Le sénateur Joe Manchin quitte le Capitole le 26 mai.
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J.Scott Applewhite/Associated Press
Avec l’inflation à la hausse et le refroidissement de l’économie, le sénateur de Virginie-Occidentale Joe Manchin n’a pas besoin d’une autre raison pour s’opposer à une grosse hausse d’impôts et à une facture de dépenses. Mais le Bureau du budget du Congrès lui en a quand même donné un, avec ses perspectives budgétaires actualisées encore plus sombres que ses prévisions de l’été dernier.
La bonne nouvelle est que les recettes fiscales sont en plein essor. Le CBO prévoit que les revenus cette année atteindront 19,6% du PIB, le plus élevé depuis 2000, et une moyenne de 18,1% de l’économie au cours de la prochaine décennie. Des projections de recettes fiscales plus élevées réduiront le déficit de 2,1 billions de dollars sur 10 ans. Nous n’avons pas besoin d’augmenter les impôts pour réduire le déficit.
L’inflation a été bonne pour les coffres du gouvernement, entraînant davantage d’Américains dans des tranches d’imposition plus élevées. La flambée des prix des actifs a également augmenté les plus-values. Les recettes de l’impôt sur les sociétés dépassent également les estimations du CBO avant la réforme de l’impôt sur les sociétés de 2017, qui a poussé davantage d’entreprises à rapatrier les bénéfices à l’étranger et à restituer l’argent aux travailleurs et aux actionnaires.
Hélas, la hausse des dépenses fera plus que compenser la totalité de la manne de revenus. Rappelez-vous comment les membres du Congrès ont affirmé que leur facture d’infrastructure de 1 000 milliards de dollars serait « entièrement payée » ? Le CBO affirme maintenant que le projet de loi coûtera 678 milliards de dollars de plus en dépenses que son estimation de l’été dernier, car des dépenses plus élevées en travaux publics au cours des prochaines années seront intégrées dans le budget de référence.
Le projet de loi de crédits omnibus du Congrès de cette année était censé augmenter les dépenses d’à peine 88 milliards de dollars. Mais le CBO prévoit que des dépenses discrétionnaires et d’urgence plus élevées seront également reportées dans les années à venir et ajouteront 1,1 billion de dollars au déficit sur 10 ans. L’augmentation des emprunts pour payer ces dépenses supplémentaires coûtera 245 milliards de dollars supplémentaires.
L’administration Biden a également dépensé des centaines de milliards de dollars que le Congrès ne s’est jamais appropriés. Les modifications réglementaires du programme de coupons alimentaires et la déclaration d’urgence de santé publique devraient augmenter les dépenses sociales de 315 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie, et bien plus si l’administration continue de prolonger l’urgence.
CBO prévoit également que l’amélioration des subventions aux primes ObamaCare que les démocrates ont promulguées dans le cadre de leur projet de loi Covid en mars dernier coûtera 144 milliards de dollars de plus au cours de la prochaine décennie que prévu précédemment. Une grande raison – sans surprise – est que les assureurs ont augmenté les primes pour empocher des subventions plus importantes. Les subventions édulcorées doivent expirer à la fin de cette année, mais les démocrates veulent les rendre permanentes.
Ce que l’inflation donne en revenus plus élevés, elle le prend également en dépenses de droits plus élevées. Les ajustements à l’inflation des droits devraient ajouter 1,3 billion de dollars supplémentaires au déficit au cours de la prochaine décennie, et cela en supposant que l’inflation chute fortement à seulement 4,7 % d’ici la fin de cette année et à 2,7 % à la fin de 2023.
Les gnomes du budget aux yeux roses prévoient également que le taux d’intérêt sur le Trésor à 10 ans ne sera en moyenne que de 2,4 % cette année, de 2,9 % la prochaine et de 3,5 % au cours de la décennie. Le rendement à 10 ans est maintenant de 2,7 % et pourrait grimper beaucoup plus haut si l’inflation ne baisse pas. Cela entraînera un gonflement du service de la dette à mesure que le Trésor émettra de nouvelles dettes.
Même selon les hypothèses panglossiennes du CBO, les intérêts nets sur la dette doubleront au cours de la décennie pour atteindre un record de 3,3 % du PIB. La dette en pourcentage du PIB passera de 97,9 % cette année à 109,6 % en 2032, soit près du pic de la Seconde Guerre mondiale. Tout cela suppose qu’il n’y a pas de récession, pas d’annulation de prêts étudiants et pas de grosse facture de dépenses au cours de la prochaine décennie. Quelles sont les chances?
Le point plus large est que les États-Unis n’ont pas de problème de revenus. Il a un problème de dépenses intérieures et de droits. La dernière chose dont nous avons besoin est une hausse des impôts en plus d’une autre explosion des dépenses qui ralentit la croissance économique, augmente la dette publique et rend sa gestion plus difficile.
M. Manchin a rendu au pays un énorme service public en arrêtant le plan Build Back Better de 4,6 billions de dollars du président Biden. Il pourrait en faire un autre aux Américains en maintenant la ligne sur les nouvelles taxes et dépenses.
Wonder Land : La Maison Blanche dit maintenant que l’économie américaine est « en transition ». Ils ont bien compris cette partie. Images : Getty Images/The Universal Archive via AP Composite : Mark Kelly
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