Donald Trump était très clair sur sa politique économique principale avant les élections, quand il a fait valoir que «pour moi, le plus beau mot du dictionnaire est le tarif». À l'époque, beaucoup ont fait valoir que: soit:
(a) «Il ne le veut pas vraiment» ou que
(b) Les tarifs n'étaient que «un outil de négociation du plus grand métier du monde».
Sans surprise, cependant, il s'avère qu'il le signifiait.
Sans surprise, l'Union européenne a déjà déterminé que les exportations de polymères américaines pourraient être une bonne cible pour les représailles.
Un tarif potentiel de 25% sur le polyéthylène discuté dans le cadre de l'emballage.
Les exportations basées sur l'éthylène américaines ont connu une vaste expansion depuis 2018
USA l'éthylène Flux de commerce équivalent
2006 – 2024, millions de tonnes
Le graphique met en évidence l'échelle potentielle de toute guerre tarifaire, basée sur les données de moniteur de données commerciales. Il montre la vaste expansion des exportations américaines à base d'éthylène depuis le début de la révolution du schiste en 2018:
- Ils sont plus que trois fois sur une base nette, de 3,6 millions de tonnes en 2017 à 15,3 millions de tonnes l'année dernière
- Et l'Europe a connu la plus forte augmentation des importations, en tonnes et en pourcentage
- Le volume a augmenté de plus de cinq fois de 0,5 million de tonnes à 3,1 millions de tonnes
Les exportations en polyéthylène ont dirigé la charge
USA en polyéthylène Exportation / Trade d'importation
2006 – 2024
Comme le montre le deuxième graphique, le polyéthylène (PE) représente 2 millions de tonnes de l'augmentation, mettant en évidence la justification des représailles proposées par l'UE.
Malheureusement, ce déséquilibre signifie que les producteurs américains souffrent si la guerre commerciale se poursuit.
Le président Trump a bien sûr raison que le commerce mondial a été de plus en plus déséquilibré depuis la crise subprime de 2008.
Mais ce n'est pas dû au commerce avec les alliés traditionnels américains en Amérique et en Europe.
Cela est plutôt dû aux principales erreurs de politique en Chine et aux États-Unis:
- La Chine a répondu à la crise en accélérant la fabrication basée sur les exportations et sa bulle de propriété «subprime sur les stéroïdes» pour maintenir les gens employés
- Les États-Unis ont répondu à la crise avec des programmes de relance majeurs, pour maintenir les prix des actifs et la consommation avançant
En conséquence, l'excédent d'exportation de la Chine représente désormais> 1,5% du PIB mondial, le double niveau de 2007. Le déficit américain est essentiellement son image miroir, avec un déficit de 1,5%.
La guerre tarif traite les symptômes plutôt que les causes
Le vrai problème est les déséquilibres structurels du commerce mondial créés par ces politiques chinoises et américaines. Le commerce, après tout, équilibre sur une base mondiale, et non bilatéralement entre les pays individuels.
Sur une base structurelle, les problèmes de base sont faciles à décrire:
- La Chine est devenue dépendante des objectifs irréalistes de croissance du PIB, qu'elle atteint par la croissance axée sur les exportations et axée sur les exportations dans la fabrication
- Les États-Unis sont devenus dépendants de la croissance dirigée par le consommateur à base de dette, et donc sa dette ménage et nationale a atteint des niveaux non durables
Ces problèmes se sont développés au cours des 20 dernières années, et donc les aborder ne sera jamais facile.
Mais ironiquement, le principal aspect positif d'une guerre tarifaire peut être en Europe. Il crée le choc «une fois dans la vie» qui était nécessaire pour se forcer par un changement structurel à long terme.
Pendant ce temps, du point de vue des États-Unis, la guerre tarifaire augmentera l'inflation intérieure et réduira la croissance économique.
Et les producteurs pourraient bien devoir payer les tarifs eux-mêmes, en raison de l'absence d'autres marchés.
Ils accéléreront également le déménagement de la mondialisation. Cela nuira directement aux producteurs américains dépendants de l'exportation qu'ils étaient théoriquement censés «protéger».
Les producteurs européens, cependant, pourraient finir par voir des avantages majeurs. La demande locale est clairement fixée pour une expansion majeure à la suite des récents forfaits de dépenses allemands et de l'UE, discutés la semaine dernière.
Et la concurrence passera à une base plus «locale pour le local», car les tarifs suppriment la base de la mondialisation.
Nous pouvons même voir l'Europe remercier Trump d'avoir aidé à «rendre l'Europe à nouveau grande!»
