Une baisse de 1% des prix de l'énergie, une baisse de 2,6% des coûts d'essence et une baisse modeste des coûts des véhicules ont restreint l'augmentation de l'indice des prix à la consommation de mai, ce qui fournira un soulagement au moins temporaire aux consommateurs qui ont fait avancer les dépenses pour éviter la hausse des coûts liés à la politique commerciale.
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Le meilleur aspect du rapport de mai CPI publié mercredi était que l'exclusion de la nourriture, de l'énergie et du refuge, l'inflation n'a pas augmenté et a augmenté de 1,9% par rapport à il y a un an.
Dans des circonstances normales, ce serait une raison de célébrer et de parler des futures baisses de taux de la Réserve fédérale. Mais ce n'est pas le cas des taxes commerciales imposées aux importations et aux entreprises qui acceptent presque certainement des marges bénéficiaires plus étroites car elles absorbent les coûts de ces tarifs.
Tarifs: un croquis émergent
Au début de l'environnement post-«Journée de libération», il est probable que les entreprises choisissent d'absorber certains des coûts des tarifs plutôt que de les transmettre immédiatement, ce qui n'est pas bénéfique pour les bénéfices des entreprises.
En outre, la négociation des chaînes d'approvisionnement pour réduire les coûts et le retrait des stocks ont permis à certaines entreprises – notamment les producteurs automobiles – de vendre à des coûts réduits même si la nouvelle production et les stocks auront une augmentation des coûts qui leur sont attachés.
Mais avec un taux de tarif efficace de 15,6% et un dollar qui a diminué de 7,8%, ce scénario ne supportera pas indéfiniment.
Les marchandises tarifaires comme les vêtements, l'électronique et les jouets ont augmenté de 0,4% depuis le début de l'année et l'électronique grand public a augmenté de 0,5% sur la même période.
Les augmentations de prix seront transmises, et on peut voir un croquis émergent à l'intérieur des données de mai alors que les biens de base passaient de la déflation à une augmentation de 0,3% en mai.
Le coût des appareils a augmenté de 4,3%, l'équipement de blanchisserie de 2,3%, tandis que l'équipement audio a progressé de 1,6% à la suite d'une augmentation des prix de 8,8% auparavant.
Les prix des aliments en conserve – pensez aux tarifs en acier et en aluminium – augmenté avec les prix des fruits en conserve de 1,1% et les légumes en conserve augmentant de 2,6%.
Les prix des jouets – pensez aux importations en provenance de Chine – augmenté de 1,3%, des ordinateurs personnels de 1,1% et des équipements et des fournitures photographiques de 1,6% à la suite d'une avance de 2,2% en avril.
La Fed, étant donné son cadre bien conçu pour approcher le choc commercial, examinera les données, la connaissance que ces prix feront réduire les marges si elles sont consommées, à moins que les coûts plus élevés ne soient transmis en aval aux consommateurs américains.
Ne prévoyez aucun signal d'une baisse du taux d'été à l'intérieur du résumé des projections économiques de la Fed ou des projections de taux d'intérêt de la Banque centrale, appelée le complot DOT, lors de sa réunion politique le 18 juin.
Les données
Les prix des services ont augmenté de 0,2% et ont augmenté de 3,7% par rapport à il y a un an, tandis que les coûts de logement ont progressé de 0,3% et de 4% sur une base de l'année précédente.
L'abri et le loyer équivalent des propriétaires sensibles aux politiques ont avancé de 0,3% chacun et ont augmenté de 3,9% par rapport à il y a un an dans le premier et de 4,2% dans le second.
Les prix des denrées alimentaires ont augmenté de 0,3% sur le mois et de 2,9% au cours de la dernière année.
Alors que les catégories qui devaient augmenter ont vu des baisses notables telles que la baisse de 0,4% des vêtements et la baisse de 0,7% des coûts de transport, ce dernier a été entraîné par une baisse de 0,5% des voitures et des camions d'occasion et une baisse de 0,3% des prix des nouveaux véhicules.
Dans les zones où les prix ont diminué, les tarifs des compagnies aériennes ont chuté de 2,7% démesuré.
Les coûts de soins médicaux ont progressé de 0,3%, les loisirs ont augmenté de 0,1% et les prix des matières premières ont chuté de 0,1%.
Le point à emporter
Les données sur l'inflation au début de la guerre commerciale actuelle n'ont pas encore capturé l'ajustement des prix intérieurs qui arrivera inévitablement. Pour l'instant, la récente baisse des prix de l'énergie et de l'essence ainsi qu'un rythme plus modéré de la hausse des coûts de service ont fourni suffisamment de compensation pour restreindre l'augmentation de l'inflation globale en mai.
Mais une fois que l'on creuse sous la surface, on peut voir un croquis émergent de la façon dont l'inflation augmentera à travers l'économie liée aux coûts d'acier et d'aluminium ainsi que d'un large éventail de biens de consommation.
