Les consommateurs américains affluent toujours vers les restaurants et les bars. Dernièrement, les actionnaires ont encaissé.
L’industrie de la restauration se porte généralement bien lorsque les coûts de la main-d’œuvre et des aliments augmentent progressivement, et il devient plus facile d’attirer des clients avec des prix plus bas. Même si l’inflation est restée obstinément élevée ces derniers temps, cela n’a pas empêché les entreprises de restauration et leurs actions de prospérer.
Les actions des chaînes de restaurants ont été parmi les plus performantes de cette année, après avoir pris du retard au début de 2022. Inc.
AILE -1,63%
a rebondi de 24 % ; Gâteau au fromage -0,53%
est en hausse de 18 % ; Brinker International Inc.,
MANGER -0.05%
qui détient Chili’s, a gagné 19 % ; et Texas Roadhouse Inc.
TXRH -0,65%
a progressé de 12 %. Le S&P 500 n’est en hausse que de 3,4 %.
Les restaurants n’ont pas été à l’abri de la hausse des coûts de la main-d’œuvre et des aliments, mais les prix dans les épiceries ont en fait augmenté plus rapidement que sur les menus des restaurants au cours de la dernière année, ce qui a entraîné plus de trafic vers les restaurants.
« Il devient un peu plus facile de faire des folies en soirée » lorsque les prix des menus sont relativement à la traîne, a déclaré Siye Desta, analyste au CFRA. « Je dirais que les perspectives des restaurants sont meilleures que dans la plupart des secteurs. »
L’industrie a connu une solide saison de résultats au quatrième trimestre. Les entreprises d’hôtellerie, de restauration et de loisirs du S&P 500 ont augmenté leurs revenus de 25% par rapport à l’année précédente, selon FactSet. Les ventes de magasins comparables aux États-Unis, une mesure soigneusement surveillée par les analystes et les investisseurs, ont augmenté de 10 % par rapport à l’année précédente chez Starbucks Corp.
SBUX -0,34%
8,7 % chez Wingstop et 5,9 % chez McDonald’s Corp.
MCD 0,25 %
Dans certaines chaînes, les bénéfices ont grimpé encore plus vite. Les bénéfices ont augmenté de 68 % au Chipotle Mexican Grill Inc.
GCM -0,25%
et 24 % à Wingstop, grâce à l’ouverture de nouveaux restaurants et, dans le cas de Wingstop, à la forte baisse des prix des ailes de poulet.
Les bons moments se sont poursuivis en 2023 : les dépenses de consommation dans les restaurants et les bars ont augmenté de 7,2 % en janvier, la plus élevée depuis mars 2021.
« Dans l’ensemble, le consommateur, que ce soit en Europe ou aux États-Unis, résiste mieux que ce à quoi nous nous attendions probablement, ou peut-être ce à quoi je m’attendais, il y a un an ou six mois », a déclaré le directeur général de McDonald’s, Chris Kempczinski. lors d’une conférence téléphonique fin janvier avec des analystes.
Les valorisations ont augmenté en même temps que les cours des actions : Starbucks se négocie à environ 35 fois ses bénéfices, contre environ 22 fois il y a un an. Cheesecake Factory se négocie à 44 fois, contre 21 fois il y a un an, selon FactSet. Le S&P 500, quant à lui, se négocie à environ 19 fois les bénéfices.
Pourtant, les analystes et les stratèges pointent des risques pour le secteur. La propagation de la variante Omicron de Covid-19 a entraîné un ralentissement des ventes l’hiver dernier, ce qui signifie que la croissance des ventes des magasins comparables devrait être moins impressionnante au fil de l’année.
Le risque demeure que les clients n’acceptent pas de nouvelles hausses de prix si l’inflation reste élevée. Dans ce scénario, la hausse des salaires et des prix alimentaires découlerait des résultats nets des restaurateurs.
Certains analystes disent que le risque est particulièrement élevé si les prix des épiceries commencent à baisser.
« Mon point de vue sur les restaurants au cours du second semestre est relativement prudent. Je pense qu’il y aura des conséquences sur les augmentations de prix que les restaurants ont prises », a déclaré Nick Setyan, directeur général de Wedbush Securities. Il recommande des actions de grandes entreprises à grande échelle, telles que McDonald’s et Texas Roadhouse.
Les restaurants ont cherché d’autres moyens d’économiser de l’argent ; BJ’s Restaurants BJRI -2,53%
a déclaré en février qu’il prévoyait de réduire ses offres de menus de 10%, à partir de juillet. De nombreux restaurants ont réduit leurs heures d’ouverture pour éliminer les périodes de vente plus lentes.
Les chaînes de livraison de pizzas sont en difficulté. Dominos Pizza Inc.
DPZ -0,55%
les actions ont chuté de 17% la semaine dernière, leur pire semaine depuis mai 2010, après que la société a réduit ses perspectives de ventes sur deux à trois ans. Domino’s a averti que davantage de clients préparaient des repas à la maison au lieu de commander la livraison de nourriture. Papa John’s International Inc.
PZZA 0,31 %
les actions ont également fortement chuté après que la société a publié ses résultats la semaine dernière.
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Bien que les dépenses de consommation soient toujours fortes dans des catégories telles que le divertissement et les voyages, les signaux sont mitigés. La génération Y américaine dans la trentaine avait une dette combinée de 3,8 billions de dollars à la fin du quatrième trimestre, soit un bond de 27 % par rapport à la fin de 2019.
« La réalité est que si vous regardez les données des cartes de crédit, les gens empruntent davantage pour financer ces expériences », a déclaré Chris Senyek, stratège en chef des investissements chez Wolfe Research. « C’est bon pour la fête, ça fait couler le champagne, mais ça finit probablement mal à long terme. »
Au cours de la dernière décennie, Chipotle a été confronté à des scandales liés à la sécurité alimentaire, à la pandémie de coronavirus et aux effets de l’inflation, mais les ventes augmentent. WSJ explore comment Chipotle a réussi à prospérer.
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