PÉTROLE BRENT 2014 – 2024, $/BBL
De nos jours, la plupart des traders de matières premières s’appuient sur « l’analyse technique ». Et l’un de leurs graphiques clés est la forme « triangulaire ».
Il surveille l’équilibre des pouvoirs entre les haussiers (cherchant à pousser les prix plus haut) et les baissiers (essayant de les faire baisser).
Comme le montre le graphique, les prix du pétrole Brent évoluent dans un triangle qui a débuté il y a 4 ans en 2020, après que les prix soient tombés à 22 $/baril au début de la pandémie en avril 2020 :
- Les mesures de relance de la banque centrale ont ensuite fait remonter les prix jusqu'à 123 dollars le baril en mars 2022.
- Mais cette situation n’était pas tenable et ils sont ensuite retombés à 77 $/baril en décembre 2022.
Depuis lors, ils ont à nouveau formé une grande « forme triangulaire ».
LES « TRIANGLES » SONT UN AVERTISSEMENT POUR LES MARCHÉS PÉTROLIERS
CB – PÉTROLE BRUT BRENT – GRAPHIQUE EN CHANDELLES QUOTIDIENNES
Comme le montre le graphique, ce triangle est également observé en août 2014. Les prix se sont alors effondrés, passant de 106 dollars le baril en août à 47 dollars le baril en janvier. Ce parallèle géopolitique est également mis en évidence :
- OPEP+ baisses de production depuis le quatrième trimestre 2022, la production américaine a augmenté de 9 % pour atteindre un record de 13,2 mbd
- L'OPEP est donc à nouveau inquiète de perdre des parts de marché au profit des producteurs américains aux coûts plus élevés.
Et bien sûr, les prix plus élevés d'aujourd'hui contribuent à accélérer la transition énergétique. Si les prix étaient plus bas, il serait peut-être plus difficile de justifier certains investissements dans les énergies renouvelables. Mais aux niveaux actuels, les délais de retour sur investissement peuvent être très intéressants.
RÉCESSIONS AMÉRICAINES ET PRIX DU PÉTROLE
L’autre problème essentiel est que la hausse des prix du pétrole conduit généralement à des récessions, comme le montre le graphique. La raison en est simple.
Les gens ne disposent que d'un certain montant d'argent à dépenser. S'ils doivent le dépenser pour conduire et chauffer/climatiser leur maison, ils ne peuvent pas le dépenser pour toutes les autres choses qui stimulent l'économie au sens large.
- Les prix du pétrole représentent désormais 3 % du PIB mondial, selon les dernières données du FMI et les prévisions pour 2024
- Ce niveau a été associé à une récession américaine à presque chaque occasion depuis 1970
- Les exceptions remontent à l’après 2009, lorsque la Chine et les banques centrales occidentales ont intensifié leurs mesures de relance.
- Cela a créé un bulle financée par la dettemais la hausse actuelle des taux d'intérêt signifie que la bulle commence à éclater
LE RISQUE D'OURAGAN PEUT SOUTENIR LES PRIX À COURT TERME
« L’histoire se répète, mais elle ne rime pas », nous rappelle l’écrivain américain Mark Twain. Et même si l’on est tenté de penser qu’août 2024 sera le même qu’août 2014, l’ouragan Beryl nous rappelle que la vie n’est peut-être pas aussi simple.
Comme nous l'avons indiqué plus tôt ce mois-ci, l'agence météorologique américaine NOAA prévoit que le nombre d'ouragans de catégorie 3+ pourrait doubler cette année. Cela entraînerait l'arrêt des plateformes pétrolières américaines dans le Golfe, le temps que leurs équipages soient évacués.
À court terme, les conditions météorologiques pourraient donc jouer un rôle dans le soutien des prix du pétrole.
Mais au-delà de cela, du point de vue de la planification de scénarios, l’avertissement lancé en 2000 par l’ancien ministre saoudien du pétrole, Cheikh Yamani, semble de plus en plus prophétique aujourd’hui :
« Dans 30 ans, il y aura d’énormes quantités de pétrole, mais aucun acheteur. Dans 30 ans, il n’y aura plus de problème avec le pétrole. L’âge de pierre ne s’est pas terminé parce que le monde a manqué de pierres, et l’âge du pétrole ne s’arrêtera pas parce que nous manquerons de pétrole. Je suis Saoudien et je sais que nous aurons de graves difficultés économiques devant nous.
« Comme l'a déclaré le roi Fayçal en 1974 : « En une génération, nous sommes passés de la conduite de chameaux à celle de Cadillac. Vu la façon dont nous gaspillons notre argent, je crains que la prochaine génération ne conduise à nouveau des chameaux ».
