Les données sur les revenus et les dépenses personnelles d’octobre publiées par le gouvernement mercredi ont donné plus de raisons de terminer la courte semaine de Thanksgiving sur une bonne note.
Le revenu personnel a augmenté de 0,5% sur le mois, dépassant les attentes d’une augmentation de 0,2%, tandis que les dépenses ont augmenté de 1,3% en octobre en dollars. Après ajustement pour tenir compte des variations de prix, les dépenses réelles sont restées solides à 0,7 %.
Tous les indicateurs de dépenses et de revenus montrent de fortes améliorations par rapport à septembre, l’économie étant revenue de la poussée de la variante delta fin août et début septembre.
Les dépenses ont augmenté tant dans les catégories de biens que de services. Au sein des biens, la hausse des dépenses en biens durables a été menée par les automobiles, en hausse de 5,0 % sur le mois, tandis que, sans surprise, les dépenses en essence et en énergie ont stimulé les dépenses en biens non durables en octobre.
À mesure que la variante delta s’est atténuée, les dépenses en services de transport et de loisirs ont affiché les augmentations les plus importantes du mois, en hausse de 1,4 % et 1,3 %, respectivement.
Les gains des dépenses personnelles en octobre n’ont pas été aussi surprenants si l’on considère les données récentes sur les ventes au détail, qui ont augmenté de 1,7% en octobre en termes nominaux et d’environ 0,8% en termes réels, corrigés de l’inflation.
En plus de cela, de nombreux détaillants ont conclu des accords en octobre pour attirer plus d’acheteurs que d’habitude cette année, une autre raison de l’augmentation des dépenses.
Dans les données sur le revenu des particuliers, les gains en rémunération, salaires et traitements ont mené la hausse, augmentant de 0,8 % sur le mois. Le revenu disponible a affiché un gain plus modeste de 0,3 %, toujours une amélioration significative par rapport à la baisse de 1,3 % en septembre.
D’autre part, le taux d’épargne est tombé à 7,3%, le plus bas depuis décembre 2019, continuant de montrer des signes du passage d’un comportement d’épargne prudent historique pendant la majeure partie de la pandémie à une augmentation des dépenses à mesure que la pandémie s’atténue.
La jauge d’inflation de la Fed
Le déflateur des dépenses de consommation personnelle, l’indicateur d’inflation préféré de la Fed, a augmenté de 0,6 % sur le mois et de 5,0 % sur l’année en octobre.
L’augmentation mensuelle du PCE a correspondu aux augmentations d’avril et de mars, tandis que l’augmentation annuelle a marqué le niveau le plus élevé en trois décennies. Et ce n’était pas vraiment une surprise après la flambée de l’inflation en octobre.
Le déflateur PCE a également été suivi par l’indice de référence, qui exclut les prix des aliments et de l’énergie, en hausse de 0,4 % d’un mois à l’autre et de 4,1 % d’une année sur l’autre.
Les chiffres record du déflateur du PCE ajouteront à la pression sur la Fed alors que le marché anticipe un rythme de réduction plus rapide et un début plus précoce des hausses de taux l’année prochaine.
Un point de données qui n’est sûrement pas en faveur des membres accommodants de la Fed est également sorti mercredi : les anticipations d’inflation à long terme de l’Université du Michigan pour les cinq à 10 prochaines années sont passées à 3,0% dans le rapport final contre 2,9% dans le rapport final. rapport préliminaire.
Nous prévoyons une accélération des opérations de tapering lors de la réunion de décembre, ce qui ouvrira la porte à une hausse des taux plus tôt que prévu vers décembre 2022. Il existe également la possibilité d’une hausse des taux dès septembre, mais des hausses de taux lors d’une élection année sont souvent difficiles à prévoir.
La vente à emporter
Dans l’ensemble, les données de mercredi ont réaffirmé notre prévision d’une saison des vacances meilleure que prévu qui alimentera la croissance du dernier trimestre de l’année, qui sera d’environ 5,6%, selon nos prévisions.
D’un autre côté, de fortes dépenses pourraient continuer d’exercer une pression sur les prix au cours des deux derniers mois de l’année. Mais des données récentes ont montré une amélioration de la chaîne d’approvisionnement qui peut jouer un rôle dans l’atténuation de ces pressions.
