La dynamique du marché du travail américain reste orientée vers une vigueur soutenue des embauches et une hausse des salaires.
En août, l’emploi total aux États-Unis a augmenté de 315 000, tandis que le taux de chômage a atteint 3,7 %.
En août, l’emploi total aux États-Unis a augmenté de 315 000 tandis que le taux de chômage a augmenté à 3,7 % (3,65 %). Le taux d’activité a progressé à 62,4 % grâce au retour de 786 000 personnes sur le marché du travail.
Alors que le rythme annualisé moyen sur trois mois des gains horaires moyens a ralenti à 4,9 %, l’embauche reste robuste dans presque toutes les industries, y compris les secteurs de la production de biens, de la construction et de la fabrication.
Ces industries sont notoirement sensibles aux taux et ne se refroidissent pas à un rythme qui implique une pause ou un maintien à court terme des efforts de la Réserve fédérale pour rétablir la stabilité des prix.
Ces données ne feront pas grand-chose pour faire dérailler la Fed de sa trajectoire actuelle de politique monétaire. Nous appelons la Fed à relever le taux directeur de 75 points de base lors de sa prochaine réunion plus tard ce mois-ci et elle devrait tenter de relever le taux des fonds fédéraux à 4 % d’ici la fin de l’année.
Nous appelons la Fed à relever le taux directeur de 75 points de base lors de sa prochaine réunion.
Avec une inflation à des niveaux intolérables, il est essentiel que la Fed remette l’inflation dans la boîte le plus tôt possible. Plus la banque centrale tardera à le faire, plus il sera coûteux de ramener l’inflation vers son objectif de 2 %.
Pourquoi est-ce si urgent ? Car la hausse de l’inflation au cours des deux dernières années entraîne un coût identifiable en termes d’emplois perdus.
Pour ramener l’inflation à des niveaux acceptables – en utilisant l’indice des dépenses de consommation personnelle comme mesure préférée – il sera nécessaire de détruire entre 1,7 million et 5,3 millions d’emplois, selon notre estimation. Cette baisse se traduirait par un taux de chômage qui augmenterait à un minimum de 4,6 %, voire à 6,7 %.
Les données
L’emploi total dans le secteur privé a augmenté de 308 000 emplois, tiré par une augmentation de 263 000 emplois dans le secteur des services. Les emplois mieux rémunérés dans la production de biens ont augmenté de 45 000, les emplois dans la construction ont ajouté 16 000 et l’emploi dans le secteur manufacturier a progressé de 22 000.
Le commerce et les transports ont augmenté de 65 000 emplois, le commerce de détail de 44 000, l’information de 7 000, l’emploi dans le secteur financier de 17 000, tandis que les services aux entreprises ont bondi de 68 000. L’aide temporaire a augmenté de 12 000.
L’embauche dans l’éducation et la santé a augmenté de 68 000 emplois, l’embauche dans les loisirs et l’hôtellerie augmentant de 31 000. L’emploi public global a progressé de 7 000 emplois.
Le nombre total d’heures travaillées hebdomadairement dans le secteur privé était de 34,5, tandis que le nombre total d’heures travaillées est resté essentiellement inchangé à 113 et a augmenté de 2,6 % à un rythme annualisé moyen sur trois mois.
La durée médiane du chômage est restée à 8,5 semaines, ce qui implique que la plupart des personnes qui perdent leur emploi ou qui quittent pour en trouver un nouveau n’ont pas beaucoup de mal à trouver un emploi.
La vente à emporter
La demande sur le marché du travail reste forte, et il y a peu de choses dans le rapport sur l’emploi d’août qui impliquent qu’elle s’est considérablement refroidie huit mois après le début de la campagne de hausse des taux de la Réserve fédérale.
Étant donné que les secteurs sensibles aux taux continuent d’afficher une forte demande de main-d’œuvre et sont prêts à payer des salaires en hausse pour l’obtenir, il faut s’attendre à ce que la banque centrale lise ces données comme une continuation de la tendance actuelle et agisse avec force à sa Réunion de septembre pour relever le taux directeur de 75 points de base.
