Qui a reçu les prêts PPP des prêteurs Fintech ? – Économie de la rue de la Liberté

Jessica Battisto, Nathan Godin, Claire Kramer Mills et Asani Sarkar

Les petites entreprises représentent non seulement 47 pour cent de l’emploi aux États-Unis, mais offrent également une voie au succès pour les minorités et les femmes. Pendant la pandémie de coronavirus, ces petites entreprises, en particulier celles appartenant à des minorités, ont été durement touchées, car les consommateurs ont réduit de manière disproportionnée leurs dépenses pour les services nécessitant une interaction physique en personne, tels que les hôtels et les restaurants. En réponse, le gouvernement américain a lancé le Paycheck Protection Program (PPP) pour fournir des prêts garantis et potentiellement remboursables aux petites entreprises. Dans cet article, nous examinons les prêteurs de technologie financière (fintech) participant au PPP et constatons que, tout en ne déboursant qu’une petite partie du montant total des prêts, ils fournissent un soutien important aux propriétaires d’entreprises minoritaires, qui ont été mal desservis par le passé. l’industrie banquaire.

Expérience des petites entreprises pendant la pandémie

Le post précédent a montré que les baisses et les récupérations des revenus des petites entreprises différaient selon les lignes démographiques. Les données d’une enquête montrent que le nombre de propriétaires d’entreprise actifs a chuté de 22% de février à avril 2020, les propriétaires de Black et de LatinX étant les plus touchés. Les industries avec une concentration plus élevée d’entreprises féminines, noires, LatinX et immigrantes ont été parmi les plus durement touchées. Des preuves plus récentes montrent que ces tendances se sont poursuivies jusqu’à la fin de 2020, près de 80% des petites entreprises signalant des baisses de revenus avec de fortes disparités selon la race des propriétaires d’entreprise.

Prêteurs bancaires et fintech dans le programme de protection des chèques de paie

Le PPP est administré par la Small Business Administration (SBA), avec des fonds alloués en trois cycles ou vagues. Un financement total de 659 milliards de dollars a été autorisé au cours des deux premières vagues entre le 3 avril (date de lancement du PPP) et le 8 août 2020. En 2020, le PPP a accordé 5,2 millions de prêts d’une valeur de plus de 525 milliards de dollars. Le cycle actuel (c’est-à-dire le troisième) a commencé en janvier 2021 avec un financement supplémentaire de 284 milliards de dollars autorisé, qui a été épuisé le 4 mai.

L’éligibilité est large et différente des autres programmes de prêt de la SBA, car les candidats n’ont qu’à documenter leur paie et autres dépenses et n’ont pas à répondre au test « crédit ailleurs ». Cependant, ils ne peuvent demander et recevoir des prêts que par l’intermédiaire d’institutions financières admissibles. Étant donné que les prêteurs ne supportent aucun risque de crédit lorsqu’ils fournissent des prêts garantis par le gouvernement américain, les différences entre les prêteurs dans les décaissements de prêts reflètent principalement leur capacité à traiter les demandes et leurs décisions d’approbation.

Initialement, les prêts étaient principalement distribués par les banques, ce qui permettait une livraison rapide, mais augmentait également les chances que les prêts aillent aux clients des banques existantes plutôt qu’aux emprunteurs les plus durement touchés. Dans un changement important, la SBA a autorisé davantage de prêteurs non bancaires à accepter les demandes vers la fin de la première vague. Les prêteurs fintech sont particulièrement intéressants, définis comme des prêteurs non bancaires qui opèrent en ligne tels que Kabbage, Square, Lending Club, OnDeck et PayPal Working Capital. Récemment, les sociétés de technologie financière sont devenues des prêteurs importants pour les petites entreprises, en particulier dans les endroits où les banques se sont retirées. Par rapport aux banques, les prêteurs fintech peuvent être plus efficaces dans le traitement des demandes (comme cela a été montré pour les prêts hypothécaires) et plus susceptibles de prêter aux entreprises mal desservies qui ne peuvent pas emprunter auprès des banques.

Qui a demandé des prêts PPP et auprès de quels prêteurs ?

Quels prêteurs les emprunteurs ont-ils recherché pour les prêts PPP ? Pour examiner cette question, nous utilisons les données de l’enquête 2020 de la Réserve fédérale sur le crédit aux petites entreprises, qui comprenait 9 693 répondants de petits employeurs (entreprises de 1 à 499 employés) à l’échelle nationale et a été réalisée en septembre et octobre 2020. Certaines entreprises ont déclaré dans l’enquête que ils n’ont pas demandé de prêts PPP, principalement parce qu’ils ne se sentaient pas qualifiés pour le prêt ou l’annulation du prêt. Parmi les candidats, 87% ont postulé à une grande banque (une avec plus de 10 milliards de dollars de dépôts) ou à une petite banque, tandis que seulement 8% s’est adressé à des sociétés de technologie financière. À titre de comparaison, au cours des cinq années précédentes, 44 % des entreprises comptant entre un et 499 employés avaient utilisé une grande ou une petite banque et 20 % avaient utilisé des sociétés de technologie financière.

L’une des raisons pour lesquelles les emprunteurs peuvent se tourner vers les banques est qu’ils ont déjà une relation. Bien que ce lien puisse faciliter l’approbation des prêts et encourager les banques à veiller à la survie des entreprises candidates, il peut également empêcher les prêts d’atteindre les emprunteurs les plus durement touchés. En effet, comme le montre le graphique ci-dessous, 95 % des candidats des grandes banques et 83 % des candidats des petites banques avaient déjà eu une relation avec leurs prêteurs PPP. (Les emprunteurs peuvent avoir des relations avec plusieurs prêteurs). Ces emprunteurs avaient plus d’employés, des cotes de crédit plus élevées et étaient plus susceptibles d’avoir des propriétaires blancs. En revanche, seul un petit employeur sur trois ayant postulé à un prêteur fintech avait déjà travaillé avec ce prêteur. Ces emprunteurs avaient moins d’employés, des cotes de crédit inférieures, une plus grande difficulté à accéder au crédit PPP et étaient plus susceptibles d’appartenir à des Noirs et d’avoir réduit leurs effectifs. Ainsi, nos résultats suggèrent que les candidats PPP choisissent eux-mêmes parmi les prêteurs, les emprunteurs mal desservis gravitant vers les sociétés de technologie financière.

Près de la moitié de toutes les petites entreprises employeurs ont sollicité des fonds PPP auprès d’une grande banque, avec peu de différences dans les taux de candidature selon la race et l’origine ethnique (voir le graphique ci-dessous). Cependant, il existe des différences claires dans le profil racial des candidats aux petites banques et aux prêteurs fintech. Moins de propriétaires noirs et hispaniques se sont adressés aux petites banques que les propriétaires blancs et asiatiques. En revanche, environ une entreprise appartenant à des Noirs sur quatre s’est adressée à des prêteurs fintech, soit plus du double du taux des entreprises appartenant à des Blancs, des Asiatiques et des Hispaniques.

Qui a été approuvé pour les prêts PPP et auprès de quels prêteurs ?

Les prêteurs fintech ont-ils accordé du crédit aux entreprises dont les propriétaires étaient noirs en approuvant leurs demandes à un taux élevé ? Le graphique ci-dessous montre que les prêteurs fintech ont approuvé une majorité importante de leurs candidats, même si la plupart de leurs candidats n’avaient aucune relation existante avec eux. De plus, les prêteurs fintech ont approuvé le pourcentage le plus élevé de demandes émanant de petits employeurs appartenant à des Noirs par rapport aux entreprises appartenant à des personnes d’autres races et ethnies. Les taux d’approbation des PPP étaient les plus élevés dans les banques, reflétant probablement le fait que la plupart de leurs candidats avaient des relations bancaires existantes, conformément aux recherches antérieures.

Combien de crédit PPP les prêteurs Fintech ont-ils fournis ?

Le schéma des demandes et des approbations de prêts PPP se reflète dans les parts des banques et des prêteurs fintech dans les montants des prêts PPP (voir le graphique ci-dessous). Au cours de la vague 1, la part des fintech dans les montants des prêts (nombre de prêts) était inférieure à 2% (4%) contre 96% (91%) pour les banques, reflétant en partie les autorisations tardives de la SBA. La plus petite part des prêteurs fintech dans les montants des prêts implique des prêts fintech plus petits, un sujet que nous explorons plus en détail dans la troisième partie de cette série. Les petites banques détenaient une plus grande part du nombre de prêts que les grandes banques, ce qui correspond à des preuves anecdotiques selon lesquelles les grandes banques n’avaient initialement pas la capacité de traiter les demandes, offrant aux petites banques la possibilité de gagner des parts de marché.

Au fur et à mesure que de plus en plus de prêteurs fintech ont été approuvés en tant que prêteurs PPP, leur part des prêts est passée à plus de 10 % des montants des prêts et à 20 % du nombre de prêts lors de la vague 2. Alors que les grandes banques ont maintenu leurs parts de la vague 1 à la vague 2, celles les banques ont plongé de près de moitié. Une explication possible est que les prêteurs fintech ont attiré les clients des petites banques en fournissant un processus d’approbation plus efficace qui l’emportait sur les avantages d’avoir une relation bancaire antérieure. En comparaison, les clients des grandes banques semblent avoir continué à valoriser leurs relations bancaires.

Inégalité dans l’accès au crédit

Bien que les prêteurs fintech aient eu une petite part des volumes de prêts PPP, ils ont probablement servi des emprunteurs qui n’auraient pas reçu de prêts autrement. Les candidats qui ont contacté des prêteurs fintech pour des prêts PPP étaient plus susceptibles de ne pas avoir de relations bancaires, d’appartenir à une minorité et d’avoir moins d’employés. De plus, une part plus élevée des demandes d’entreprises appartenant à des Noirs ont été approuvées par les prêteurs fintech par rapport aux entreprises avec des propriétaires blancs, asiatiques ou hispaniques. Étant donné que les propriétaires noirs ont été approuvés pour des prêts par les prêteurs fintech à un taux plus élevé même avant la pandémie, nos résultats suggèrent que les facteurs historiques qui empêchent les propriétaires noirs de recevoir un crédit bancaire ont continué à fonctionner avec le PPP.

Dans le prochain article, nous examinons les implications d’un accès inégal au crédit : si les petites entreprises ont reçu le montant de crédit PPP qu’elles avaient demandé, et si les prêts ont été accordés aux zones les plus durement touchées et ont atténué les pertes d’emplois.

Données du graphique

Jessica Battisto est analyste de recherche principale au sein du groupe Outreach and Education de la Federal Reserve Bank de New York.

Nathan Godin est analyste de recherche principal au sein du Groupe de recherche et de statistiques de la Banque.

Claire Kramer Mills est vice-présidente adjointe et directrice de l’analyse du développement communautaire au sein du Groupe de sensibilisation et d’éducation de la Banque.

Asani Sarkar est vice-président adjoint du groupe Recherche et statistiques de la Banque.