Par Kristalina Georgieva
Alors que les ministres des Finances et les gouverneurs des banques centrales du Groupe des vingt économies de marché industrialisées et émergentes (G-20) se réunissent à Riyad cette semaine, ils font face à un paysage économique incertain.
Après une croissance décevante en 2019, nous avons commencé à voir des signes de stabilisation et de réduction des risques, notamment l'accord commercial de phase 1 entre les États-Unis et la Chine. En janvier, le FMI prévoyait une croissance de 2,9% en 2019 à 3,3% en 2020 et 3,4% en 2021. Cette hausse projetée de la croissance dépend de l'amélioration des performances dans certains pays émergents et en développement.
La politique monétaire et budgétaire a fait sa part. En fait, l'assouplissement monétaire a ajouté environ 0,5 point de pourcentage à la croissance mondiale l'an dernier. Quarante-neuf banques centrales ont abaissé les taux 71 fois dans le cadre de l'action monétaire la plus synchronisée depuis la crise financière mondiale.
Mais l'économie mondiale est loin d'être un terrain solide. Alors que certaines incertitudes ont disparu, de nouvelles sont apparues. La vérité est que l'incertitude devient la nouvelle norme.
En travaillant ensemble, nous pouvons prendre les mesures nécessaires pour réduire l'incertitude et mettre l'économie mondiale sur des bases plus solides.
Le coronavirus est notre incertitude la plus pressante: une urgence sanitaire mondiale que nous n'avions pas anticipée en janvier. C'est un rappel brutal de la façon dont une reprise fragile pourrait être menacée par des événements imprévus. Il existe un certain nombre de scénarios, selon la rapidité avec laquelle la propagation du virus est contenue. Si les perturbations dues au virus cessent rapidement, nous nous attendons à ce que l'économie chinoise rebondisse bientôt. Il en résulterait une forte baisse de la croissance du PIB en Chine au premier trimestre 2020, mais seulement une légère réduction pour toute l'année. Les retombées sur d'autres pays resteraient relativement mineures et de courte durée, principalement en raison de perturbations temporaires de la chaîne d'approvisionnement, du tourisme et de restrictions de voyage.
Cependant, une flambée de longue durée et plus grave entraînerait un ralentissement de la croissance plus marqué et plus prolongé en Chine. Son impact mondial serait amplifié par des perturbations plus importantes de la chaîne d'approvisionnement et une baisse plus persistante de la confiance des investisseurs, surtout si l'épidémie s'étend au-delà de la Chine.
Toutefois, même dans le meilleur des cas, le taux de croissance mondiale prévu est encore modeste dans trop de régions du monde.
Et à moyen terme, la croissance devrait rester inférieure aux moyennes historiques.
Dans ce contexte, même si certaines incertitudes – comme la maladie – sont hors de notre contrôle, nous ne devons pas créer de nouvelles incertitudes où nous pouvons l'éviter.
Je pense qu'il y a trois domaines dans lesquels les ministres des finances et les gouverneurs des banques centrales peuvent progresser en fournissant plus de certitude sur les actions futures lors des réunions du G20 en Arabie saoudite: le commerce, le climat et les inégalités.
Construire un meilleur système commercial mondial
L'accord commercial de la phase 1 entre les États-Unis et la Chine a éliminé certaines des conséquences négatives immédiates pour la croissance mondiale.
Nous estimons que l'accord réduira de 0,2 pour cent la traînée des tensions commerciales sur le niveau du PIB en 2020, soit environ un quart de l'impact total.
Pourquoi pas une réduction plus importante ? L'accord ne concerne qu'une petite partie des tarifs récemment imposés et spécifie des augmentations minimales des importations chinoises en provenance des États-Unis. Ces types d'accords commerciaux gérés bilatéralement peuvent fausser le commerce et l'investissement tout en nuisant à la croissance mondiale. En fait, nos estimations suggèrent que les dispositions commerciales gérées coûtent à l'économie mondiale près de 100 milliards de dollars.
Il existe également des préoccupations plus larges. L'accord laisse sans réponse bon nombre des problèmes sous-jacents entre la Chine et les États-Unis. En outre, le monde a besoin d'un système commercial mondial moderne qui puisse libérer tout le potentiel des services et du commerce électronique tout en protégeant les droits de propriété intellectuelle.
Et s'attaquer au commerce n'est qu'un début. L'économie mondiale continuera de subir des chocs majeurs si nous ne parvenons pas à relever un autre défi mondial urgent: le changement climatique.
Lutter contre notre crise climatique
Le bilan humain du changement climatique nous confronte chaque jour. Pensez aux récents incendies de forêt en Australie. Les coûts économiques nous confrontent également. Un seul exemple: les dommages causés par l’ouragan Maria ont représenté plus de 200% du PIB de la Dominique et plus de 60% du PIB de Porto Rico.
Les estimations des services du FMI, publiées aujourd'hui, montrent qu'une catastrophe naturelle liée au climat typique réduit la croissance de 0,4 point de pourcentage en moyenne dans le pays touché au cours de l'année de l'événement.
De plus, ces types d'événements sont de plus en plus fréquents, en particulier dans les pays les plus pauvres et les moins capables de faire face à l'impact.
Quelles mesures les décideurs peuvent-ils prendre? Atténuation et adaptation.
Une récente étude des services du FMI montre que la demande mondiale de pétrole devrait culminer au cours des prochaines décennies. C'est pourquoi le Conseil de coopération du Golfe, et tous les membres du G-20, ont raison de recentrer leurs efforts sur la recherche de la voie à suivre pour la diversification.
Les investissements dans les énergies propres et les infrastructures résilientes peuvent générer ce que j'appelle un triple dividende: éviter les pertes futures, générer des gains d'innovation et créer de nouvelles opportunités pour ceux qui en ont le plus besoin.
Les revenus supplémentaires générés par les taxes sur le carbone, par exemple, pourraient être utilisés pour réduire les impôts ailleurs et financer l'aide aux ménages touchés, ou financer des dépenses qui peuvent aider à combler certaines lacunes dans nos sociétés. Pour les pays et les communautés les plus exposés aux catastrophes climatiques, investir dans l'adaptation est à la fois urgent et rentable. L'analyse de la Commission mondiale de l'adaptation suggère que les avantages de tels investissements pourraient largement dépasser leur coût.
Cela m'amène à mon troisième et dernier domaine d'intérêt pour le G20: la réduction des inégalités.
Réduire les inégalités
Dans une grande partie des pays de l'OCDE et du G-20, les inégalités de revenus et de richesse restent persistantes. Il existe un écart d'opportunité important en ce qui concerne le sexe, l'âge et la géographie. Nous savons que ces écarts peuvent rapidement devenir des gouffres qui alimentent l'incertitude quant à l'avenir, la méfiance à l'égard du gouvernement et, en fin de compte, contribuent aux troubles sociaux. Cette semaine, les ministres peuvent se concentrer à nouveau sur l'amélioration du niveau de vie et la création d'emplois mieux rémunérés.
À l'appui du G-20, le FMI, en collaboration avec la Banque mondiale, identifie les domaines clés où l'accès aux opportunités peut être accru. En particulier, investir dans une éducation de haute qualité, la R&D et la numérisation. Le moment est bien choisi. L'environnement actuel de faibles taux d'intérêt signifie que certains décideurs peuvent avoir des fonds supplémentaires à dépenser. Bien sûr, ces conseils ne fonctionneront pas partout. La dette publique est proche de niveaux records dans de nombreux endroits. Ainsi, dans les pays où le ratio dette / PIB est élevé, des restrictions budgétaires continuent d'être justifiées.
Cependant, la réduction des déficits – au besoin – devrait toujours être effectuée de manière à protéger les dépenses sociales essentielles. C'est ainsi que les pays peuvent accroître l'accès aux opportunités pour tous et construire une base plus solide au sein de leur propre économie.
Conclusion
Au 14e siècle, le penseur et historien arabe Ibn Khaldun a écrit sur le concept de force dans la solidarité et le pouvoir du but commun. Il a décrit le lien entre les personnes qui peuvent former une communauté. Alors que les ministres et les gouverneurs du G-20 se réunissent cette semaine en Arabie saoudite, j'espère qu'ils prennent en considération la sagesse d'Ibn Khaldun. En travaillant ensemble, nous pouvons prendre les mesures nécessaires pour réduire l'incertitude et mettre l'économie mondiale sur des bases plus solides.
