Les impacts des ouragans analysés dans le billet précédent de cette série pourraient avoir une portée considérable dans le Deuxième District. Dans un nouveau rapport des services du FMI, nous étudions comment les banques de Porto Rico se sont comportées après l’ouragan Maria qui a frappé l’île le 17 septembre 2017. Maria présente le pire scénario à certains égards parce que l’économie et les banques de Porto Rico étaient auparavant vulnérables et parce que Maria n’a frappé que deux fois. quelques semaines après que l’ouragan Irma ait inondé l’île. Malgré l’immense destruction et les perturbations causées par Maria, nous constatons que l’économie et les banques de l’île se sont rétablies étonnamment rapidement. Nous discutons des diverses protections, notamment l’assurance habitation, l’aide fédérale et les garanties hypothécaires, qui ont contribué à renforcer l’économie et les banques de l’île.
Double frappe
L’emplacement de Porto Rico dans les Caraïbes le rend très exposé à toutes sortes de conditions météorologiques extrêmes, notamment les inondations, les sécheresses, les tempêtes tropicales et les houles hivernales. Depuis 1955, la FEMA y a déclaré quarante-cinq catastrophes, dont vingt-huit étaient des ouragans ou de violentes tempêtes.
Les trajectoires des ouragans Maria et Irma
Source : Commission géologique des États-Unis.
La pleine fureur d’Irma (l’œil) a dépassé trente milles au nord de l’île principale de Porto Rico le 6 septembre, mais l’île était toujours secouée par des vents de 55 mph et un pied de pluie par endroits. Culebra et Vieques, des îles plus petites au large de l’île principale, ont été particulièrement touchées. L’île était encore sous le choc d’Irma lorsque Maria a frappé de plein fouet le 17 septembre, avec des vents de 250 km/h et des précipitations maximales de 38 pouces en 48 heures. Maria a détruit 80 pour cent du réseau électrique de l’île et a mis la plupart des 3,4 millions d’habitants de Porto Rico dans l’électricité pendant des mois. Des milliers de maisons ont été endommagées ou détruites. Des crues soudaines ont provoqué des glissements de terrain et détruit de nombreux ponts. La FEMA a estimé les dégâts causés par Maria à 90 milliards de dollars, ce qui en fait le troisième ouragan le plus coûteux de l’histoire des États-Unis. Les dommages combinés causés par Maria et Irma ont presque dépassé le PIB de 104 milliards de dollars de l’île en 2016.
Impact economique
Le graphique ci-dessous suit l’emploi à Porto Rico en utilisant août 2017 comme référence (100). La tendance était stable ou à la baisse avant l’arrivée de Maria, reflétant les difficultés économiques à long terme évoquées dans notre article. L’emploi a fortement chuté, d’environ 7 %, après Maria, mais s’est complètement rétabli en juillet 2018. Il est intéressant de noter que l’emploi a augmenté plus rapidement par la suite qu’avant Maria, ce qui concorde avec cette étude récente documentant les effets positifs à moyen terme des catastrophes météorologiques sur l’emploi et les revenus locaux.
L’emploi à Porto Rico a fortement chuté après Maria, mais s’est rapidement rétabli
Notes : Le graphique représente l’emploi privé total à Porto Rico par rapport à août 2017.
Impact bancaire
Il y avait trois banques dont le siège social était à Porto Rico lorsque Maria a frappé, des institutions qui détenaient collectivement 75 pour cent de tous les dépôts nationaux sur l’île. Dans notre analyse, nous comparons la performance de ces banques à celle d’un groupe témoin de banques américaines qui n’ont été exposées à aucun type de catastrophe météorologique au cours de la période de comparaison post-ouragan.
Le premier signe de difficultés dans les banques est généralement l’augmentation des impayés sur les prêts. Le panneau de gauche ci-dessous montre que les impayés dans les banques de Porto Rico ont augmenté après Maria, en particulier par rapport au contrôle, mais la détérioration a été modeste et assez de courte durée. Les revenus bancaires ont également chuté par la suite, comme le montre le cadre de droite, mais ont rebondi en deux trimestres.
La performance des banques de Porto Rico s’est détériorée après Maria mais a rebondi rapidement
Sources : rapports d’appels bancaires et dépôts Y9-C.
Notes : Les panneaux montrent les moyennes pour chaque période de trois banques ayant leur siège à Porto Rico et d’un groupe témoin de banques américaines qui n’ont été exposées à aucune catastrophe météorologique (déclarée par la FEMA) entre 2017 : T3 et 2019 : T3. La ligne verticale indique quand Maria a frappé. Taux de délinquance = 90 jours+ en souffrance. Le revenu est mesuré en termes logarithmiques.
Nous avons confirmé ces effets de manière plus rigoureuse dans notre article, où nous prenons en compte les caractéristiques de chaque banque et les conditions économiques. Nous examinons également d’autres mesures de performance des banques, telles que le capital et le risque de défaut, mais nous ne constatons pas de changements significatifs. Les impacts modestes (ou nuls) que nous constatons pour les banques de Porto Rico, bien que peut-être surprenants, sont cohérents avec les résultats d’autres études récentes (Blickle et al., 2022 ; Brei et al., 2016 ; Gallagher et Hartley, 2017).
Catastrophes atténuées
Malgré les impacts catastrophiques globaux d’Irma-Maria, plusieurs niveaux de protection ont permis d’atténuer l’impact (voir le tableau ci-dessous).
Couches de protection contre les catastrophes
La première mesure d’atténuation est l’assurance habitation et contre les inondations. En permettant aux propriétaires de réparer leurs biens endommagés plutôt que de les abandonner, l’assurance protège indirectement les prêteurs.
L’aide fédérale en cas de catastrophe peut également fournir une protection indirecte. Porto Rico a reçu 20,6 milliards de dollars d’aide de la FEMA après Irma-Maria, 19,3 milliards de dollars d’aide publique pour la reconstruction des infrastructures et 1,4 milliard de dollars d’aide individuelle pour aider les ménages et les particuliers non assurés. En soutenant l’emploi et la reprise, cette aide a peut-être bénéficié indirectement aux banques, mais le bénéfice est difficile à quantifier.
L’assurance hypothécaire par l’intermédiaire de l’Administration des anciens combattants et de la Federal Housing Administration offrait une protection directe aux banques. Ces agences garantissent le remboursement de l’hypothèque en cas de défaut de paiement dû à des dommages au logement ou au chômage (entre autres événements). En utilisant les données de McDash, nous avons constaté que plus de 30 % des prêts hypothécaires à Porto Rico étaient couverts par l’une ou l’autre garantie lorsque Irma-Maria a frappé. Les taux de perte sur ces prêts hypothécaires jusqu’en novembre 2019 n’étaient que de 0,1 à 0,2 pour cent, contre 1 pour cent sur les prêts hypothécaires conventionnels sans assurance hypothécaire privée ou gouvernementale.
La valeur nette du logement de l’emprunteur constitue un autre niveau de protection directe pour les banques, qu’elles contrôlent via leur souscription. À Porto Rico, cependant, la valeur nette du logement était en baisse depuis des années avant 2017, alors que le long ralentissement économique dépréciait les prix de l’immobilier. Ainsi, les niveaux de valeur nette du logement n’ont probablement pas apporté un soutien important aux banques détentrices de ces prêts hypothécaires.
Points à retenir
Les banques de Porto Rico ont été étonnamment résilientes face aux ouragans consécutifs qui ont ravagé l’île en septembre 2017, grâce aux effets atténuants de l’assurance des biens, de l’assurance hypothécaire fédérale et de l’assistance en cas de catastrophe et, dans une moindre mesure, de leur propre souscription. Ce résultat est rassurant du point de vue de la stabilité financière, mais également pour les ménages qui pourraient avoir besoin de crédits supplémentaires pour se reconstruire et se remettre des catastrophes météorologiques. Nous prévenons cependant que ces mesures d’atténuation pourraient elles-mêmes être menacées par le changement climatique si les assureurs privés et fédéraux se retirent des zones sinistrées ou augmentent les coûts de couverture de manière prohibitive ou si l’aide fédérale en cas de catastrophe se raréfie.
Peter Anagnostakos est examinateur superviseur de la gestion de la qualité au sein du groupe de surveillance de la Banque fédérale de réserve de New York.
Jason Bram était chercheur au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.
Benjamin Chan est responsable du programme de surveillance institutionnelle au sein du groupe de surveillance de la Banque fédérale de réserve de New York.
Natalia Fischl-Lanzoni est analyste de recherche en intermédiation financière au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.
Hasan Latif est un examinateur superviseur de la surveillance institutionnelle au sein du groupe de surveillance de la Banque fédérale de réserve de New York.
James M. Mahoney est directeur du programme de surveillance institutionnelle au sein du groupe de surveillance de la Banque fédérale de réserve de New York.
Donald P. Morgan est conseiller en recherche financière pour les études bancaires au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.
Ladd Morgan est examinateur chargé de la supervision des risques sur les marchés de capitaux au sein du groupe de surveillance de la Banque fédérale de réserve de New York.
Ivelisse Suarez est examinatrice chargée de la supervision de la surveillance institutionnelle au sein du groupe de surveillance de la Banque fédérale de réserve de New York.
Comment citer cet article :
Peter Anagnostakos, Jason Bram, Benjamin Chan, Natalia Fischl-Lanzoni, Hasan Latif, James M. Mahoney, Don Morgan, Ladd Morgan et Ivelisse Suarez, « Banques contre ouragans », Banque de réserve fédérale de New York Économie de Liberty Street20 novembre 2023, https://libertystreetnomics.newyorkfed.org/2023/11/banks-versus-hurricanes/.
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