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(Bloomberg) — Exportation et développement Canada demande aux investisseurs à quoi devrait ressembler une éventuelle obligation de transition alors que l’agence fédérale s’efforce d’aider les entreprises opérant dans des industries très polluantes telles que le pétrole et le gaz à réduire leur empreinte carbone.
« Nous aimerions être un leader dans ce domaine, mais avant cela, je pense que vous devez avoir des discussions avec les investisseurs », a déclaré Sue Love, trésorière d’EDC dans une interview. « Qu’est-ce qu’ils ont besoin de voir dans les rapports ? Quels sont les types de choses qu’ils jugent acceptables, afin de développer ce marché de manière responsable.
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L’agence basée à Ottawa a publié la semaine dernière un nouveau cadre, une première étape dans l’émission potentielle d’obligations de transition pour lever des fonds pour des projets qui réduisent la pollution. L’EDC peut utiliser le produit des obligations pour financer l’acquisition et l’exploitation de technologies de capture, d’utilisation et de stockage du carbone, ainsi que la production de certains carburants à faible intensité de carbone comme certains types d’hydrogène.
« Nous voulons mettre le cadre là-bas afin que les investisseurs puissent se familiariser », a-t-elle déclaré. « Nous espérons que d’autres entreprises prendront l’exemple. »
Bien que les sociétés pétrolières et gazières ne soient pas exclues de l’utilisation du produit d’une éventuelle obligation de transition, « elles doivent avoir un plan crédible en place et un engagement à effectuer la transition conformément à l’accord de Paris », a déclaré Love. Le cadre exclut explicitement le financement des technologies de capture du carbone qui seraient utilisées pour augmenter l’exploration pétrolière via un processus connu sous le nom de récupération assistée du pétrole, qui a tendance à être utilisé plus fréquemment lorsque les prix du brut sont élevés.
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L’EDC évalue toujours sa position sur cette technologie, a indiqué par e-mail un attaché de presse de l’agence.
Bien qu’aucune entreprise canadienne n’ait encore émis d’obligations sous le label de transition, l’utilisation de telles obligations gagne progressivement du terrain dans certains autres pays. Au Japon, les compagnies maritimes, les compagnies aériennes et les compagnies d’électricité ont vendu ou annoncé leur intention de vendre les obligations après que les régulateurs ont publié des directives pour le financement de la transition.
Années de travail
Au Canada, un groupe d’experts travaille depuis plus de deux ans pour développer une taxonomie du financement de la transition, et le gouvernement fédéral a publié la semaine dernière son plan de réduction des émissions 2030 avec des objectifs et des actions détaillés pour chaque secteur. Les directives indiquent que l’industrie pétrolière et gazière devrait réduire ses émissions à 31% en dessous de ses niveaux de 2005 d’ici la fin de la décennie, ce qui représente environ 42% en dessous des niveaux de 2019.
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La Science Based Target Initiative, ou SBTi, qui fournit aux entreprises des voies définies pour réduire les émissions conformément à l’Accord de Paris, élabore un cadre pour le secteur pétrolier et gazier. Une fois publié, et SBTi commencera à vérifier les objectifs dans cette industrie, « nous pourrions voir une légère augmentation des obligations de transition à l’échelle mondiale et au Canada dans le secteur », a déclaré Aaron Young, gestionnaire de portefeuille associé chez RP Investment Advisors.
Jusqu’à présent, « les obligations de transition souffrent d’un manque de définitions claires », a déclaré Young de RPIA dans une réponse par courrier électronique aux questions. « L’autre obstacle majeur est que ce type de structure serait probablement adopté par les secteurs/émetteurs les plus émetteurs qui doivent transformer leurs opérations. Par conséquent, la demande des gestionnaires et des propriétaires d’actifs axés sur l’ESG pourrait être plus faible car ces participants seront réticents à détenir un nom à forte émission dans leur portefeuille, même si l’obligation est étiquetée « transition ».
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Le nouveau cadre d’obligations ESG d’EDC comprendra également des dispositions permettant à l’agence d’émettre des obligations durables et sociales ainsi que de continuer à vendre des obligations vertes, qu’elle émet depuis 2014.
Love ne s’attend pas à ce que la vente inaugurale d’obligations de transition ait lieu cette année. Les ventes d’obligations sociales ou durables peuvent avoir lieu plus tôt.
« Nous avons estimé qu’il était important de faire le premier pas pour intégrer la transition dans notre cadre », a déclaré Love. C’est la partie qui, en travaillant avec la société Sustainalytics, qui a fourni une opinion de seconde partie, « a pris le plus de temps pour arriver à un niveau où ils pourraient être à l’aise avec ce que nous y mettons ».
©2022 Bloomberg LP
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