Comme nous en avons discuté dans notre article précédent, des millions d’emprunteurs hypothécaires sont entrés en abstention depuis le début de la pandémie, et plus de 2 millions restent dans un programme en mars 2021. Dans cet article, nous utilisons les données de notre Consumer Credit Panel (CCP). pour examiner le comportement de l’emprunteur en cas d’abstention. Les données du bureau de crédit sont idéales à cet effet car elles nous permettent de suivre les emprunteurs dans le temps et de relier les évolutions de l’hypothèque à celles des autres produits de crédit. Nous constatons que l’abstention entraîne une réduction des impayés hypothécaires et est associée à un remboursement accru des autres dettes, ce qui suggère que ces programmes ont considérablement amélioré la situation financière des emprunteurs qui les ont reçus.
Abstention et délinquance hypothécaire
Depuis mars 2020, nous avons observé plus de 6,1 millions de débiteurs hypothécaires entrer en abstention. Comme indiqué dans notre article précédent, ces participants à l’abstention étaient beaucoup plus susceptibles d’être délinquants avant la pandémie que la population générale des débiteurs hypothécaires. L’un des avantages de l’abstention pour ces emprunteurs auparavant délinquants est que le début de l’abstention coïncide souvent avec un «remède»: un changement du statut de l’hypothèque en «courant». Autrement dit, pour de nombreux emprunteurs, les impayés hypothécaires sont effacés à mesure que l’emprunteur fait preuve d’abstention, au moins temporairement. (Ces changements de statut surviennent sans preuve de paiement, ce qui étaye la conclusion que le remède est le résultat d’un changement administratif plutôt que d’un véritable remède. Le gestionnaire d’hypothèques se rapporte à investisseurs, par opposition aux bureaux de crédit, indiquent que ces prêts sont en souffrance. Il est toutefois important de noter que ces rapports aux investisseurs n’affectent pas les antécédents de crédit des emprunteurs.)
Le premier graphique ci-dessous montre les rapports du bureau de crédit sur l’état des prêts hypothécaires pour ceux qui sont entrés en abstention d’ici mai 2020. Environ 8 pour cent des prêts hypothécaires étaient déjà en souffrance avant d’entrer en abstention. Une grande majorité de ces comptes qui étaient auparavant en souffrance sont déclarés comme «courants» en cas d’abstention, certains d’entre eux en effectuant des paiements et d’autres sans. Une minorité – environ 30 pour cent des comptes précédemment en souffrance – conserve ce statut de délinquant tout au long de la période. Ces différents traitements lors de l’entrée en abstention semblent dépendre des pratiques de service. En tant que telles, les données actuelles sur les saisies et les statistiques sur les impayés tirées des données des bureaux de crédit ne donnent pas une indication précise des tensions sur le marché du logement.
Dans le même temps, le taux d’abstention lui-même ne l’est pas non plus. Pourquoi? Parce qu’une grande partie des débiteurs hypothécaires en abstention continuent en fait de faire leurs versements hypothécaires mensuels. En effet, la part des emprunteurs qui continuent à effectuer des paiements en abstention est étonnamment élevée: chaque mois depuis juin 2020, entre 30 et 40% des emprunteurs en abstention ont effectué leur paiement mensuel.
Ce comportement suggère que certains emprunteurs ont profité du programme d’abstention et ont sauté des paiements tandis que d’autres ont demandé l’abstention en tant que «police d’assurance» contre laquelle ils ne font pas de réclamations, et ils réduisent leurs soldes chaque mois comme prévu initialement dans l’hypothèque. Contrat.
Mais pour les 60 à 70% des emprunteurs à l’abstention qui ne font pas de paiements, les soldes hypothécaires ne diminuent pas. En 2019, les débiteurs hypothécaires ont remboursé environ 4% du solde hypothécaire en effectuant leurs versements réguliers. En revanche, les emprunteurs faisant preuve d’abstention ont vu leur solde augmenter de 1 à 2% au cours de l’année dernière, car l’amortissement automatique résultant du paiement hypothécaire a été largement absent et la composante intérêt du paiement ignoré est rajoutée à l’équilibre aussi. En mars 2021, parmi les 5 millions d’emprunteurs qui ont fait preuve d’abstention pendant au moins un mois depuis la pandémie et qui n’ont pas payé d’avance, environ 26% ont un solde hypothécaire plus élevé qu’un an plus tôt.
Abstention hypothécaire et rendement des autres dettes des ménages
Nous pouvons également utiliser la CCP pour examiner la relation entre l’abstention hypothécaire et la performance sur les dettes non liées au logement d’un emprunteur. Cela nécessite cependant un délai légèrement plus long. Dans le graphique ci-dessous, nous montrons que la délinquance non hypothécaire (qui reflète la délinquance sur les dettes automobiles, de carte de crédit et de consommation divers) était constamment plus élevée chez ceux qui avaient au moins un mois d’abstention depuis mars 2020; en fait, avant la pandémie, il s’agissait d’un groupe d’emprunteurs dont les taux de défaut de paiement étaient non seulement élevés, mais également en hausse. (Nous ne tenons pas compte de la dette étudiante ici, car la grande majorité de la dette étudiante fait l’objet d’une abstention automatique depuis les premières semaines de la pandémie.) Immédiatement après mars 2020, la délinquance sur les dettes non liées au logement s’est brièvement stabilisée, mais a recommencé à augmenter. et s’élevait à 5,8% en mars 2021, un point de pourcentage complet de plus qu’il ne l’était un an auparavant. En revanche, les taux de défaut de paiement pour ceux qui ne faisaient pas l’objet d’une abstention hypothécaire étaient à peu près stables au cours de l’année se terminant en mars 2021, à environ 2%.
Ainsi, nous avons une situation de verre à moitié vide / à moitié plein: ce sont des emprunteurs clairement en détresse, et l’abstention hypothécaire a fourni une aide qui leur a peut-être permis de garder leur logement. Néanmoins, ces emprunteurs étaient déjà aux prises avec le remboursement de la dette avant la pandémie, et l’abstention ne leur a pas permis de combler l’écart de délinquance avec les autres débiteurs hypothécaires; au lieu de cela, cet écart a persisté malgré la patience.
Une deuxième dimension de la performance, et peut-être particulièrement intéressante dans l’environnement pandémique de réduction des opportunités de consommation, est le remboursement du solde de la dette. Nous avons noté dans le passé que les soldes globaux des cartes de crédit ont beaucoup baissé en 2020 et ont terminé l’année à plus de 100 milliards de dollars en dessous de leur niveau de décembre 2019. Il s’agit de la plus forte baisse annuelle des soldes des cartes de crédit depuis au moins deux décennies, et elle s’est poursuivie au cours de la première partie de 2021. L’accumulation d’épargne par les ménages américains pendant la pandémie a certainement été un facteur clé dans ce remboursement des soldes coûteux des cartes de crédit. L’abstention hypothécaire a-t-elle joué un rôle pour les ménages qui l’ont reçue?
Dans le graphique suivant, nous fournissons des preuves de cette proposition. Le graphique montre les soldes relatifs des cartes de crédit des débiteurs hypothécaires qui ont fait l’objet d’une abstention après mars 2020 (en rouge) et de ceux qui ne l’ont jamais fait (en bleu). Les soldes de cartes ont diminué pour les deux groupes, mais un peu plus régulièrement pour les emprunteurs avec des abstentions: en mars 2021, ils avaient réduit leurs soldes de cartes de crédit à 23% en dessous de leur niveau de mars 2020. Cela se compare à une baisse de 15% pour les débiteurs hypothécaires sans abstention. Le montant en dollars du remboursement par carte de crédit est encore plus élevé pour ceux qui font preuve d’abstention, car leur montant moyen initial de dette sur carte de crédit en mars 2020 était considérablement plus élevé à 9000 $ par rapport à 6000 $ pour ceux qui n’ont pas d’abstention. Par conséquent, un ménage type en abstention hypothécaire a réduit sa dette de carte de crédit de 2 100 $ au cours de la dernière année, comparativement à 900 $ pour un débiteur hypothécaire non en abstention.
La capacité de réduire les obligations liées aux cartes de crédit au cours de la dernière année n’a pas été la même entre les différents types d’emprunteurs hypothécaires en matière de tolérance. Le graphique suivant montre que la baisse du solde pour les quartiers en dehors du quartile de revenu supérieur a maintenant atteint 20% en dessous du niveau de mars 2020. Dans les quartiers aux revenus les plus élevés, qui ont bénéficié de la plus grande part de l’allégement hypothécaire, comme indiqué dans le précédent billet de blog, les soldes des cartes de crédit ont baissé davantage: 30% en mars.
Conclusion
Notre bref examen de ce qui arrive aux emprunteurs lorsqu’ils font preuve d’abstention produit des conclusions intéressantes. Premièrement, de nombreux emprunteurs précédemment en souffrance sont marqués «en cours» lorsqu’ils entrent en abstention, même s’ils n’effectuent pas de paiement. Par conséquent, les mesures des bureaux de crédit concernant les impayés hypothécaires doivent être considérées avec prudence dans une période d’abstention généralisée. Deuxièmement, une part importante, environ 30 à 40 pour cent, des emprunteurs qui obtiennent une abstention continuent néanmoins d’effectuer des paiements. Cela aura des implications sur nos attentes quant à la manière dont les mesures de délinquance changeront lorsque l’abstention prendra fin. Enfin, les débiteurs hypothécaires en situation d’abstention ont été en mesure de rembourser leurs cartes de crédit plus rapidement que ceux qui ne l’ont pas fait, en particulier dans les régions à revenu élevé. Dans notre prochain article, nous nous concentrerons sur un groupe d’emprunteurs hypothécaires qui se démarquent pour une raison différente: ils possèdent une petite entreprise.
Andrew F. Haughwout est vice-président principal du groupe de recherche et de statistique de la Federal Reserve Bank of New York.
Donghoon Lee est membre du groupe de recherche et de statistique de la Banque.
Joelle Scally est stratège principale des données au sein du groupe de recherche et de statistique de la Banque.
Wilbert van der Klaauw est vice-président principal du groupe de recherche et de statistique de la Banque.
Comment citer cet article:
Andrew Haughwout, «Que se passe-t-il pendant l’abandon hypothécaire?» Banque fédérale de réserve de New York Économie de Liberty Street, 19 mai 2021, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2021/05/what-happens-during-mortgage-forbearance.html.
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Quelle est la prochaine étape pour les emprunteurs faisant l’objet d’une abstention?
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Avertissement
Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank of New York ou du Federal Reserve System. Toutes erreurs ou omissions sont à la charge des auteurs.
