Après une longue période de gains démesurés, le marché du travail américain se refroidit désormais de manière graduelle et ordonnée conformément aux objectifs de la Réserve fédérale, ce qui indique une probabilité croissante d’un atterrissage en douceur de l’économie.
L’économie a créé 187 000 emplois en juillet et le taux de chômage s’est établi à 3,5 %.
La variation nette de 187 000 de l’emploi total en juillet, qui s’est accompagnée d’une révision à la baisse de 49 000 pour les deux mois précédents et d’un taux de chômage de 3,5 % en juillet, montre un ralentissement de la demande des entreprises alors que l’économie se rapproche de sa tendance à long terme de 1,8 %. .
En outre, la croissance des salaires se situe désormais bien au-dessus du rythme de l’inflation, ce qui signifie une croissance des salaires réels et renforce les perspectives de dépenses à l’approche des quatre derniers mois de l’année. On pense que malgré la chaleur, les Américains profitent d’un été splendide et cela devrait s’illustrer par les dépenses de voyages et de services en août.
Les gains d’emplois continuent d’être concentrés dans les professions les mieux rémunérées, et cela s’est reflété dans le gain de 0,4 % du salaire horaire moyen mensuel et de 4,4 % par rapport à il y a un an.
L’enquête auprès des ménages impliquait une variation nette de l’emploi de 268 000, tandis que le taux global de participation à l’emploi est resté inchangé à 62 %.
Il y a actuellement 167 103 000 personnes travaillant aux États-Unis. Il y a 5,2 millions de personnes qui veulent un emploi et ne sont pas employées et 4 millions qui travaillent à temps partiel pour des raisons économiques.
Étant donné qu’il y a 9,58 millions d’emplois disponibles, nous continuons à nous demander : où allons-nous trouver les travailleurs pour moderniser l’infrastructure nationale, le complexe manufacturier et le secteur des services beaucoup plus vaste ? Nous pensons qu’il s’agit d’une partie importante du récit politique qui continue d’être négligée et qui mérite notre attention.
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Le taux d’activité des travailleurs d’âge très actif s’élève à 83,4 %. Chez les hommes de ce groupe, le taux s’établit à 89,4 % alors qu’il est de 77,5 % chez les femmes.
La durée médiane du chômage est restée inchangée à 8,7 semaines, ce qui indique un marché du travail tendu et implique que ceux qui perdent un emploi en trouvent un assez rapidement, même si la demande globale de main-d’œuvre se refroidit.
Implications politiques
Le rapport sur l’emploi de juillet ne changera pas sensiblement l’orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Nous nous attendons à ce que la Fed ne modifie pas le taux directeur des fonds fédéraux, qui se situe actuellement entre 5,25 % et 5,5 %, lors de sa réunion de septembre.
À ce stade, compte tenu du refroidissement du marché du travail et de l’inflation globale, nous ne prévoyons pas de changement lors de la réunion de novembre et le taux actuel représente probablement le sommet du cycle économique.
Les données
L’embauche totale dans le secteur privé a augmenté de 172 000 tandis que l’embauche dans le gouvernement a progressé de 15 000. Les emplois dans la production de biens ont augmenté de 18 000 et 19 000 emplois supplémentaires dans la construction ont été créés en juillet. L’embauche dans le secteur de la fabrication a diminué de 2 000.
Le secteur des services a ajouté 154 000 emplois, principalement grâce aux 100 000 emplois créés dans les secteurs privés de l’enseignement et des soins de santé. Le commerce et les transports ont ajouté 18 000, le commerce de détail 9 000, la finance 19 000 et l’écosystème des loisirs et de l’hôtellerie 17 000. Le secteur de l’information a connu une baisse nette de 12 000 et il y avait 22 000 emplois temporaires de moins en juillet
Les heures travaillées ont diminué de 0,3 % en juillet et le nombre total d’heures travaillées dans le secteur privé s’élève à 34,3. Le nombre total d’heures travaillées a diminué de 115,3 à 115,1 ou a diminué de 0,2 %.
La vente à emporter
La demande de main-d’œuvre reste solide mais se refroidit clairement par rapport au rythme effréné de 2021 et 2022. Quoi qu’il en soit, le marché du travail américain reste tendu et il continue d’y avoir une pénurie de travailleurs par rapport aux emplois disponibles.
Le taux de chômage de 3,5 % et le taux de rémunération horaire moyen de 4,4 % reflètent cette dynamique. Alors que nous pensons que le pouvoir de négociation se déplace lentement des travailleurs vers la direction, la croissance des salaires se situe désormais au-dessus du rythme de l’inflation, ce qui signifie une croissance des salaires réels. Cela devrait faciliter un changement dans l’opinion publique, qui reste aigre sur l’économie globale.
