Réduction des heures de travail, des ratios prix-loyer, etc.

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Une baisse du nombre total d’heures travaillées peut refléter moins de personnes qui travaillent ou des personnes qui travaillent moins d’heures par semaine. Dain Lee, Jinhyeok Park et Yongseok Shin de l’Université de Washington à Saint-Louis constatent que la diminution du nombre total d’heures travaillées en 2022 reflète en grande partie une baisse du nombre d’heures travaillées par les travailleurs individuels, et non des sorties du marché du travail. Ce schéma diffère de la Grande Récession et de ses conséquences, au cours desquelles les heures étaient principalement déterminées par le nombre de personnes employées. Les preuves disponibles indiquent que les réductions récentes sont pour la plupart volontaires et étaient les plus importantes chez les hommes dans la force de l’âge titulaires d’un baccalauréat, qui avaient travaillé le plus d’heures de tous les groupes démographiques avant la pandémie. Les auteurs soulignent également les données d’enquête indiquant que les réductions d’heures « resteront probablement avec nous », suggérant ainsi que le taux de chômage et le taux de participation à la population active, qui ne tiennent pas compte des changements dans les heures travaillées, resteront des mesures imparfaites du marché du travail. étanchéité.

Les ratios prix-loyer sont fréquemment utilisés pour comprendre les forces à l’origine des mouvements des prix des maisons. Mais les logements locatifs et les logements occupés par leur propriétaire diffèrent souvent de manière fondamentale, ce qui rend difficile la construction d’un indice prix-loyer précis à partir des prix des logements occupés par leur propriétaire. Lara P. Loewenstein de la Federal Reserve Bank de Cleveland et Paul S. Willen de la Federal Reserve Bank de Boston abordent ce problème en utilisant des données qui font correspondre les loyers avec les prix des propriétés locatives. Les auteurs constatent que les ratios prix-loyer élevés qui ont caractérisé le boom des prix des maisons au début des années 2000 étaient cohérents avec les attentes exubérantes du marché concernant la hausse des valeurs immobilières. Toutefois, la croissance récente des prix des maisons a été principalement alimentée par des augmentations des loyers réels et ne reflète que de faibles gains dans les ratios prix-loyer. Un changement dans les préférences des consommateurs en raison d’un plus grand nombre d’options de travail à domicile est une « explication logique et plausible du boom immobilier des années 2020 », concluent les auteurs.

À l’aide d’un large échantillon aléatoire de données fiscales, Jeff Larrimore du Federal Reserve Board et Jacob Mortenson et David Splinter du Joint Committee on Taxation mesurent les effets de la récession COVID et de la réponse politique sur la répartition des revenus aux États-Unis. Ils constatent que le COVID la récession a été plus régressive que la Grande Récession, mais la réponse politique a été beaucoup plus progressiste ; sur le net, l’inégalité des revenus a diminué d’environ 10 % entre 2019 et 2021, mesurée par un coefficient de Gini. Les salaires médians réels pour le quintile de revenu inférieur ont chuté de 26 % de 2019 à 2021, mais le revenu global a augmenté de 62 % en raison du fort soulagement du COVID. Au cours de la même période, le revenu réel médian des quintiles moyen et supérieur a augmenté de 8 % et de 1 %, respectivement. En revanche, la Grande Récession et la réponse politique ont entraîné des pertes réelles sur l’ensemble de la répartition des revenus. L’assurance-chômage pandémique explique environ les deux tiers de la stabilisation des revenus et une grande partie de la baisse des inégalités car l’assurance était plus progressive que les autres secours.

Graphique linéaire des exportations et importations annuelles de gaz naturel des États-Unis, en billions de pieds cubes, de 1950 à 2021. Les importations étaient faibles dans les années 1950, atteignant environ 1 billion de pieds cubes dans les années 1970 et 1980, puis remontant jusqu'à un sommet d'environ 4,5 billions de pieds cubes au milieu des années 2000 avant de tomber à leur niveau actuel, qui est resté stable au cours de la dernière décennie, d'un peu moins de 3 billions de pieds cubes par an.  Les exportations étaient initialement très faibles et ont commencé à croître après 2000. En 2017, les exportations ont dépassé les importations pour la première fois.  Ils ont augmenté encore plus rapidement depuis 2017, atteignant plus de 6,5 billions de pieds cubes en 2021.

Graphique gracieuseté de le journal de Wall Street

« Les décisions concernant les politiques visant à lutter directement contre le changement climatique devraient être prises par les branches élues du gouvernement et refléter ainsi la volonté du public telle qu’exprimée lors des élections. Dans le même temps, à mon avis, la Fed a des responsabilités étroites, mais importantes, concernant les risques financiers liés au climat. Ces responsabilités sont étroitement liées à nos responsabilités en matière de surveillance bancaire. Le public s’attend raisonnablement à ce que les superviseurs exigent que les banques comprennent et gèrent de manière appropriée leurs risques importants, y compris les risques financiers liés au changement climatique », a déclaré Jerome Powell, président de la Réserve fédérale.

«Mais sans législation explicite du Congrès, il serait inapproprié pour nous d’utiliser notre politique monétaire ou nos outils de surveillance pour promouvoir une économie plus verte ou pour atteindre d’autres objectifs liés au climat. Nous ne sommes pas et ne serons pas un « décideur climatique ».


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