Même si les prix ont grimpé en flèche ces derniers mois, les travailleurs américains gagnent plus qu’avant la pandémie, car les gains globaux de leurs salaires ont dépassé l’inflation au cours des deux dernières années.
Le taux de salaire horaire moyen réel en décembre après ajustement pour tenir compte de l’inflation était supérieur de 1,6 % au niveau d’avant la pandémie.
Le taux de salaire horaire moyen réel en décembre – qui est ajusté en fonction de l’inflation et est un indicateur du pouvoir d’achat – était de 1,6 % supérieur au niveau d’avant la pandémie, selon les données les plus récentes du Bureau of Labor Statistics.
Alors que l’économie se remet du choc de la pandémie, une demande robuste – induite par des politiques budgétaires et monétaires agressives – a entraîné la reprise rapide du marché du travail, qui a enregistré la plus forte année de création d’emplois jamais enregistrée en 2021.
Pour mettre en perspective la reprise du marché du travail, considérons qu’il a fallu environ huit ans et demi après la crise financière de 2008 et 2009 pour que le taux de chômage baisse à 3,9 %, alors qu’il a fallu moins de deux ans après le choc de la pandémie.
Et il y a des signes que les travailleurs continueront de bénéficier de la croissance économique. Le marché du travail est proche du plein emploi et le taux de démissions est à un niveau record – la recette parfaite pour que les gains salariaux restent solides.
Certes, l’impact de la variante omicron reste une question ouverte, et il commence seulement à apparaître sur le marché du travail. Mais au contraire, sa propagation est susceptible de renforcer les tendances déjà en place.
Nous nous attendons à ce que les salaires réels augmentent encore plus cette année, car l’inflation diminuera très probablement au second semestre et les entreprises prévoient la plus forte hausse de salaire en une décennie, selon le Conference Board. Dans le même temps, les travailleurs de 21 États verront leur salaire minimum augmenter.
Salaires et inflation
Pendant une récession normale, lorsque la demande globale s’effondre, le taux d’inflation diminue également fortement. Alors que l’inflation atteint un territoire négatif à un rythme rapide – ce qui s’est produit à la fois pendant la récession abrupte mais de courte durée de 2020 et la crise financière de 2008 et 2009 – le taux de salaire horaire moyen réel culmine rapidement car les salaires ne baissent pas au même rythme.
Une fois la récession terminée, l’inflation commence à s’accélérer à mesure que la demande se redresse, ce qui fait baisser le taux de salaire réel, ce qui s’est produit au cours des deux derniers cycles économiques.
La différence entre les deux périodes, cependant, est que la baisse du taux de salaire réel après la crise financière a été plus faible que ce qu’elle était après la récession pandémique. C’est la même raison pour laquelle il a fallu moins de temps pour que le taux de chômage se redresse après la crise financière : un taux de reprise de la demande plus lent.
Ainsi, même si les salaires horaires ont chuté à un taux annuel de 2,4 % en décembre, cette comparaison est trompeuse car elle est comparée à décembre 2020, lorsque les restrictions économiques étaient toujours en place.
Une meilleure comparaison des gains salariaux devrait être entre le taux de salaire actuel et ce qu’il était avant la pandémie, en particulier lorsque les conditions du marché du travail étaient plus similaires.
Gains salariaux réels par secteur
Toutes les industries n’ont pas connu le même niveau de croissance des salaires. La plupart des industries de services privés ont continué d’enregistrer des gains salariaux réels en augmentation par rapport au niveau d’avant la pandémie en janvier 2020.
Le plus grand saut de salaire après ajustement pour l’inflation provient du secteur des loisirs et de l’hôtellerie, qui a le taux de salaire horaire moyen réel le plus bas à 6,98 $. Ce n’est pas une coïncidence : ce secteur a été le plus durement touché par la COVID-19, obligeant les entreprises à augmenter les salaires pour attirer les travailleurs.
Les industries mieux rémunérées telles que les services commerciaux et professionnels et les services financiers – qui paient plus de 13 $ l’heure sur un taux ajusté à l’inflation – ont également enregistré de fortes hausses salariales au cours des deux dernières années.
Les industries productrices de biens, en revanche, ont subi davantage de pressions en raison de l’inflation. Le taux de salaire horaire réel du secteur manufacturier a baissé de 1 % en décembre par rapport au niveau d’avant la pandémie. L’une des raisons pourrait être que certaines entreprises se sont tournées vers l’automatisation dans un contexte de pénuries de main-d’œuvre persistantes.
Les différentes tendances des gains salariaux selon les industries indiquent également l’impact inégal des pénuries de main-d’œuvre dans les différents secteurs en raison de la transformation rapide de la main-d’œuvre américaine pendant la pandémie.
La vente à emporter
Avec une baisse de l’inflation prévue cette année, la pression exercée sur les revenus de l’Américain moyen par les prix élevés s’atténuera. Cela continuera à placer les travailleurs dans une bien meilleure position dans un monde post-pandémique à mesure que la probabilité que le COVID-19 devienne endémique augmente.
