On dit que l’économie n’est pas la bourse. C'est vrai ; cependant, le marché boursier est essentiel pour soutenir les dépenses des ménages.
Dans notre économie contemporaine en forme de K, où les consommateurs à revenus élevés ont prospéré tandis que ceux à faibles revenus ont connu des difficultés, prêter une attention particulière au lien entre les valorisations boursières et les dépenses des ménages est un moyen important de surveiller les risques pesant sur les perspectives économiques en 2025.
Un article de 2021 de l’American Economic Review implique que pour chaque dollar d’augmentation de la richesse boursière, les dépenses de consommation augmentent de 32 cents. Étant donné que la richesse globale des ménages aux États-Unis a atteint 170 000 milliards de dollars – dont la valeur des actions a contribué pour environ 2 800 milliards de dollars jusqu’à la fin du troisième trimestre 2024 – les risques liés à l’ampleur et à l’orientation de la croissance économique sont fortement exposés au marché boursier. Le S&P 500 a augmenté de 3 % au cours des trois derniers mois de 2024, alors que cette relation prenait de l’ampleur.
Étant donné qu’une économie en forme de K repose sur d’importantes inégalités de revenus qui orientent les dépenses vers les ménages à revenus élevés, l’écume des marchés financiers présente un risque pour les perspectives économiques globales : une correction importante du marché entraînerait un ralentissement de la croissance globale.
Pourquoi donc?
Si l’on considère les dépenses totales moyennes par quintile de revenu avant impôts, les ménages aisés et aisés représentent 40 % du total des ménages américains, mais ils représentent une proportion disproportionnée de 66,64 % des dépenses globales.
À mesure que la valorisation des actions augmente, ces ménages ont tendance à se sentir plus riches et augmentent par conséquent leurs dépenses en biens, services et logement. Ceux du quintile supérieur peuvent même utiliser les valorisations boursières et l’effet de levier pour prendre des risques plus importants sur d’autres marchés financiers ou pour soutenir leurs propres stratégies d’investissement.
Les niveaux de revenu avant impôts des ménages à revenus élevés ont commencé à 116 717 $ pour les personnes aspirant à la richesse et à 264 518 $ pour les riches jusqu’à l’année d’imposition 2023.
En comparaison, les ménages des travailleurs pauvres, de la classe ouvrière et de la classe moyenne ne représentent que 33,6 % des dépenses globales. En cas de correction boursière importante et persistante, les 60 % de ménages qui composent cette cohorte de revenus n’auraient tout simplement pas les moyens de soutenir des dépenses globales proches des niveaux actuels.
Les plats à emporter ? En cas de contraction notable des valorisations boursières, il est probable que les deux quintiles de revenus supérieurs des ménages réduiraient leurs dépenses de telle manière que cela pourrait mettre en péril la croissance supérieure à la tendance dont bénéficie le pays dans le cadre des activités actuelles. faire du vélo.
