Pas encore d’escalade sur les marchés
Le « monde réel » dans lequel la plupart d'entre nous vivons et travaillons est plein de confusion et de complexité. Mais vous ne le sauriez pas si vous regardiez simplement les marchés financiers.
Ils sont convaincus que les banques centrales guident l’économie mondiale vers un « atterrissage en douceur », comme le suggère le graphique Bloomberg :
« Le conflit au Moyen-Orient importe aux marchés au sens large, plus ou moins uniquement dans la perspective de savoir s'il pourrait provoquer une interruption de l'approvisionnement comme en 1973. Mardi, il y a eu de fortes fluctuations des actions vers les obligations lorsque les États-Unis ont averti de l'attaque, et de nouveau lorsque les États-Unis ont averti de l'attaque. les missiles sont arrivés au-dessus d'Israël. Mais les effets se sont vite atténués.
Malheureusement, cette théorie ignore les faits de 1973. Le boycott arabe du pétrole a eu lieu en raison du soutien occidental à Israël dans la guerre du Kippour. Cela a conduit les marchés mondiaux à atteindre des plus bas historiques.
Le risque est aujourd’hui en réalité différent et plus grand. L’hypothèse est que l’Iran et Israël pourraient entrer en guerre, ce qui entraînerait les grandes puissances mondiales dans les deux camps :
- Le G7 continuerait très probablement à s’aligner sur Israël
- La Russie, la Chine et leurs alliés s’aligneraient probablement sur l’Iran
En retour, cela entraînerait probablement des perturbations bien plus importantes pour l’économie mondiale qu’en 1973.
LES RISQUES D'UNE GUERRE MAJEURE AU MOYEN-ORIENT AUGMENTENT
Les guerres commencent généralement de manière modeste, puis s’intensifient. La Première Guerre mondiale a commencé avec l'assassinat de l'archiduc autrichien à Sarajevo et s'est terminée 4 ans plus tard avec la mort de plus de 9 millions de soldats.
Le conflit actuel s'est également intensifié après l'effroyable attaque du Hamas le 7 octobre.ème2023. Gaza a d’abord été impliquée, puis la guerre s’est déplacée vers le Liban, comme le rapporte la BBC ;
« Israël a envahi le sud du Liban dans le cadre d’une escalade dramatique de son conflit avec le Hezbollah. L’opération terrestre israélienne a commencé lundi soir, quelques jours après qu’une frappe aérienne a tué Hassan Nasrallah, le chef du groupe armé soutenu par l’Iran.
Aujourd’hui, le conflit menace de dégénérer en une guerre régionale majeure, comme le rapporte The Economist :
« Les conflits au Liban et à Gaza menacent de dégénérer en une guerre régionale… Les risques de toute attaque ultérieure sont élevés. L'arsenal iranien est bien plus puissant que celui de ses mandataires : il possède plus de 3 000 missiles balistiques, même si tous n’ont pas la portée nécessaire pour atteindre IsraëlJe. «
LA GUERRE D'UKRAINE AJOUTE UN RISQUE SUPPLÉMENTAIRE
La guerre en Ukraine s’intensifie déjà.
Cela a commencé avec l’invasion et l’attaque de Kiev par la Russie, que le président Poutine prévoyait durer trois jours. Aujourd’hui, plus de deux ans et demi plus tard, l’Ukraine tire des roquettes sur la Russie et occupe une partie du territoire russe.
Et l’escalade devient bien plus grave. Poutine est en train de modifier les règles de l'engagement nucléaire, comme le rapporte la BBC :
« Il est proposé que l'agression contre la Russie par tout État non nucléaire, mais avec la participation ou le soutien d'un État nucléaire, soit considérée comme leur attaque conjointe contre la Fédération de Russie. »
En d’autres termes, si un État nucléaire occidental soutient activement de nouvelles attaques ukrainiennes sur le sol russe, la Russie pourrait décider de l’attaquer avec des armes nucléaires tactiques.
LES ÉLECTIONS AMÉRICAINES AJOUTE DE RISQUES SUPPLÉMENTAIRES
Il y a ensuite les risques liés à l’élection présidentielle américaine. On peut affirmer sans se tromper qu’aucun d’entre nous n’a jamais vu une élection comme celle-là. Comme le rapporte le journal du Congrès The Hill :
«La course à la présidentielle de 2024 a vu suffisamment d'événements choquants se produire en quelques mois pour remplir une année civile entière, mais cela ne veut pas dire qu'il n'y aura pas de surprise très médiatisée en octobre dans les dernières semaines de la campagne. »
Nous avons déjà assisté au départ à la retraite du président en exercice, à deux tentatives d’assassinat et à d’innombrables batailles juridiques concernant la contestation de l’éligibilité des électeurs.
Il est également clair que les deux candidats suivraient des politiques très différentes s’ils étaient élus. Kamala Harris maintiendrait le soutien américain à l’OTAN et à l’Ukraine.
Mais le soutien de Donald Trump serait bien plus conditionnel. Et comme le rapporte Politico, son objectif serait de « conclure un accord avec Poutine sur l’Ukraine ».
LE RALENTISSEMENT DE LA CHINE AJOUTE UN RISQUE SUPPLÉMENTAIRE
Pendant ce temps, la bulle immobilière chinoise continue d’éclater. Comme l’a rapporté le Wall Street Journal, la Chine compte désormais 90 millions d’appartements vides alors que la récession se poursuit.
La semaine dernière, Pékin a été contraint d'annoncer de nouvelles mesures de relance majeures pour éviter tout embarras à l'approche du 75e anniversaire de la fondation de la République populaire de Chine, mardi dernier.
Le président Xi a également souligné les risques de baisse, comme l’a noté Bloomberg :
« Nous devons être conscients des dangers potentiels et nous préparer aux jours de pluie », a déclaré M. Xi lundi dans un discours marquant le 75e anniversaire de la fondation de la République populaire de Chine.
LES MARCHÉS IGNORENT TOUS CES RISQUES
En temps normal, les marchés auraient réagi depuis longtemps à ces risques. Mais ce ne sont pas des « temps normaux ».
Toute une génération d’investisseurs a été amenée à croire que les banques centrales peuvent toujours maintenir les marchés à la hausse. Une « mauvaise nouvelle » est donc une bonne nouvelle, car elle signifie que davantage de mesures de relance sont en cours.
La véritable « surprise d'octobre » pour les marchés pourrait être de découvrir que les banques centrales sont impuissantes face aux principaux risques géopolitiques actuels.
