L’indice RSM US Manufacturing Outlook a montré une amélioration modeste au cours du mois dernier, probablement en raison d’une combinaison de la baisse des coûts du pétrole et de l’énergie ainsi que d’une amélioration de la demande extérieure malgré une activité économique intérieure plus faible. Bien que les expéditions actuelles restent robustes, les nouvelles commandes ont baissé, ce qui implique la perspective d’un nouvel assouplissement de notre indice global compatible avec une légère contraction du sentiment global de fabrication.
Notre indice est un composite d’enquêtes sur l’activité manufacturière actuelle menées par cinq banques régionales de la Réserve fédérale. L’indice compare l’activité actuelle par rapport aux niveaux normalement rencontrés les années précédentes.
La lecture de juillet de 0,6 écart-type en dessous des conditions de fabrication normales marque le troisième mois d’activité inférieure à la norme, l’une des enquêtes régionales faisant état d’une contraction pure et simple et quatre des cinq régions signalant une activité inférieure à la normale.
La propagation des tensions dans le secteur manufacturier au reste de l’économie dépendra de l’impact des efforts des autorités monétaires pour écraser l’inflation ainsi que des développements en Europe et de leur impact sur l’approvisionnement et le coût de l’énergie.
Résultats régionaux des enquêtes de juillet auprès des fabricants
Conditions de fabrication en État de New York ont de nouveau été inférieurs à la moyenne mais ont néanmoins enregistré des améliorations par rapport aux performances lamentables de mai et juin. Dans une enquête menée du 5 au 11 juillet, 34 % des entreprises ont signalé une amélioration des conditions tandis que 23 % ont signalé une aggravation des conditions. Les livraisons et l’emploi sont restés expansionnistes, tandis que les prix payés et reçus montraient des signes de plafonnement. La plupart des autres indicateurs n’ont montré que des améliorations marginales ou ont évolué latéralement par rapport à juin.
Le pessimisme a cependant augmenté et les perspectives pour les six prochains mois sont devenues négatives pour la deuxième fois seulement dans l’histoire de l’enquête, l’épisode précédent se situant au plus fort de la Grande Récession. Presque tous les indicateurs prospectifs se sont détériorés, bien que les indices de l’emploi, des dépenses en capital et des dépenses en technologie soient restés positifs. Cela, à notre avis, suggère un engagement à rester compétitif.
L’activité de fabrication dans le Région de Philadelphie a chuté pour le quatrième mois consécutif, selon une enquête réalisée du 11 au 18 juillet. Bien que 61 % des entreprises n’aient signalé aucun changement d’activité, seulement 12 % des entreprises ont signalé des augmentations. Et tandis que les livraisons augmentaient, l’indice des nouvelles commandes est devenu négatif.
Parmi les autres signes de ralentissement de l’activité, l’indice de l’emploi est tombé à son plus bas niveau depuis mai 2021 et l’indice moyen de la semaine de travail a diminué pour le quatrième mois consécutif. L’indice des prix payés est resté élevé mais a baissé pour le troisième mois consécutif à son plus bas niveau depuis janvier 2021. Les attentes des entreprises concernant l’activité au cours des six prochains mois sont restées négatives.
En réponse à des questions spéciales incluses dans l’enquête, près de 79 % des entreprises ont indiqué que les salaires et les coûts de rémunération avaient augmenté au cours des trois derniers mois et aucune n’a signalé de diminution.
Activité d’usine au Texas a poursuivi son taux de croissance inférieur à la moyenne en juillet. Alors que les expéditions ont augmenté et que l’utilisation des capacités est restée inchangée, les nouvelles commandes se sont encore détériorées, suggérant une nouvelle baisse de la demande.
Les perceptions des conditions commerciales plus larges dans la zone de la Fed de Dallas se sont détériorées en juillet pour atteindre un niveau atteint seulement trois autres fois – pendant la Grande Récession, l’effondrement des prix du pétrole de 2015 et plus tôt dans la pandémie.
Les prix et les salaires ont continué d’augmenter mais à un rythme plus modéré et les conditions d’emploi ont continué d’indiquer un marché du travail robuste.
Dans les questions spéciales, 62 % des entreprises ont déclaré avoir l’intention d’embaucher ou de rappeler des employés. Parmi les obstacles à une nouvelle embauche, 74 % ont signalé le manque de candidats disponibles, 52 % ont signalé un salaire insuffisant et 41 % ont signalé des candidats incompétents. Les entreprises ont signalé des difficultés à embaucher pour les postes peu qualifiés et hautement qualifiés et pour tous les autres, avec plus de difficultés rencontrées à mesure que les niveaux de compétence augmentaient.
L’enquête a été menée la semaine du 12 au 20 juillet, auprès de 87 fabricants texans.
L’activité manufacturière a légèrement rebondi au Cinquième district de la Fed de Richmond en juillet après un rapport lamentable en juin. Les expéditions sont redevenues positives, tandis que les nouvelles commandes et l’utilisation des capacités se sont améliorées mais sont restées négatives. Le nombre d’employés, les salaires et les prix payés ont diminué tout en restant élevés. Les entreprises ont noté une disponibilité insuffisante de compétences sur le marché du travail.
Les stocks et les délais de livraison des fournisseurs se sont rapprochés de niveaux neutres, suggérant un autre mois d’amélioration des conditions de la chaîne d’approvisionnement. Les attentes pour les six prochains mois se sont redressées mais sont restées négatives. L’enquête a été publiée le 26 juillet.
L’activité de fabrication dans le Dixième district de la Fed de Kansas City a légèrement augmenté par rapport à juin, mais est resté inférieur à celui rapporté plus tôt cette année. Juillet a été le quatrième mois consécutif de baisse d’activité, l’indice des entrées de commandes étant négatif pour le deuxième mois consécutif. Néanmoins, les livraisons en juillet ont augmenté par rapport à juin et il y a eu un grand bond dans les prévisions d’activité au cours des six prochains mois.
Les entreprises ont signalé un certain soulagement des pressions sur les prix et des améliorations des délais de livraison, ce qui suggère une amélioration des conditions de la chaîne d’approvisionnement. Mais ils ont également signalé des difficultés de dotation en personnel comme un obstacle constant à l’expansion. L’enquête a été publiée le 28 juillet.
