Les taux de délinquance historiquement bas touchent à leur fin

Selon le Rapport trimestriel sur l’endettement et le crédit des ménages du Center for Microeconomic Data de la Fed de New York. Tous les types de dettes ont connu des augmentations importantes, à l’exception des prêts étudiants. Les soldes hypothécaires ont été le principal moteur de l’augmentation globale, grimpant de 207 milliards de dollars depuis le premier trimestre de 2022. Les soldes des cartes de crédit ont augmenté de 46 milliards de dollars depuis le trimestre précédent, reflétant des augmentations de la consommation nominale et un nombre accru de comptes de carte de crédit ouverts. Les soldes des prêts automobiles ont augmenté de 33 milliards de dollars. Cette analyse et la Rapport trimestriel sur l’endettement et le crédit des ménages utilisez le New York Fed Consumer Credit Panel, basé sur les données de crédit d’Equifax.

La croissance de chaque type de dette reflète en partie l’augmentation des emprunts en raison de la hausse des prix. Les prix des maisons et des véhicules à moteur ont augmenté, et les montants des emprunts ont augmenté en parallèle – en fait, le montant moyen en dollars des nouveaux achats de tous les deux les voitures et les maisons ont augmenté de 36% depuis 2019. Le volume d’achat de prêts hypothécaires a augmenté de 7% au deuxième trimestre, principalement en raison de l’augmentation des montants d’emprunt. (Notez que les refinancements ont baissé de 34 % depuis le premier trimestre 2022, une continuation de la tendance dont nous avons parlé en mai). Comme nous l’avons signalé plus tôt cette année (et a été largement couvert ailleurs), les augmentations des prix des voitures font également augmenter les volumes de montage de prêts automobiles. Notamment, ces augmentations sont observées dans tous les domaines, même pour les emprunteurs ayant des cotes de crédit subprime.

Les effets de l’inflation sont également visibles sur les soldes des cartes de crédit. L’augmentation de 46 milliards de dollars des soldes des cartes de crédit ce trimestre a été l’une des plus importantes observées dans nos données depuis 1999, reflétant au moins en partie l’inflation des biens et services de consommation achetés avec des cartes de crédit. Les Américains empruntent davantage, mais une grande partie de l’augmentation des emprunts est attribuable à la hausse des prix.

Bien que les soldes de la dette augmentent rapidement, les ménages en général ont remarquablement bien résisté à la pandémie, en grande partie grâce aux vastes programmes mis en place pour les soutenir. De plus, la dette des ménages est majoritairement détenue par les emprunteurs les mieux notés, encore plus maintenant qu’elle ne l’a été dans l’histoire de nos données. Les prêts hypothécaires représentent le produit de la dette des ménages le plus important et leurs soldes dominent le total global. Depuis la crise financière, la souscription de prêts hypothécaires a été serrée et la grande majorité des soldes hypothécaires sont désormais détenus par des emprunteurs ayant des cotes de crédit élevées, comme le montre le panneau de gauche du graphique ci-dessous. Pourtant, si nous excluons les prêts hypothécaires et examinons tous les autres types de dettes, nous constatons un déplacement des soldes vers les emprunteurs à cote de crédit plus élevée, bien que moins spectaculaire, comme le montre le panneau de droite.

Les soldes impayés par pointage de crédit sont de plus en plus primordiaux

Graphique à deux panneaux : les soldes impayés par pointage de crédit sont de plus en plus primordiaux ;  comparant les soldes hypothécaires et non hypothécaires par crédit.
Sources : Groupe d’experts sur le crédit à la consommation de la Fed de New York / Equifax.
Notes : Les graphiques montrent le pourcentage du total des soldes impayés. Le pointage de crédit est Equifax Risk Score 3.0.

Avec les politiques de soutien de la pandémie principalement dans le passé, il y a des poches d’emprunteurs qui commencent à montrer une certaine détresse sur leur dette. Les hausses des taux de transition vers la délinquance sont visibles dans l’ensemble, comme on le voit aux pages 13 et 14 du Rapport trimestriel sur l’endettement et le crédit des ménages. Lorsque nous les ventilons par revenu du quartier à l’aide du code postal de l’emprunteur, nous observons que les taux de transition de délinquance pour les cartes de crédit et les prêts automobiles augmentent, en particulier dans les zones à faible revenu, comme le montrent les graphiques ci-dessous. Ces taux semblent reprendre une tendance à la hausse des défauts de paiement parmi les emprunteurs subprime que nous avions commencé à voir en 2019 dans les prêts automobiles, où les emprunteurs subprime conservent une part non négligeable des soldes impayés. Nous avons écrit sur ce sujet avant même la pandémie, et le retour à ces tendances après deux ans de délinquance exceptionnellement faible est remarquable.

Les taux de délinquance augmentent, en particulier dans les zones à faible revenu

Graphique : Les taux de délinquance grimpent, en particulier dans les zones à faible revenu ;  Les cartes de crédit et les prêts automobiles se transforment en impayés par quartile de revenu de code postal.
Sources : Groupe d’experts sur le crédit à la consommation de la Fed de New York / Equifax ; Service des recettes internes, Statistiques des revenus (SOI).
Remarque : Les graphiques montrent le pourcentage de soldes passant à la délinquance par quartile de revenu de code postal, lissé en tant que moyenne mobile sur quatre trimestres.

La carte ci-dessous illustre la part actuelle des soldes de prêts automobiles avec plus de 30 jours de retard, par État. Il existe des variations considérables dans les taux d’impayés par État, reflétant principalement des différences dans la composition des emprunteurs et dans les conditions économiques locales. Notamment, une carte des taux de transition de la délinquance à partir du quatrième trimestre de 2019 donnerait une image presque identique : les classements des États sur cette carte sont à peine modifiés par rapport à leurs rangs avant la pandémie.

La délinquance des prêts automobiles concentrée dans le Sud

Carte : Délinquance des prêts automobiles concentrée dans le Sud ;  Flux de plus de 30 jours en souffrance (pourcentage des soldes)
Source : Groupe d’experts sur le crédit à la consommation de la Fed de New York / Equifax.

Alors que les profils de crédit globaux restent jusqu’à présent résilients, la récente augmentation des impayés dans certains ménages suggère que de nombreuses communautés ou individus vivent l’économie différemment. Nous voyons un indice du retour des schémas de délinquance et de privation que nous avons vus avant la pandémie. Malgré cela, beaucoup connaissent une économie forte et une demande de consommation robuste, mais les effets de l’inflation se manifestent dans des volumes d’emprunt élevés. Nous surveillerons ces domaines à l’avenir pour détecter des tensions croissantes dues à l’inflation et à des coûts d’emprunt plus élevés.

Données du graphique

Photo : portrait d'Andrew Haughwout

Andrew F. Haughwout est directeur de la recherche sur les ménages et les politiques publiques au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Photo : portrait de Donghoon Lee

Donghoon Lee est conseiller en recherche économique pour les études sur le comportement des consommateurs au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Photo : portrait de Daniel Mangrum

Daniel Mangrum est économiste de recherche dans les études sur la croissance équitable au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Photo : portrait de Joëlle Scally

Joelle Scally est stratège principale des données au sein du groupe Recherche et statistiques de la Banque.

Photo : portrait de Wilbert Vanderklaauw

Wilbert van der Klaauw est conseiller en recherche économique pour la recherche sur les ménages et les politiques publiques au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Comment citer cet article :
Andrew Haughwout, Donghoon Lee, Daniel Mangrum, Joelle Scally et Wilbert van der Klaauw, « Historically Low Delinquency Rates Coming to an End », Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street2 août 2022, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2022/08/historically-low-delinquency-rates-coming-to-an-end/.


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