’investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université Fordham et d’un BS en commerce de l’Université Lehigh.
