Quelles sont les dernières réflexions en matière de politique budgétaire et monétaire ? La Hutchins Roundup vous tient informé des dernières recherches, graphiques et discours. Vous souhaitez recevoir le Hutchins Roundup par e-mail ? Inscrivez-vous ici pour le recevoir dans votre boîte de réception tous les jeudis.
Les prix des maisons réagissent rapidement aux annonces de la Réserve fédérale malgré des recherches antérieures qui disent le contraire, selon Denis Gorea de la Banque européenne d’investissement, Oleksiy Kryvtsov de la Banque du Canada et Marianna Kudlyak de la Réserve fédérale de San Francisco. À l’aide de données de 2001 à 2019, les auteurs se concentrent sur le logement aux États-Unis liste prix plutôt que les plus fréquemment étudiés Ventes des prix. Alors que les changements inattendus des taux d’intérêt à court terme ont peu d’effet sur les prix des logements, les surprises concernant les taux d’intérêt futurs affectent les prix catalogue en aussi peu que deux ou trois semaines. Cet effet peut opérer en partie par le biais du marché hypothécaire, selon les auteurs. Ils estiment qu’une surprise monétaire qui provoque une augmentation de 1 point de pourcentage des taux hypothécaires à 30 ans fait baisser les prix catalogue des maisons de 3% au cours du mois suivant l’annonce du FOMC.
Les immigrants jouent un rôle vital dans l’écosystème entrepreneurial américain. En utilisant des données sur les startups soutenues par du capital-risque, Natee Amornsiripanitch de la Fed de Philadelphie et ses co-auteurs constatent que plus des trois quarts des entrepreneurs immigrés très prospères sont d’abord venus aux États-Unis pour obtenir un diplôme, pas pour travailler. Par rapport à d’autres entrepreneurs soutenus par du capital-risque, les immigrants fréquentent de manière disproportionnée les meilleures universités des côtes, obtiennent des diplômes STEM et trouvent des entreprises dans l’État où ils ont fait leurs études. Ces résultats suggèrent que l’approbation de politiques qui restreignent le flux d’étudiants étrangers aux États-Unis ou restreignent la capacité des étudiants étrangers à rester après l’obtention de leur diplôme entraînent des coûts importants pour le pays. De plus, étant donné que les entrepreneurs immigrants trouvent fréquemment des entreprises à proximité de leurs universités, les économies régionales peuvent être en mesure de stimuler la croissance en attirant des étudiants internationaux dans les universités locales. Cependant, cela nécessiterait un effort soutenu sur une longue période, étant donné le long délai entre l’arrivée aux États-Unis et la création d’une entreprise et le fait que la plupart des entreprises créées à ce jour l’ont été en Californie, au Massachusetts ou à New York.
À l’aide d’un ensemble de données unique sur les entreprises chiliennes de vente au détail et de fabrication, Elias Albagli et Emiliano Luttini de la Banque centrale du Chili et Francesco Grigoli du Fonds monétaire international constatent que les entreprises forment des anticipations sur l’inflation globale à partir des changements dans les coûts des intrants auxquels elles sont confrontées, même si ces changements ne sont pas liés à l’inflation globale. Les anticipations d’inflation des entreprises sont un déterminant clé de leurs décisions en matière de tarification, selon les auteurs, les augmentations des anticipations d’inflation se répercutant entièrement sur les prix qu’elles facturent. Étant donné que les prix le long de la chaîne d’approvisionnement diffèrent probablement d’une entreprise à l’autre, ce canal peut aider à expliquer la dispersion des anticipations d’inflation et des prix. Cela implique également un canal d’anticipations plus faible pour la politique monétaire. Des améliorations dans les communications des banques centrales destinées aux entreprises pourraient préserver la transmission de la politique monétaire par le canal des anticipations, concluent les auteurs.
« [W]Nous sommes heureux de voir l’inflation commencer à baisser et j’aimerais voir une période d’inflation soutenue sous contrôle et jusqu’à ce que nous le fassions, je pense que nous allons simplement devoir continuer à déplacer les taux en territoire restrictif… Nous ‘ J’aimerais voir l’inflation atteindre notre cible qui est de 2 % sur le PCE… Je pense qu’il reste encore beaucoup à faire pour entrer en territoire restrictif. L’économie semble bien s’en sortir. Il y a évidemment des secteurs qui sont plus touchés que d’autres, mais si vous regardez le rapport sur l’emploi et les autres données que nous avons obtenues au cours des dernières semaines, il semble toujours que l’économie soit fondamentalement saine. déclare Thomas Barkin, président de la Fed de Richmond.
« [A] marché du travail serré n’a pas à provoquer l’inflation. Nous avons certainement eu un marché du travail tendu en 2018 et 2019 et l’inflation est alimentée par les prix des matières premières. Elle est dictée par des problèmes de chaîne d’approvisionnement, et elle est dictée par la demande. Donc, alors que nous modifions les taux et essayons de normaliser la demande, espérons-le, nous obtiendrons également de l’aide de ces deux autres voies et cela ne serait pas du tout incompatible avec le marché du travail.
La Brookings Institution est financée grâce au soutien d’un large éventail de fondations, d’entreprises, de gouvernements, d’individus, ainsi que d’une dotation. La liste des donateurs se trouve dans nos rapports annuels publiés en ligne ici. Les résultats, interprétations et conclusions de ce rapport sont uniquement ceux de son ou ses auteurs et ne sont influencés par aucun don.
