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LONDRES – Les rendements obligataires de la zone euro ont prolongé leurs gains vendredi après que les données des États-Unis ont montré que les embauches avaient augmenté légèrement plus que prévu en septembre.
Le rapport sur la masse salariale non agricole, étroitement surveillé, a montré que l’économie américaine a créé 263 000 emplois le mois dernier, plus que les 250 000 économistes attendaient, tandis que le taux de chômage est tombé à 3,5 % contre 3,7 % en août.
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Les rendements obligataires aux États-Unis et dans la zone euro ont augmenté, les investisseurs ayant interprété ces données comme un signe que la Réserve fédérale poursuivrait ses hausses agressives des taux d’intérêt.
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À 15 h 05 GMT, le rendement des obligations d’État à 10 ans de l’Allemagne avait augmenté de 11 points de base (pb) à 2,1930 %. La semaine dernière, il a atteint son plus haut niveau en 11 ans, dépassant 2,35 %.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 5 points de base pour la dernière fois à 3,8733 %. Les rendements évoluent en sens inverse des prix.
Les marchés des obligations d’État ont connu une course effrénée au cours des deux dernières semaines.
Le chaos du marché en Grande-Bretagne à la suite du « mini-budget » de réduction d’impôts du gouvernement le 23 septembre a provoqué un bond des rendements mondiaux. Mais ils ont fortement chuté cette semaine après que la Banque d’Angleterre est intervenue pour acheter à nouveau des obligations britanniques et que le gouvernement britannique a renoncé à certains de ses plans fiscaux.
Cependant, l’accent a été mis vendredi sur les données économiques américaines et ce qu’elles signifient pour le cycle de resserrement de la Fed.
Il n’y avait « rien dans le rapport sur l’emploi aux États-Unis pour dissuader la Fed de poursuivre sa voie agressive de resserrement monétaire », a déclaré Stuart Cole, macro-économiste en chef chez Equiti Capital.
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Cole a déclaré qu’il s’attend à ce que la Fed relève ses taux d’intérêt de 75 points de base pour une quatrième réunion consécutive en novembre.
Les prix à terme suggèrent 90 % de chances que la Fed procède à une autre hausse de 75 points de base, contre 86 % avant les données.
Le rendement des obligations italiennes à 10 ans a augmenté de 20 points de base pour la dernière fois à 4,701 %, se rapprochant du plus haut de neuf ans de la semaine dernière, au-dessus de 4,9 %.
L’écart entre les rendements italiens et allemands à 10 ans s’est creusé après les données sur l’emploi aux États-Unis jusqu’à 251 points de base. Il s’élevait pour la dernière fois à 249 points de base.
Les rendements italiens – et leurs niveaux par rapport à ceux des obligations allemandes – sont surveillés de près en tant qu’indicateur des pressions auxquelles sont confrontées les économies les plus faibles d’Europe.
« En général, si les rendements américains évoluent dans une certaine direction en raison des données américaines, il est probable que les rendements européens fassent de même », a déclaré Davide Oneglia, économiste en chef européen du cabinet de conseil TS Lombard.
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« On s’attendrait à ce que la Banque centrale européenne (BCE) soit quelque peu liée en termes de politique monétaire à ce que fait la Réserve fédérale. »
Les rendements des obligations d’État italiennes ont augmenté plus tôt cette semaine après que la BCE a déclaré qu’elle avait réduit les avoirs de la dette du pays dans le cadre de son programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP) au cours des deux derniers mois, probablement en raison de l’échéance des obligations et du non-remplacement.
Il y avait eu une augmentation de 9,76 milliards d’euros (9,50 milliards de dollars) au cours des deux mois précédents, lorsque la BCE avait annoncé son intention d’utiliser les réinvestissements du PEPP pour empêcher les rendements obligataires et les spreads d’augmenter trop ou trop rapidement dans les pays les plus faibles. (1 $ = 1,0274 euros) (Reportage de Samuel Indyk et Harry Robertson; édité par Kirsten Donovan et Toby Chopra)
