Par Marshall Reinsdorf
Les verrouillages, le travail à domicile et la distance physique ont amené les gens à dépenser une plus grande part de leur budget familial pour la nourriture et le logement, tandis que moins de gens achetaient des articles non essentiels, comme des billets d'avion et des vêtements. Et avec des revenus en baisse, des millions de personnes ayant perdu leur emploi, les dépenses consacrées aux articles non essentiels resteront probablement déprimées.
L'indice des prix à la consommation (IPC) ne reflète pas ces changements brusques des habitudes de dépenses, car les pondérations de l'IPC ne sont pas continuellement mises à jour. Par exemple, l'IPC pourrait être tiré vers le bas par une baisse des prix des produits non essentiels qui ne sont plus achetés.
Un nouveau document des services du FMI utilise des estimations de dépenses dérivées des données des cartes de crédit et de débit pour ajuster les pondérations de l'IPC afin qu'elles correspondent aux habitudes de dépenses pendant la pandémie. L'étude révèle que l'inflation au cours des trois premiers mois de la pandémie était en fait plus élevée que nous le pensions.
Le graphique de la semaine examine la différence sur la période de février à mai entre un indice de prix COVID-19 qui ajuste les pondérations de l'IPC en fonction des impacts du COVID-19 sur les dépenses au Canada et un indice dont les pondérations de l'IPC sont inchangées. Les losanges du graphique indiquent la différence entre les deux index par région. Dans sept des huit régions présentées, l'IPC est inférieur à l'indice COVID-19. Si l'on considère la moyenne de toutes les régions combinées, l'écart est de 0,23 point de pourcentage.
Les principaux contributeurs positifs à l'écart entre l'indice COVID-19 et l'IPC sont la nourriture et les transports, chacun contribuant à 0,16 point de pourcentage à l'écart mondial. La hausse des prix alimentaires contribue à une croissance plus rapide de l'indice COVID-19 dans les huit régions. La baisse des prix des transports, qui ont un poids plus important dans l'IPC que dans l'indice COVID-19, contribue également à une croissance plus rapide de l'indice COVID-19 dans toutes les régions à l'exception de l'Afrique subsaharienne.
Les principaux facteurs négatifs de l'écart mondial sont le logement, qui contribue à –0,03 point de pourcentage, et les vêtements, qui contribue à –0,08 point de pourcentage. Le logement a un poids plus élevé dans l'indice COVID-19 que dans l'IPC, mais son indice de prix est si proche de l'IPC global que l'augmentation de son poids ne fait pas grand-chose pour éloigner l'indice COVID-19 de l'IPC. L'effet à la baisse des vêtements est dû aux augmentations saisonnières des prix ayant un poids plus faible dans le panier COVID-19.
Malgré la constatation que les pondérations de l'IPC sous-estimaient l'inflation dans les premiers mois de la pandémie, une mise à jour rapide des pondérations de l'IPC pour refléter les habitudes de dépenses pendant la pandémie ne serait pas pratique. En outre, l’introduction de pondérations basées sur une courte période peut réduire la précision d’un index à plus long terme. Une meilleure approche serait que les agences statistiques élaborent un indice supplémentaire dont les pondérations reflètent les habitudes de dépenses pendant la pandémie. Cela donnerait aux décideurs une meilleure image de l'effet de l'inflation sur les prix que les consommateurs paient effectivement.
8 de la semaine prochainee Le Forum statistique du FMI approfondira les données sur les perturbations et les défis liés à la pandémie.
