Préparer la table pour Covid-X – AIER

Le rapport sur l’emploi du 11 mai a surpris de nombreux observateurs de données économiques. Les prévisions de plus d’un million de nouveaux emplois en avril 2020 ont été déçues, avec seulement 266000 créés et le taux de chômage passant de 6,0% à 6,1%. Il est un peu difficile de comprendre pourquoi l’incroyable manque à gagner a surpris de nombreux économistes: les prix sont en hausse et, depuis plusieurs mois, de nombreux rapports font état de pénuries de main-d’œuvre. Les individus réagissent aux incitations, et le résultat probable de payer les gens plus pour ne pas travailler qu’ils ne gagnent en travaillant semble simple.

Will Luther, directeur du projet AIER Sound Money et professeur à la Florida Atlantic University, l’a prédit et l’a clairement expliqué en avril 2020, il y a 13 mois. Étant donné que les primes de chômage fédérales sont garanties jusqu’en septembre, on peut s’attendre à ce que le ralentissement économique du sous-emploi se poursuive pendant l’été. Les syndicats d’enseignants ont réussi à faire pression pour que de nombreux districts scolaires restent fermés jusqu’à l’automne, empêchant également de nombreux parents de retourner au travail jusqu’à la fin de l’année scolaire 2020-2021 au minimum.

En même temps que le travail est découragé par les programmes gouvernementaux, le soi-disant plan d’infrastructure se poursuit, entraînant un large éventail de nouvelles taxes grâce à son prix de 2 billions de dollars. La version la plus récente du plan fiscal Biden vise à cibler moins de 1% de tous les contribuables: les déclarants célibataires gagnant (revenu brut ajusté) plus de 452000 USD par an et les couples mariés gagnant plus de 509000 USD par an.

S’il semble étrange que l’explosion récente des appels à l’inclusivité dans chaque communauté et groupe de la société ait en quelque sorte dépassé une petite tranche d’Américains, ce n’est pas le cas. Envy fait désormais partie des principaux outils de marketing pour l’adhésion aux politiques publiques. Les Américains, depuis trois générations, ignorent allègrement les sources de la prospérité.

Mais pire encore, les plans visant à augmenter les taux d’imposition des sociétés à des niveaux supérieurs à ceux de certains pays ayant des antécédents notoirement anti-économiques. Au taux proposé par Biden de 28%, les États-Unis auraient des taux d’imposition des sociétés plus élevés que la Chine (25%), l’Italie (24%) et la Grèce (24%). La France prévoit de réduire ses taux d’imposition des sociétés à 25,8%, ce qui sous-évaluera le nouveau taux américain.

En 2019, 99,4% de toutes les sociétés C comptaient 500 employés ou moins: elles seront touchées par l’augmentation d’impôt Biden. (Pour les innombrables: les employés au nombre de deux cent cinquante, cent, dix-sept, dix, deux et un ont tous moins de 500.) En outre, de nombreux propriétaires de petites entreprises créées avec l’élection du sous-chapitre S –– comme pass- via les entités –– sera frappé par des impôts sur le revenu plus élevés.

BEA: États américains et impôts locaux sur les revenus des sociétés (SAAR, 2000-présent)

impôts locaux et fiscaux sur les sociétés
(Source: Bloomberg Finance, LP)

Ce n’est pas que les impôts privent simplement les entreprises des moyens de se développer en réduisant leur capacité à créer plus d’emplois et à investir dans des capitaux supplémentaires. L’augmentation des recettes publiques crée des distorsions dans l’économie: pour minimiser ou éviter complètement l’impact de la hausse des impôts, les propriétaires d’entreprises modifient leurs modèles commerciaux ou leurs opérations. Les entrepreneurs et les chefs d’entreprise établis déménageront, déplaceront la production, réduiront les effectifs et utiliseront divers autres moyens pour maximiser les revenus et réduire le râteau. Un impôt minimum mondial sur la richesse, comme celui actuellement en discussion entre la secrétaire au Trésor américain Janet Yellen et d’autres dirigeants mondiaux, laissera moins de lieux de fuite aux producteurs.

Il convient de mentionner que les programmes proposés sont, bien que ce soit sans aucun doute ce que souhaite l’administration Biden, une offre d’ouverture. Il y aura des échanges de chevaux. Et de manière fiable, les républicains ne lutteront pas tant contre les augmentations des dépenses publiques, les impôts nouveaux et plus élevés ou l’augmentation de la dette américaine, car ils veilleront à ce que leurs circonscriptions reçoivent une partie du butin. Des prix plus élevés, moins d’emplois créés par le marché; des impôts plus élevés, moins d’investissements privés et commerciaux. Plus de dépendance, plus de redistribution, des incitations en sourdine et, pire que tout, plus de priorité politique. Les records sont, après tout, faits pour être battus – ou du moins invitent à tenter de le faire.

BLS: Mesures U3 (jaune) et U6 (blanc) de la participation au marché du travail (2000-présent)

Chômage U3 et U6
(Source: Bloomberg Finance, LP)

Plus les individus et les entreprises sont dépouillés, avec le fruit de leur créativité et de leur travail réaffecté selon les caprices politiques, moins les familles, les communautés et la nation dans son ensemble auront de la résilience face à une adversité imprévue. Les taxes émoussent les forces de destruction créatrice, laissant de grandes idées à lutter pour la réalisation et ossifiant la vibrance commerciale.

Albert Einstein a dit un jour – paraphrasé – qu’il ne pouvait pas prédire comment la troisième guerre mondiale serait menée, mais que la quatrième guerre mondiale serait probablement combattue avec des bâtons et des pierres. Covid-19 a frappé dans une période avec l’emploi à des niveaux records, le PIB en croissance rapide, et récemment abaissé les impôts. Les réponses politiques opportunistes et inopportunes à la pandémie de Covid-19 garantissent que lorsque le prochain bogue – appelons-le «Covid-X» – ou une autre calamité atteindra nos côtes, les États-Unis économiquement plus faibles et plus pauvres l’attendront. .

Peter C. Earle

Peter C. Earle

Peter C.Earle est un économiste et écrivain qui a rejoint l’AIER en 2018 et avant cela, il a passé plus de 20 ans en tant que trader et analyste sur les marchés financiers mondiaux à Wall Street.

Ses recherches portent sur les marchés financiers, les questions monétaires et l’histoire économique. Il a été cité dans le Wall Street Journal, Reuters, NPR et dans de nombreuses autres publications.

Pete est titulaire d’une maîtrise en économie appliquée de l’Université américaine, d’un MBA (finance) et d’un BS en ingénierie de l’Académie militaire des États-Unis à West Point. Suis-le sur Twitter.

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