Les estimations des données logistiques du RSM US Supply Chain Index, comme le montre le Nowcast de l’indice, indiquent une amélioration des conditions dans la chaîne d’approvisionnement américaine à l’approche de la fin de l’année.
L’inflation tirée par la demande – une pression croissante sur les prix stimulée par une pénurie d’approvisionnement – qui s’est modifiée au niveau de la Réserve fédérale et des banques centrales mondiales ne s’est pas encore suffisamment atténuée pour créer les conditions d’un retournement décisif à la hausse de notre indice de la chaîne d’approvisionnement.
Il est trop tôt pour affirmer catégoriquement que les perturbations des chaînes d’approvisionnement ont atteint un creux malgré un tournant potentiellement constructif à l’intérieur de l’indice au milieu de ce qui s’est transformé en une crise pluriannuelle.
Notre indice composite reste sous-marin à plus de quatre écarts-types en dessous des conditions normales et l’économie réelle, bien qu’en plein essor, fonctionne toujours dans des conditions inférieures à la normale en ce qui concerne l’offre.
Les délais de livraison restent longs, les stocks des détaillants sont toujours bas et les prix continuent d’augmenter.
Les délais de livraison restent longs, les stocks des détaillants sont toujours bas et les prix continuent d’augmenter. La logistique n’a pas encore rattrapé la demande, bien que les producteurs semblent rechercher des solutions de contournement et des sources alternatives pour les biens intermédiaires.
Et malgré des améliorations sur le marché du travail, des rapports persistants font état de pénuries de travailleurs qualifiés, ce qui est une préoccupation à long terme.
Nous avons récemment mis à jour l’indice en ajoutant des données sur l’utilisation des capacités de la Réserve fédérale, ce qui permet de mieux saisir l’impact de la pandémie sur les contraintes de production.
Au cours des premiers mois de la pandémie, alors que les licenciements massifs et la fermeture économique ont forcé des milliers d’usines à fermer, la capacité de production a plongé en dessous de 65%, un niveau record.
Bien que l’économie ait rouvert à plus grande échelle, les chaînes d’approvisionnement juste-à-temps qui impliquent des millions de pièces mobiles ne peuvent pas être rétablies à leur niveau d’avant la pandémie en quelques mois.
La bonne nouvelle est la suivante : après un mois de baisse à 75,2 % en septembre en raison de l’ouragan Ida et de l’impact de la poussée de la variante delta, la capacité de production a augmenté au cours des mois consécutifs pour atteindre 76,8 % en novembre, au-dessus du niveau de capacité en décembre 2019, avant la pandémie.
Globalement, nous espérons que le mois d’octobre s’avérera être le creux de cette baisse des problèmes de logistique. Mais nous ne serions pas prêts à crier victoire jusqu’à ce que l’indice dépasse sa tendance baissière et commence à se rapprocher des niveaux d’activité normaux.
Après la récession des dot.com de 2001, il a fallu 12 mois pour que l’indice passe de son point bas à des niveaux d’activité normaux. Et il a fallu 10 mois après la crise financière de 2008-09 pour que la chaîne d’approvisionnement se rétablisse complètement.
Ce schéma indique une chaîne d’approvisionnement non préparée à la poussée de la demande après les fortes baisses d’activité – du genre qui se produisent maintenant tous les 10 ans – et suggère la nécessité d’investissements publics et privés dans son infrastructure si nous voulons espérer un retour plus rapide à une croissance économique soutenue.
