La forte demande de transport et d’essence en avril, soutenue par la hausse des revenus et l’excès d’épargne, a montré que l’inflation, tout en diminuant, devrait rester stable dans un avenir prévisible, malgré une chute à 4,9 % en avril contre 9,1 % en juin dernier.
L’augmentation de l’indice des prix à la consommation en avril était conforme aux prévisions de RSM d’un gain de 4,9 % et à l’estimation consensuelle de 5 %, et soutiendra très probablement les colombes de la Réserve fédérale qui veulent suspendre les hausses de taux d’intérêt.
Avec une inflation sous-jacente oscillant entre 3,5 % et 4 % et une demande du secteur des services en baisse, la banque centrale est, selon nous, bien placée pour suspendre les hausses compte tenu des risques croissants pesant sur les perspectives.
Ces risques comprennent les inquiétudes concernant la stabilité financière des petites et moyennes banques, en particulier en ce qui concerne l’immobilier commercial, ainsi que l’impasse sur le relèvement du plafond de la dette nationale.
Que se passerait-il si le gouvernement faisait défaut sur sa dette ? Joseph Brusuelas analyse les scénarios.
Tout indique une pause probable lors de la réunion de juin du Federal Open Market Committee malgré l’inflation persistante qui est évidente dans l’IPC d’avril.
Néanmoins, une autre hausse des taux en juin est toujours une option envisageable étant donné le taux d’inflation élevé et une lecture de base de 5,5 %, ce qui est tout simplement inacceptable.
Les données
En avril, l’IPC a augmenté de 0,4 % sur le mois et de 4,9 % sur un an, tandis que la lecture de base qui exclut les aliments et l’essence a augmenté de 0,4 % sur le mois et de 5,5 % par rapport à il y a un an.
L’inflation dite supercore, ou services hors logement, qui est la mesure clé de la politique de la Fed dans l’IPC, a progressé de 0,2 % sur le mois et de 5,1 % sur une base annualisée sur trois mois.
Les coûts du logement ont augmenté de 0,2 % en avril et de 7,5 % sur une base il y a un an. Les coûts du logement ont augmenté de 0,4 % et de 8,1 %, respectivement, et les séries de loyers équivalents des propriétaires sensibles à la politique ont augmenté de 0,5 % et de 8,1 %.
Nous nous attendions à ce qu’en raison de la façon dont les coûts du logement sont estimés, ils continuent d’augmenter jusqu’au milieu de l’année, puis commencent à s’estomper, ce qui est cohérent avec d’autres données en temps réel sur les loyers et les prix.
Cet assouplissement éventuel, ainsi que la baisse des prix d’autres biens et services, entraînera une baisse de l’IPC global vers 3 % à 3,5 % d’ici la fin de l’année.
Les prix du secteur des services ont augmenté de 0,2 % et de 6,8 % sur une base annuelle. En moyenne sur trois mois, la hausse des prix des services a ralenti à 3,3% contre 4,6% précédemment, une évolution très souhaitée dans un secteur qui représente 61,59% de l’IPC.
Les principaux moteurs de l’inflation en avril ont été les augmentations de 3 % de l’essence, de 2,7 % des produits énergétiques et de 0,6 % des coûts énergétiques globaux.
La demande de transport a augmenté de 1,2 % en raison d’une augmentation de 4,4 % du coût des voitures et des camions d’occasion. Les prix des véhicules neufs ont diminué de 0,2 %. Les prix des billets d’avion ont diminué de 2,6 % en avril.
Les coûts des vêtements ont augmenté de 0,3 %, tandis que les coûts des soins médicaux et des loisirs n’ont pas augmenté. Les prix des matières premières ont augmenté de 0,6 %.
La vente à emporter
L’inflation ralentit en raison de comparaisons favorables avec les prix élevés du pétrole et de l’énergie de l’année dernière, et l’IPC continuera de baisser en raison de la baisse du logement et du loyer équivalent des propriétaires. Ces baisses devraient mettre l’économie sur la voie d’un taux d’inflation global de l’ordre de 3,5 % à 4 %.
