Les ventes au détail ont affiché une solide croissance en juin, mais n’ont probablement pas réussi à compenser une inflation vertigineuse pour le deuxième mois consécutif, selon les données du gouvernement publiées vendredi.
La plupart des augmentations provenaient de la hausse des prix de l’essence au cours de la première moitié de juin, et non d’une demande plus forte.
La plupart des augmentations provenaient de la hausse des prix de l’essence au cours de la première moitié de juin.
Les ventes au détail ont augmenté de 1,0 % en juin avant ajustement en fonction de l’inflation. Compte tenu de la récente surprise à la hausse de l’indice des prix à la consommation publié mercredi, notre estimation indique une baisse de 0,3 % des ventes après prise en compte de l’inflation, marquant le deuxième mois consécutif de baisse du volume des ventes.
Cette baisse s’est ajoutée à la tendance générale à la baisse du volume des ventes depuis mars 2021, lorsque l’inflation a commencé à s’accélérer.
Cela a mis en évidence pourquoi la maîtrise de l’inflation devrait et continuera d’être la priorité absolue de la Réserve fédérale pour le reste de l’année. Nous nous attendons à une autre hausse de taux de 75 points de base bien nécessaire plus tard ce mois-ci avant que l’inflation ne s’enracine dans les biens et services de base.
Il y aura un soulagement significatif des lectures globales de l’inflation globale en juillet, car les prix de l’énergie et de l’alimentation ont baissé depuis fin juin. Les nouvelles encourageantes de l’événement record de la journée Amazon Prime devraient également aider la composante des ventes en ligne en juillet.
Mais cela ne signifie pas que les ventes au détail atteindront le même niveau que l’an dernier en raison de deux tendances parallèles prononcées : les dépenses continuent de passer des biens aux services et un ralentissement global des dépenses en raison de hausses de taux agressives. Les ventes au détail représentent principalement des dépenses en biens et non en services.
Dans le rapport
Les ventes de juin dans les stations-service ont augmenté de 3,6 % sur le mois, les prix ayant continué de monter en flèche en juin, enregistrant une forte augmentation de 11,2 % selon les données de l’IPC.
Les dépenses dans les épiceries et les restaurants ont augmenté de 0,4 % et de 1,03 %. Ces augmentations mettent davantage de pression sur les consommateurs qui ont été contraints de rationner leurs dépenses entre les produits de première nécessité comme l’essence et la nourriture, et les articles discrétionnaires comme les vêtements et les meubles, qui constituent le groupe de contrôle et alimentent le calcul du PIB. La part des ventes d’essence et d’aliments a grimpé à près de 22 % en juin, contre 19 % en mars 2021.
Le groupe de contrôle a augmenté de 0,8 % en juin en dollars, ce qui implique une augmentation de 0,1 % après ajustement pour l’inflation.
Cela laissait présager un léger rebond des dépenses personnelles réelles en juin, ajoutant un risque à la hausse à nos prévisions de croissance du produit intérieur brut au deuxième trimestre.
La bouée de sauvetage en termes de pouvoir d’achat des consommateurs pourrait continuer à provenir des dépenses de services, qui sont restées stables au premier semestre de l’année, et encore une fois, elles ne sont pas pleinement saisies par le rapport sur les ventes au détail.
Un autre point positif du rapport provient de l’augmentation des ventes d’automobiles même après contrôle de l’inflation. Les ventes des concessionnaires automobiles ont augmenté de 0,8 % sur le mois.
Mais le nombre d’automobiles vendues est resté faible par rapport aux ventes au début de 2021 et même avant la pandémie en raison de la pénurie persistante de puces et de la perturbation globale de la chaîne d’approvisionnement. La hausse rapide des taux d’intérêt a également fortement pesé sur les achats d’automobiles, qui sont l’une des catégories les plus sensibles aux taux.
Les ventes de meubles et d’appareils électroniques ont augmenté de 1,0 % sur le mois, tandis que les ventes hors magasin, qui comprennent les magasins en ligne et les revendeurs de carburant, ont augmenté de 2,2 %.
La vente à emporter
Nous prévoyons que les ventes au détail resteront stables sur une base corrigée de l’inflation au cours des prochains mois, car l’économie ralentit et le revenu personnel réel reste stable.
Le risque à la hausse pour les perspectives continuera de provenir des 2 000 milliards de dollars estimés d’épargne excédentaire qui, selon nous, restent principalement sur la touche. Mais avant de revenir à la tendance à la croissance à long terme, l’économie continuera sur une trajectoire difficile et rocailleuse jusqu’à ce que l’inflation reste sous contrôle.
