La Fed de New York a tenu aujourd'hui un point de presse sur l'accession à la propriété aux États-Unis, dans le cadre de sa publication de l'enquête sur les attentes des consommateurs en matière de logement de 2019. Le briefing s'est ouvert par des remarques du président de la Fed de New York, John Williams, qui a commenté les perspectives macroéconomiques et résumé les perspectives d'accession à la propriété. Il a noté que le marché du travail reste très solide et qu'il semble y avoir peu de signes de pressions inflationnistes, ce qui signifie que l'économie est sur une trajectoire de croissance saine.
Le briefing s'est poursuivi par une présentation par les économistes de la Banque sur l'évolution de l'accession à la propriété au cours des cinquante dernières années. Après une longue période – les trente années entre 1965 et 1994 – de fluctuations relativement mineures autour de 64%, le taux d'accession à la propriété a commencé une augmentation sans précédent de 5 points de pourcentage au cours de la prochaine décennie, passant de 64% en 1995 à plus de 69% en 2004. Cette augmentation a été tirée principalement par un taux élevé d’accession à la propriété, en particulier chez les jeunes et les nouveaux acheteurs, les données du Consumer Credit Panel de la Fed de New York montrant que les transitions vers la propriété ont été assez élevées jusqu'en 2003. Un faible taux de sortie de la propriété via la forclusion a également contribué à la forte augmentation nette de la propriété.
En 2007, cependant, les entrées et les sorties allaient dans des directions opposées: les premiers achats ont diminué et les saisies ont commencé à augmenter fortement alors que les prix des maisons chutaient et que la récession commençait à s'imposer. Cette dynamique – sorties élevées par forclusion et faibles taux de transition vers la propriété – a continué de réduire le taux d'accession à la propriété pendant une décennie, jusqu'à la mi-2016. À ce stade, l'accession à la propriété était tombée à 62%, bien en deçà du niveau d'avant le boom et correspondant au taux le plus bas enregistré depuis au moins les années 1960. L'accession à la propriété a par la suite rebondi et le taux actuel de 64,2% est très proche de la moyenne à plus long terme.
Les perspectives d'accession à la propriété au cours de la prochaine décennie dépendront de plusieurs facteurs. Les conditions de crédit hypothécaire serrées de la dernière décennie ont produit un groupe de propriétaires qui présentent un risque de défaut de paiement relativement faible, de sorte que les changements dans le taux d'accession à la propriété seront probablement déterminés principalement par les taux d'entrée dans l'accession à la propriété. À moins que l'économie ne change, la population vieillissante du pays poussera probablement à la propriété, car les ménages plus âgés sont historiquement beaucoup plus susceptibles de posséder. De plus, la majorité des ménages locataires actuels préféreraient posséder; néanmoins, le resserrement du crédit et d'autres contraintes, y compris la forte prévalence de l'endettement étudiant, signifient que bon nombre de ces mêmes locataires considèrent qu'il est peu probable qu'ils soient en mesure d'accéder à la propriété. La façon dont ces facteurs – la démographie, les préférences et les contraintes – se joueront au cours de la prochaine décennie déterminera où se situera le taux d'accession à la propriété.
Avertissement
Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank de New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission relève de la responsabilité des auteurs.
Olivier Armantier est vice-président adjoint du groupe de recherche de la Federal Reserve Bank de New York.
Andrew F. Haughwout est vice-président directeur du Groupe de recherche et de statistiques de la Banque.
Gizem Kosar est économiste au sein du Groupe de recherche et de statistiques de la Banque.
Donghoon Lee est officier au sein du Groupe de recherche et de statistiques de la Banque.
Joelle Scally est stratège principale des données au sein du Groupe Recherche et Statistiques de la Banque.
Wilbert van der Klaauw est vice-président directeur du Groupe de recherche et de statistiques de la Banque.
Comment citer ce billet de blog:
Olivier Armantier, Andrew F. Haughwout, Gizem Kosar, Donghoon Lee, Joelle Scally et Wilbert van der Klaauw, «Just Released: Press Brief on the Evolution and Future of Homeownership», Federal Reserve Bank of New York Liberty Street Economics (blog), 22 mai 2019, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2019/05/just-released-press-briefing-on-the-evolution-and-future-of-homeownership.html.
