Warren Buffett, PDG de Berkshire Hathaway Inc.
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Warren Buffett est apparemment choqué, choqué de découvrir que le jeu se déroule sur les marchés financiers. C’était le titre des remarques du PDG de Berkshire Hathaway lors de sa réunion annuelle samedi à Omaha. « C’est un salon de jeu », a déclaré M. Buffett, et il a reproché au secteur financier d’encourager les comportements risqués et spéculatifs.
Son partenaire commercial de longue date, Charlie Munger, a souligné la plainte. « Je ne pense pas que nous ayons jamais eu quelque chose de semblable à ce que nous avons maintenant en termes de volume d’activité de jeu pur qui se déroule quotidiennement », a-t-il déclaré. « Ce n’est pas joli. » À 98 ans, M. Munger a vu à peu près tout sur les marchés, bons, mauvais et laids.
Notez, cependant, que les deux hommes ont déclaré que le «jeu» des autres offrait une opportunité à Berkshire, car il mettait au travail une partie de ses 106 milliards de dollars en espèces. C’est ainsi que fonctionnent les marchés : le pari d’un homme est l’occasion pour un autre de repérer un actif mal évalué.
Notre querelle avec les deux vétérans de l’investissement concerne leur diagnostic de la volatilité actuelle des transactions boursières. Ils ont identifié le symptôme mais pas la maladie. La cupidité est toujours avec nous; cela fait partie de la condition humaine. La volonté des sociétés financières de faciliter et de financer les échanges n’est pas non plus nouvelle. Wall Street est un bouc émissaire commode.
La différence sur les marchés ces dernières années a été l’intervention monétaire extraordinaire des banques centrales. La Réserve fédérale et ses homologues mondiaux ont inondé le monde d’argent. Leur politique d’achat d’obligations – « assouplissement quantitatif » – a également faussé les prix sur les marchés des titres à revenu fixe.
L’objectif explicite de la Fed a été d’encourager la prise de risque, et les investisseurs l’ont fait en faisant monter les prix des actifs dans leur quête de rendement. Cela a élevé les prix des actions à des ratios cours/bénéfice historiquement élevés, et cela a également joué un rôle dans la spéculation sur le bitcoin, les jetons non fongibles et les actions de mèmes.
Ce qui monte se corrige souvent lorsque la musique monétaire s’arrête. C’est ce qui semble se passer cette année. S’il y a eu des jeux d’argent dans le café de Rick, blâmez ceux qui ont fourni les liquidités excédentaires aux joueurs. Oh, et n’oubliez pas vos gains, M. Buffett.
Rapport éditorial du Journal : Le parti entame sa longue ascension vers les mi-mandats. Images : Shutterstock/Zuma Press Composite : Mark Kelly
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Apparu dans l’édition imprimée du 2 mai 2022 sous le nom de » Buffett on Wall Street » Gambling « .
