Un demi-billion de dollars effacé des fintechs autrefois de haut vol

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Près d’un demi-billion de dollars ont été effacés de la valorisation d’entreprises de technologie financière autrefois de haut vol qui ont profité du boom des introductions en bourse au début de la pandémie.

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Plus de 30 fintechs se sont inscrites aux États-Unis depuis le début de 2020, selon les données de CB Insights, alors que les investisseurs affluaient vers les entreprises qui, selon eux, pourraient bénéficier d’une transition à long terme vers la numérisation accélérée par la pandémie.

Cependant, les inquiétudes concernant la hausse des taux d’intérêt, le manque de bénéfices et les modèles commerciaux non testés alors que l’économie se dirige vers une récession potentielle les ont placés à la fin de la vente massive de cette année.

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Les actions des fintechs récemment cotées ont chuté en moyenne de plus de 50% depuis le début de l’année, selon une analyse du Financial Times, contre une baisse de 29% du Nasdaq Composite. Leur capitalisation boursière cumulée a chuté de 156 milliards de dollars américains en 2022. Si chaque action est mesurée à partir de son sommet historique, environ 460 milliards de dollars américains ont été perdus.

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Une mise à jour du deuxième trimestre du prêteur en ligne Upstart Holdings Inc. la semaine dernière a illustré les défis auxquels sont confrontées de nombreuses fintechs. La société, qui affirme utiliser l’intelligence artificielle pour prendre des décisions en matière de prêts à la consommation, a accusé « l’économie tumultueuse » de ralentir la croissance des revenus et d’augmenter les pertes.

Cette situation a été exacerbée par rapport à un résultat exceptionnellement solide au même trimestre de l’année dernière, lorsque le contraste avec les blocages économiques en 2020 a entraîné une croissance annuelle des revenus de plus de 1 000 %.

Les pressions ont également touché des sociétés plus bien établies telles que PayPal Holdings Inc. et Block Inc. – anciennement connue sous le nom de Square Inc. – qui ont perdu près de 300 milliards de dollars de capitalisation boursière cette année.

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La baisse des valorisations des marchés publics s’est répercutée sur les sociétés privées. Klarna Bank AB a réduit son prix de 46 milliards de dollars à moins de 7 milliards de dollars lors d’un cycle de financement privé plus tôt ce mois-ci, et le Wall Street Journal a rapporté cette semaine que Stripe Inc. avait réduit sa valorisation interne de plus d’un quart.

Dan Dolev, analyste chez Mizuho Americas LLC, a déclaré que les fintechs – en particulier les entreprises de paiement numérique – étaient «la première partie du secteur technologique à bénéficier grandement de COVID-19, car tout le monde était coincé à la maison et achetait des choses en ligne. Maintenant, ils sur-corrigent à la baisse avant les autres secteurs également. »

Dolev a déclaré qu’il s’attendait à voir un rebond pour de nombreuses entreprises au second semestre, les comparaisons d’une année sur l’autre devenant plus flatteuses.

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Certaines entreprises subissent également une pression supplémentaire de la part des régulateurs. La Securities and Exchange Commission des États-Unis examine les conflits d’intérêts perçus créés par le «paiement du flux d’ordres», la principale source de revenus du courtier en ligne Robinhood Markets Inc., et le président de la SEC, Gary Gensler, a appelé à une surveillance plus claire des marchés de la crypto-monnaie. Le US Consumer Financial Protection Bureau a également lancé une enquête sur les entreprises «achetez maintenant, payez plus tard» en décembre dernier.

Les résultats des services financiers traditionnels ont également été touchés. Wells Fargo & Co. a accusé vendredi une dépréciation de 576 millions de dollars américains dans son portefeuille d’investissement d’avoir manqué aux prévisions de revenus des analystes. Wells Fargo Strategic Capital a été l’un des plus gros investisseurs dans les fintechs l’année dernière, selon CB Insights.

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Malgré la litanie de défis, de nombreux investisseurs soutiennent toujours le secteur. Le FNB ARK Fintech Innovation de Cathie Wood, l’un des fonds les plus populaires dédiés au secteur, a chuté de 62 % cette année, mais les sorties nettes ont été inférieures à 90 millions de dollars américains, éclipsées par les 2,7 milliards de dollars américains d’entrées au cours des deux années précédentes . Après une forte baisse plus tôt dans l’année, les investisseurs ont ajouté un montant net de 31 millions de dollars américains depuis le début de juin.

Pedro Palandrani, directeur de la recherche chez Global X ETFs, qui gère un autre ETF axé sur la fintech, a déclaré: «Il est probable que dans le reste de 2022, nous allons continuer à voir certaines de ces entreprises faire face à des pressions – la hausse des taux va pour créer des défis pour les entreprises du côté des prêts et (acheter maintenant, payer plus tard) en particulier. »

Cependant, il a ajouté que « malgré les risques accrus sur le marché, nous n’avons baissé que d’environ 40 millions de dollars américains en sorties nettes depuis le début de l’année… cela montre vraiment que les investisseurs continuent de croire beaucoup dans ce secteur à long terme ».

Le Financial Times Ltd.

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